益盟股份能否將“四國(guó)軍棋”玩成“三國(guó)殺”？

騰訊二度增資，“小東財(cái)”吸引騰訊、券商、PE聯(lián)袂搶籌！

2015年7月由騰訊參股的益盟股份（832950.OC）正式掛牌新三板，掛牌的同時(shí)公司還宣布完成定增募資12.5億元。由于2015年互聯(lián)網(wǎng)金融異常火爆，東方財(cái)富股價(jià)1年時(shí)間暴漲10多倍，因此益盟的定增非常搶手。

在該輪定增中，有三大亮點(diǎn)值得關(guān)注：

騰訊作為原始股東再次參與。騰訊早在2011年便通過(guò)戰(zhàn)略投資者身份進(jìn)駐公司聯(lián)姻益盟，投資為當(dāng)年騰訊最大的國(guó)內(nèi)投資，目前是益盟的二當(dāng)家，占股19.36%。之后，益盟和騰訊有望在在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和在線支付方面，開(kāi)展更多的戰(zhàn)略合作。

齊聚了七大券商——海通證券、東方證券、東興證券、華安證券、上海證券、中信證券和興業(yè)證券；而在不久前入選創(chuàng)新層后，益盟股份又增加了8家做市商——中山證券、中銀國(guó)際證券、中國(guó)中投證券、中泰證券、聯(lián)訊證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、東吳證券和開(kāi)源證券。至此，為益盟提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)的做市商已經(jīng)達(dá)到15家，顯示出公司受到精明機(jī)構(gòu)投資者的青睞和追捧。

朱雀投資、樸易投資、光大投資、立正投資、融璽創(chuàng)投等眾多PE亦聯(lián)袂搶籌。

超高毛利率將近90%趕超“前輩”！

益盟股份主要從事證券輔助決策軟件的研發(fā)與銷售，為各類證券投資者提供基于自主研發(fā)算法模型的證券投資輔助決策軟件及服務(wù)培訓(xùn)體系，是國(guó)內(nèi)主要證券交易所的授權(quán)信息服務(wù)商。

跑3查閱益盟股份3月31日發(fā)布的2015年度報(bào)告看到，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.39億元，同比增長(zhǎng)123.43%，歸母凈利潤(rùn)3.23億元，同比增長(zhǎng)403.13%。業(yè)績(jī)不錯(cuò)。同時(shí)，公司2013年度、2014年度的綜合毛利率分別為70.12%和77.83%，處于行業(yè)中等偏上水平。而2015年再次提升到了89.99%！同時(shí)，益盟股份在發(fā)布年報(bào)的新三板做市企業(yè)凈利潤(rùn)排行中位列第6位，在“計(jì)算機(jī)應(yīng)用”板塊所屬企業(yè)中位列第1位。

作為一個(gè)新興行業(yè)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)的平均毛利率水平較高。2014年?yáng)|方財(cái)富、大智慧、同花順等同行的綜合毛利率分別為51.53%、83.9%和75.72%，而益盟股份雖然體量等級(jí)尚不及對(duì)手，在毛利率和增長(zhǎng)率方面表現(xiàn)不俗。

其收入增長(zhǎng)的主要原因?yàn)椋涸谑袌?chǎng)方面，個(gè)人投資者日趨成熟，更懂得借助基于客觀數(shù)據(jù)分析的輔助決策工具，同時(shí)也不斷加強(qiáng)了自身對(duì)于投資理念與技巧的學(xué)習(xí);在產(chǎn)品方面，益盟股份在建立數(shù)據(jù)挖掘模型的基礎(chǔ)上，為個(gè)人投資者提供輔助決策工具軟件、教育培訓(xùn)課程以及量化策略軟件，在人才隊(duì)伍日趨成熟與管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)完善的情況下，這些產(chǎn)品以及配套服務(wù)有了深度提升。

“行業(yè)巨頭三足鼎立，益盟如何玩好“四國(guó)軍棋”甚至破局變成“三國(guó)殺”對(duì)決？

據(jù)悉，益盟股份付費(fèi)用戶數(shù)位列行業(yè)第一，最具粘性。最近三年益盟股份PC全價(jià)終端累計(jì)用戶數(shù)在所有Level-2許可信息商中排名第一，用戶的每日登錄率達(dá)95%，每年參與在線培訓(xùn)的用戶達(dá)2000萬(wàn)人次。2015年，公司加大了對(duì)移動(dòng)產(chǎn)品的營(yíng)銷力度，加強(qiáng)對(duì)軟件的升級(jí)優(yōu)化，通過(guò)公司的培訓(xùn)體系加強(qiáng)投資者教育。新增付費(fèi)用戶增加，已付費(fèi)用戶持續(xù)保持75%左右續(xù)約率。

而根據(jù)比達(dá)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2015年4月主要股票類APP的月活躍用戶數(shù)方面，同花順、大智慧、東方財(cái)富通分別排名第一、二、三名，益盟操盤手排名第四，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。與“大頭”們相比，益盟股份如何差異化定位實(shí)現(xiàn)突圍，乃是其未來(lái)發(fā)展的重要課題！

2015年國(guó)內(nèi)四大金融信息服務(wù)商的營(yíng)收，凈利與現(xiàn)金流狀況：

從這張圖表可以看出，東方財(cái)富和同花順的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)還處于較領(lǐng)先的地位。而益盟股份在2015年的營(yíng)業(yè)收入開(kāi)始超過(guò)大智慧，歸于母公司的凈利潤(rùn)更是碾壓了大智慧。

2016年6月27日國(guó)內(nèi)四大金融信息服務(wù)商市盈率和市值對(duì)比：

從上圖可以看出，相比起其他三巨頭，益盟股份目前的總市值還是比較低的，公司估值仍處于價(jià)值洼地。其市值不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于東方財(cái)富和同花順，而且也低于目前巨虧的大智慧，大智慧的市值大約是益盟股份的3倍。但從銷售毛利率的角度來(lái)看，益盟股份的毛利率是目前四家金融信息服務(wù)商中最高的，同時(shí)它處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，在各項(xiàng)成長(zhǎng)性指標(biāo)上都優(yōu)于現(xiàn)在狀況不太妙的大智慧。

可以看出，益盟股份正在這場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融資訊數(shù)據(jù)服務(wù)行業(yè)的“四國(guó)軍棋”中盡力下好每一步棋，未來(lái)可能還將發(fā)生“三國(guó)殺”角色錯(cuò)位，變成東方財(cái)富、同花順和益盟股份之間的“新三巨頭對(duì)決”。益盟股份的未來(lái)還是值得期待的。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自奔跑吧新三板微信號(hào)：bpbxsb）