【新三板報(bào)告】新三板光學(xué)元器件行業(yè)報(bào)告

據(jù)英國(guó)每日郵報(bào)報(bào)道，NASA的“好奇號(hào)”火星車自2012年8月登陸火星表面時(shí)，就使用機(jī)載激光設(shè)備轟擊火星巖石用以分析巖石的化學(xué)成分；我國(guó)在今年9月15日發(fā)射的天宮二號(hào)，其搭載的“寬波段成像光譜儀”可以通過(guò)紅外高光譜成像等技術(shù)完成觀測(cè)海洋水色、水溫等科研任務(wù)；而激光技術(shù)除了應(yīng)用于太空領(lǐng)域， 還被廣泛地應(yīng)用于能源、交通運(yùn)輸、醫(yī)療設(shè)備以及金屬制品等不受經(jīng)濟(jì)衰退影響的市場(chǎng)領(lǐng)域。隨著《中國(guó)制造2025技術(shù)路線圖》的發(fā)布，激光技術(shù)將不斷滲透到工業(yè)制造的各個(gè)領(lǐng)域，未來(lái)5年內(nèi)整個(gè)激光產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值和市場(chǎng)規(guī)模年均增速都將維持在10%以上。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，激光產(chǎn)業(yè)屬于光學(xué)元器件的下游產(chǎn)業(yè)。光學(xué)元器件是指利用光學(xué)原理進(jìn)行各種觀察、測(cè)量、分析記錄、信息處理、像質(zhì)評(píng)價(jià)、能量傳輸與轉(zhuǎn)換等光學(xué)系統(tǒng)中的主要器件，是制造各種光學(xué)儀器、圖像顯示產(chǎn)品、光學(xué)存儲(chǔ)設(shè)備核心部件的重要組成部分，其應(yīng)用領(lǐng)域由傳統(tǒng)光電產(chǎn)品（如投影儀、數(shù)碼相機(jī)等）為主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)向智能可穿戴設(shè)備、車載影像、安防監(jiān)控等領(lǐng)域，同時(shí)廣泛應(yīng)用于信息科學(xué)、空間科學(xué)、新能源、新材料、生物科技、醫(yī)學(xué)、環(huán)境科學(xué)等領(lǐng)域。

光學(xué)元器件在產(chǎn)業(yè)鏈中處于中游的位置，主要產(chǎn)品是光學(xué)元件、光學(xué)組件，具體來(lái)說(shuō)有光學(xué)鏡片、光學(xué)鏡頭等；光學(xué)元器件是產(chǎn)業(yè)鏈中光電技術(shù)結(jié)合最緊密的核心部分，因此其資金、技術(shù)、生產(chǎn)工藝管理以及人才門檻都較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈。

基于此，挖貝新三板研究院選取新三板光學(xué)元器件行業(yè)掛牌企業(yè)中主營(yíng)業(yè)務(wù)為光學(xué)鏡片、鏡頭等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的掛牌企業(yè)共計(jì)15家為研究對(duì)象，另選取8家A股上市企業(yè)作為參照（名單見(jiàn)附錄），以期對(duì)光學(xué)元器件行業(yè)的基本概況、財(cái)務(wù)狀況、科研能力等方面進(jìn)行深入分析，并提供相應(yīng)的行業(yè)參考依據(jù)。

5家企業(yè)營(yíng)收過(guò)億，3家企業(yè)研發(fā)支出超千萬(wàn)

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，2015年新三板光學(xué)元器件行業(yè)中有5家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模過(guò)億，分別為晶華光學(xué)（832071），4.53億元；宇迪光學(xué)（831934），2.78億元；福特科（833682），2.24億元；波長(zhǎng)光電（831518），1.16億元；藍(lán)特光學(xué)（836383），1.09億元；上述5家企業(yè)2015年?duì)I收合計(jì)11.81億元，占整個(gè)行業(yè)的75.9%。

如前所述，光學(xué)元器件行業(yè)技術(shù)門檻較高，因此研發(fā)支出可以在一定程度上反映出企業(yè)的技術(shù)水平和資金實(shí)力。數(shù)據(jù)顯示，2015年新三板光學(xué)元器件行業(yè)有3家企業(yè)研發(fā)支出規(guī)模超千萬(wàn)元，5家企業(yè)研發(fā)支出在500萬(wàn)元至1000萬(wàn)元之間，另有7家企業(yè)研發(fā)支出在500萬(wàn)元以下；研發(fā)支出在500萬(wàn)元以上的企業(yè)分別為晶華光學(xué)1825萬(wàn)元，福特科1076萬(wàn)元，宇迪光學(xué)1043萬(wàn)元，偉釗科技900萬(wàn)元，茂萊光學(xué)773萬(wàn)元，格納斯711萬(wàn)元，波長(zhǎng)光電581萬(wàn)元，藍(lán)特光學(xué)570萬(wàn)元；其中研發(fā)支出最高的3家企業(yè)同時(shí)位列營(yíng)收前五，由此可以看出企業(yè)的研發(fā)支出與營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

行業(yè)毛利率均值達(dá)36%，6家企業(yè)去年盈利超千萬(wàn)

數(shù)據(jù)顯示，新三板光學(xué)元器件行業(yè)去年有6家企業(yè)盈利超千萬(wàn)，分別是福特科3121萬(wàn)元、晶華光學(xué)2827萬(wàn)元、嘉東光學(xué)2096萬(wàn)元、宇迪光學(xué)1468萬(wàn)元、波長(zhǎng)光電1279萬(wàn)元，偉釗科技（430340）1010萬(wàn)元；從毛利率角度來(lái)考察，新三板光學(xué)元器件行業(yè)2015年毛利率均值為35.7%，前述盈利超千萬(wàn)的6家企業(yè)中，嘉東光學(xué)、波長(zhǎng)光電、偉釗科技3家的毛利率高于均值水平，分別達(dá)到68.3%、37.9%、54.8%。

為進(jìn)一步了解光學(xué)元器件行業(yè)的盈利水平，挖貝新三板研究院對(duì)A股該行業(yè)的8家公司進(jìn)行了分析，數(shù)據(jù)顯示這8家公司的利潤(rùn)均值為1.47億元，毛利率均值為28.0%。可以看出，雖然新三板公司在利潤(rùn)規(guī)模上與A股上市公司還有較大差距，但是整體毛利率水平高于A股上市公司。

行業(yè)整體融資金額偏低

數(shù)據(jù)顯示，新三板光學(xué)元器件行業(yè)融資情況不佳，截至2016年6月30日，整個(gè)行業(yè)融資額之和僅為3.75億元，其中融資金額在1000萬(wàn)-2000萬(wàn)之間的企業(yè)數(shù)量最多，有4家；融資金額高于2000萬(wàn)的有8家企業(yè)，其中2家融資金額高于5000萬(wàn)，分別是晶華光學(xué)，藍(lán)特光學(xué)。

注：僅列示融資金額在2000萬(wàn)以上的8家企業(yè)，數(shù)據(jù)區(qū)間為上市首日至2016.6.30。

行業(yè)客戶，供應(yīng)商集中度較高

2015年新三板光學(xué)元器件行業(yè)的客戶集中度及第一大客戶銷售占比均值分別為59.5%、26.4%，凱鑫光電（834740）、偉釗科技（430340）、奧根科技（831422）、舒視豪（836732）以及格瑞光電（832384）5家企業(yè)的客戶集中度則超過(guò)了80%；從供應(yīng)商集中度來(lái)看， 2015年新三板光學(xué)元器件行業(yè)的供應(yīng)商集中度均值為45.0%，第一大供應(yīng)商采購(gòu)占比均值為18.8%。

注：客戶集中度指前5名客戶年度銷售占比，供應(yīng)商集中度指前5名供應(yīng)商年度采購(gòu)占比；嘉東光學(xué)數(shù)據(jù)區(qū)間為2015年1-8月。加粗格式代表小于均值。

再來(lái)看A股的8家上市公司，2015年客戶集中度均值為27.7%，第一大客戶銷售占比均值為14.3%；供應(yīng)商集中度和第一大供應(yīng)商采購(gòu)占比均值分別為33.2%和15.7%；這四項(xiàng)指標(biāo)均低于新三板公司，這可能是由于A股市場(chǎng)上市公司發(fā)展較為成熟，企業(yè)的認(rèn)可度以及議價(jià)能力都更強(qiáng)等；而四項(xiàng)指標(biāo)均低于A股上市公司均值的新三板公司只有宇迪光學(xué)、波長(zhǎng)光電兩家，其中波長(zhǎng)光電的客戶集中度更低，宇迪光學(xué)的供應(yīng)商集中度更低。

兩家企業(yè)沒(méi)有專利技術(shù)，波長(zhǎng)光電博士最多

挖貝新三板研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新三板光學(xué)元器件行業(yè)的15家企業(yè)中有13家擁有專利技術(shù)，其中宇迪光學(xué)、福特科擁有的專利超過(guò)20個(gè)，波長(zhǎng)光電等三家企業(yè)各有16項(xiàng)專利。從員工的學(xué)歷層次來(lái)看，碩士及以上學(xué)歷員工比例超過(guò)5%的只有波長(zhǎng)光電1家企業(yè)，其員工有4位博士、19位碩士，不論是絕對(duì)值還是相對(duì)比例都遠(yuǎn)超行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，而人才正是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，對(duì)于技術(shù)門檻較高的行業(yè)尤其如此；需要注意的是，如何避免核心技術(shù)人才的流失也是該行業(yè)企業(yè)面對(duì)的重要命題。

注：專利個(gè)數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，截止時(shí)間為2016/8/31；

嘉東光學(xué)數(shù)據(jù)為2015年1-8月，來(lái)源于公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書；

員工人數(shù)采用2015年度期末數(shù)據(jù)，若公開材料中未將碩士及以上員工單獨(dú)列出則視為0。

附：光學(xué)元器件行業(yè)企業(yè)名單