易到內(nèi)部文件流出：經(jīng)營持續(xù)慘淡 登陸新三板或成空歡喜

今年8月底有媒體報道稱，易到計劃于明年掛牌新三板。然而，近期曝光的內(nèi)部文件顯示，從盈利能力來看易到很難滿足新三板的掛牌條件。而對母公司樂視而言，易到也很可能成為一個不斷失血的黑洞。

內(nèi)部人士提供的這份關(guān)于易到業(yè)務(wù)經(jīng)營的周報來自截至6月9日這一周，即易到上半年“100%充返活動”的收官階段。數(shù)據(jù)顯示，易到5月份的單均GMV（總訂單收入）為69元，而充返成本在其中占34元，因此易到確認(rèn)的單均收入為35元。與此同時，易到每單支付給司機、勞務(wù)公司和租賃公司的分成成本為57元，而內(nèi)部經(jīng)營開支為15元。

很明顯，在100%充返的情況下，易到的單均運營虧損36元人民幣甚至比單均收入更高。換句話說，易到每收入1塊錢，付出的運營成本要超過2塊錢。作為一家計劃短期掛牌新三板，需要“具備持續(xù)盈利能力”的公司，這毫無疑問是一種不可行的做法。

易到自身或許也已注意到了這一點。為此，該公司正在降低充返比例。第三季度，易到的充返比例已降低至50%。而內(nèi)部文件顯示，這一比例還將于第四季度進(jìn)一步降低至25%。與此同時，在樂視的支持下，易到開始嘗試用“生態(tài)充返”去取代“現(xiàn)金充返”。這就是說，用戶充值獲得的返還不再是真金白銀的打車金，而變成了購買樂視各種產(chǎn)品和服務(wù)的代金券。

然而，即便降低充返比例，易到似乎也很難依靠當(dāng)前的經(jīng)營模式去取得盈利。

內(nèi)部文件顯示，隨著充返比例的下降，易到的單均GMV預(yù)計將從5月份的69元降低至第三季度的45元，以及第四季度的40元?？鄢?0%和25%的充返部分，單均收入分別為30和32元。

優(yōu)惠力度下調(diào)導(dǎo)致了用戶每單花費減少，但易到支付給司機等第三方的分成比例卻沒有降低。5月份，這一單均分成成本占GMV的82%，而第三和第四季度占比預(yù)計仍將達(dá)80%。與此同時，無論優(yōu)惠活動如何，易到內(nèi)部經(jīng)營費用似乎很難有挖潛和優(yōu)化空間。5月份的單均運營費用為15元，而第三季度在減少用戶端推廣和優(yōu)惠活動的情況下僅小幅下降至12元，第四季度甚至與第三季度持平，未能有進(jìn)一步精簡。在每單價格降低的情況下，單均運營費用與GMV之比從5月份的21%迅速提升至第四季度31%。

易到的運營利潤主要由收入減去司機分成成本和運營費用構(gòu)成。司機分成成本占GMV的比例很難得到優(yōu)化，而運營費用更像是一筆固定開支。這就造成了在充返比例降低的情況下，易到仍很難扭虧為盈。根據(jù)內(nèi)部文件的預(yù)計，第四季度易到的業(yè)務(wù)經(jīng)營每收入1塊錢，仍要虧損近4毛錢。

基于當(dāng)前的業(yè)務(wù)模式，易到可能難以扭轉(zhuǎn)這樣的局面。如果希望盈利，那么要么提高每單收入，要么降低分成給司機的成本。

提高每單收入的最直接辦法就是漲價，但作為市場追趕者，為了提高或維持份額，漲價并非可行選項。易到內(nèi)部人士也談到：“對用戶而言，加價是比降價更敏感的感知，傷害用戶體驗。”相對而言，降低司機收入或許會是易到考慮的選擇。然而這樣做很可能導(dǎo)致司機流失。對許多抱怨充值后打不到車的用戶來說，司機和車輛的減少將導(dǎo)致易到的打車體驗進(jìn)一步惡化，造成惡性循環(huán)。

“100%充返活動”僅僅只提高了易到平臺的訂單量，而并沒有給商業(yè)模式的盈利能力帶來幫助。甚至可以說，易到的訂單量越多，虧損就越大。目前外界也看不到易到在積累訂單量之后如何走向盈利，其做法更像是為了維持訂單量而不得不虧損經(jīng)營。

不過在當(dāng)前的打車市場上，這似乎也是無奈之舉。在滴滴與優(yōu)步合并之后，領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢帶來了最便捷的打車服務(wù)，而許多用戶對滴滴和優(yōu)步的使用習(xí)慣已經(jīng)養(yǎng)成。易到的另一家對手神州則仍堅持差異化的B2C模式，用專業(yè)司機提供高端服務(wù)。

相比之下，易到當(dāng)前的業(yè)務(wù)模式并無特色。易到創(chuàng)始人周航表示，通過今年上半年的“100%充返活動”，樂視幫助了易到“起死回生”。在這樣的局面下，如果想從價格上做文章，在短期內(nèi)扭虧為盈，易到的業(yè)務(wù)很可能被邊緣化。

那么立足于樂視生態(tài)系統(tǒng)，易到能否發(fā)揮自身的作用？在近期的“生態(tài)充返”中，樂視似乎已開始嘗試?yán)靡椎降牧髁咳ネ茝V自身的其他產(chǎn)品和服務(wù)。在這樣的情況下，易到正淪為樂視的棋子，成為單純的流量輸送管道，作為一款獨立業(yè)務(wù)的自主造血機能已經(jīng)喪失。

另一方面，正如業(yè)內(nèi)人士指出，打車和消費電子是風(fēng)馬牛不相及的兩個領(lǐng)域，缺乏協(xié)同效應(yīng)，很難說會有多少人為了電視機優(yōu)惠券而去充值打車。因此，樂視是否值得為易到的繼續(xù)燒錢而背書也值得商榷。

根據(jù)此前媒體報道，易到計劃在明年的新三板掛牌中以170億元人民幣的估值融資40億，并擇機通過IPO或借殼方式登陸A股市場。然而，在盈利遙遙無期的情況下，對易到而言這似乎是個難以企及的目標(biāo)。