新三板監(jiān)管規(guī)則醞釀全面升級(jí) 為制度創(chuàng)新打基礎(chǔ)

在依法從嚴(yán)全面監(jiān)管思路下，新三板監(jiān)管部門(mén)近期針對(duì)掛牌企業(yè)、主辦券商、投資者等市場(chǎng)參與主體的監(jiān)管趨嚴(yán)可能只是開(kāi)始。中國(guó)證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，新三板監(jiān)管規(guī)則正醞釀全面調(diào)整與升級(jí)，涉及掛牌準(zhǔn)入條件、定增資金管理、財(cái)務(wù)報(bào)表規(guī)范等諸多方面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著經(jīng)過(guò)前期相對(duì)粗放式發(fā)展后，新三板市場(chǎng)有望步入新階段。在此過(guò)程中，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司針對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管與服務(wù)將齊頭并進(jìn)，一系列制度創(chuàng)新將在市場(chǎng)安全邊際提高后漸次出爐。

監(jiān)管醞釀全方位升級(jí)

新三板掛牌公司日前突破8000家。隨著市場(chǎng)快速擴(kuò)容，部分風(fēng)險(xiǎn)性因素暴露。以無(wú)線通訊解決方案提供商ST展堂為例，公司經(jīng)歷了2014年掛牌首年業(yè)績(jī)大幅下降后，2015年凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損，負(fù)債率持續(xù)攀升，2016年一季度發(fā)生供應(yīng)商討債導(dǎo)致公司停工停產(chǎn)的事件。2016年7月25日，公司股票以0.01元成交4633萬(wàn)股，公司大股東易主。2016年還出現(xiàn)了參仙源虛增利潤(rùn)頂風(fēng)造假、哥侖步董事長(zhǎng)辭職后失聯(lián)的事件。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)快速擴(kuò)容，部分掛牌公司“念歪經(jīng)”。在此背景下，依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管成為當(dāng)前監(jiān)管的思路。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司8月3日召開(kāi)《主辦券商內(nèi)核工作指引》培訓(xùn)會(huì)議，對(duì)掛牌標(biāo)準(zhǔn)、資金占用、財(cái)務(wù)核算質(zhì)量、區(qū)域市場(chǎng)企業(yè)掛牌、曾眾籌過(guò)的企業(yè)、做市庫(kù)存股等市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了明確，發(fā)出監(jiān)管進(jìn)一步升級(jí)的強(qiáng)烈信號(hào)。

以掛牌條件為例，雖然股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的掛牌條件目前沒(méi)有變化，但掛牌業(yè)務(wù)部在具體審核中對(duì)申請(qǐng)掛牌企業(yè)的收入、凈資產(chǎn)等規(guī)模達(dá)不到審核認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的，將納入觀察名單，必須待其滿足審核認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)后方可正常推進(jìn)審核，且掛牌業(yè)務(wù)部在具體認(rèn)定時(shí)首先會(huì)區(qū)分行業(yè)。

機(jī)構(gòu)人士指出，下半年，從掛牌標(biāo)準(zhǔn)到全鏈條監(jiān)管，監(jiān)管新三板市場(chǎng)有望迎來(lái)全面變革。

為制度創(chuàng)新打基礎(chǔ)

在此前新三板分層之際，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司就強(qiáng)調(diào)監(jiān)管與服務(wù)并進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，強(qiáng)監(jiān)管旨在為下一步制度創(chuàng)新打下基礎(chǔ)。

中青創(chuàng)投董事長(zhǎng)付巖是新三板市場(chǎng)的“堅(jiān)定看多者”。他4日出席“2016互聯(lián)網(wǎng)+激蕩新三板高峰論壇”時(shí)表示，新三板分層之后，相關(guān)政策創(chuàng)新會(huì)逐步到位。政策創(chuàng)新在安全可靠的前提下才會(huì)釋放，如公募基金進(jìn)場(chǎng)、競(jìng)價(jià)交易制度推出。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)近日表示，在基于分層的基礎(chǔ)上，下一步重點(diǎn)推進(jìn)差異化監(jiān)管和服務(wù)，并且監(jiān)管在前服務(wù)在后。知情人士表示，新三板監(jiān)管和服務(wù)規(guī)則的相關(guān)規(guī)定有望全面修訂，將以優(yōu)化為主，預(yù)計(jì)涉及掛牌準(zhǔn)入、掛牌審查、股票發(fā)行、交易制度等方面。

中國(guó)股權(quán)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)胡芳日表示，今年底新三板掛牌公司有望超過(guò)10000家。作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板有望發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。新三板不應(yīng)成為企業(yè)股東高位套現(xiàn)的工具，而應(yīng)是企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展的翅膀。