眾誠(chéng)保險(xiǎn)掛牌新三板被“看扁”

連年虧損且投訴率居高不下的眾誠(chéng)汽車保險(xiǎn)股份有限公司近日在新三板正式掛牌轉(zhuǎn)讓。

2015年上半年萬(wàn)張保單投訴量，眾誠(chéng)保險(xiǎn)更是以1.43件/萬(wàn)張成為財(cái)險(xiǎn)公司保單投訴量排行榜首位。連年虧損且投訴率居高不下的眾誠(chéng)汽車保險(xiǎn)股份有限公司近日在新三板正式掛牌轉(zhuǎn)讓，加上此前出資參股設(shè)立上海保險(xiǎn)交易所、粵財(cái)信用保證保險(xiǎn)股份有限公司(暫名，以工商注冊(cè)為準(zhǔn))等種種動(dòng)作，業(yè)內(nèi)有猜測(cè)，眾誠(chéng)保險(xiǎn)或欲通過(guò)資本手段擺脫現(xiàn)下經(jīng)營(yíng)困境，以期轉(zhuǎn)虧為盈。

但不少市場(chǎng)分析認(rèn)為，眾誠(chéng)保險(xiǎn)舉動(dòng)，或是“理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感”，三板險(xiǎn)企普遍遇冷的現(xiàn)狀與車險(xiǎn)市場(chǎng)越發(fā)收窄的盈利空間，均在對(duì)眾誠(chéng)保險(xiǎn)這樣的中小型車險(xiǎn)企業(yè)提出嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇甚至意味深長(zhǎng)地直言不諱：“要么轉(zhuǎn)型，要么死去。”

此外，《投資快報(bào)》記者也觀察發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)掛牌的保險(xiǎn)公司交易量不理想甚至零交易的不在少數(shù)，而且中小保險(xiǎn)公司在三板目前來(lái)看更像在展示“已上市”和做大公司“品牌”；尤其在目前的償二代背景下，這些小公司的融資壓力劇增，期望通過(guò)新三板“圈錢”補(bǔ)血似乎可沒(méi)那么容易。

眾誠(chéng)保險(xiǎn)連年虧損投訴量卻畸高

《投資快報(bào)》記者觀察到，作為國(guó)內(nèi)首家由汽車集團(tuán)發(fā)起成立的專業(yè)汽車保險(xiǎn)公司，眾誠(chéng)保險(xiǎn)2011年6月以5億元資金注冊(cè)成立，這樣的體量在浩瀚的中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)并不算龐大。但這家企業(yè)成立至今， 幾乎連年虧損。根據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，眾誠(chéng)保險(xiǎn)2013年、2014年和2015年?duì)I業(yè)收入分別為4.29億元、6.55億元和10.14億元；凈利潤(rùn)分別為-1.03億元、-1.69億元和-0.82億元。

另一方面，其投訴率也居高不下。公開(kāi)信息顯示，2015年眾誠(chéng)保險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)公司萬(wàn)張保單投訴量及億元保費(fèi)投訴量中均進(jìn)入前10位，當(dāng)年上半年更是以1.43件/萬(wàn)張的高額保單投訴量位列財(cái)險(xiǎn)公司排行首位。

主板IPO幾無(wú)可能眾誠(chéng)保險(xiǎn)進(jìn)新三板“引關(guān)注”

此次掛牌新三板，將眾誠(chéng)保險(xiǎn)用另一種方式送入了眾人視線。眾誠(chéng)保險(xiǎn)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書顯示，公司掛牌股票總量為21.78億股，掛牌當(dāng)日可公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量為15.26億股，每股面值1元。“很可能是償付能力上壓力過(guò)大，股東不愿再繼續(xù)注資，所以出于融資需要選擇登陸新三板。”一位保險(xiǎn)界資深人士對(duì)記者分析著眾誠(chéng)保險(xiǎn)登陸三板的動(dòng)因，他指出，在我國(guó)，如若險(xiǎn)企資本金很小且償付能力跌破150%，在業(yè)務(wù)發(fā)展上將會(huì)面臨很多限制。

盡管眾誠(chéng)保險(xiǎn)高層人士表示，正式掛牌新三板后，眾誠(chéng)保險(xiǎn)將在新三板交易市場(chǎng)上獲得更公開(kāi)合理和快速直接的市場(chǎng)估值，推動(dòng)企業(yè)品牌不斷升級(jí)發(fā)展。更重要的是，掛牌新三板將為公司引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略合作伙伴創(chuàng)造更有利的條件，為公司后續(xù)快速發(fā)展注入新的活力。

“不確定性很強(qiáng)。”一位不愿透露身份的保險(xiǎn)界分析人士指出，“現(xiàn)在整個(gè)車險(xiǎn)的盈利空間都非常小，不可能一個(gè)本身業(yè)務(wù)不能負(fù)擔(dān)的企業(yè)通過(guò)掛牌就能扭虧為盈。即便資本引入有協(xié)助的作用，如果人員和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不調(diào)整，仍是無(wú)用。單純想通過(guò)掛牌或上市改善盈利，不可能。”

靠新三板融資“圈錢”生不逢時(shí)

上市就能很快圈到錢？過(guò)去或許可以，可惜時(shí)移世易，如今投資者更關(guān)注的是保險(xiǎn)公司掛牌新三板后的表現(xiàn)。記者留意到，最早掛牌的保險(xiǎn)企業(yè)是盛世大聯(lián)，2014年12月31日就拉開(kāi)了保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)軍新三板的序幕。從轉(zhuǎn)讓方式來(lái)看，盛世大聯(lián)和中恒股份是做市轉(zhuǎn)讓，其余的都是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

據(jù)報(bào)道，有媒體統(tǒng)計(jì)12家企業(yè)掛牌新三板后的總成交量以及融資總額，發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)板塊在新三板上的資本動(dòng)作并不活躍。目前12家三板保險(xiǎn)公司有成交額的僅有兩家，分別是盛世大聯(lián)以及中衡股份。盛世大聯(lián)總交易量為1789.1萬(wàn)股，而中衡股份僅為0 .3萬(wàn)股。掛牌后完成融資的也僅有三家企業(yè)，分別是盛世大聯(lián)、華凱保險(xiǎn)和中衡股份。其中盛世大聯(lián)總?cè)谫Y額度在11家企業(yè)中最高，為6732萬(wàn)元。

中小保險(xiǎn)公司雖然融資壓力劇增，若寄希望于新三板成為“補(bǔ)血”主渠道，至少?gòu)哪壳皝?lái)看不太現(xiàn)實(shí)。在已掛牌的中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，交易量不理想甚至零交易記錄的不在少數(shù)。一位不愿具名的分析師表示，缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性的新三板，目前看來(lái)更像是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的展示平臺(tái)，寄望于通過(guò)新三板融資的愿望，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍然難以實(shí)現(xiàn)。