網(wǎng)約車細則出臺前夜 神州訂單業(yè)績遭投資人士質(zhì)疑

日前，一則知乎網(wǎng)上的帖子將人們的注意力吸引到微妙的網(wǎng)約車發(fā)展態(tài)勢上來。

上個月8日，北京、上海出臺了網(wǎng)約車地方細則的征求意見稿，一時社會嘩然，“京人京牌”和“滬人滬牌”的規(guī)定，引發(fā)了大范圍的熱議。有消息稱，京滬地方細則將很可能在下周左右正式出臺，關(guān)于戶籍的規(guī)定并未修改。

而就在這一時刻，網(wǎng)約車三強之一的神州專車，宣布將要定向增發(fā)融資100億，全部用于“買賣車”業(yè)務(wù)的發(fā)展，并且高調(diào)宣稱，專車戰(zhàn)役已經(jīng)打完了，下一場關(guān)鍵戰(zhàn)役就是汽車電商。但隨后公布了一份報告，報告結(jié)論是今年4月以來神州訂單、日活下降了4成。

于是，便有了日前獵鷹創(chuàng)投合伙人李圓峰在知乎上以個人身份對神州近期財報中的油費和折舊提出的疑問。

他認為，神州上半年財報中體現(xiàn)的油費下降是不合常理的，而其認為油費是“衡量訂單量增長趨勢最客觀的指標，“因為油費不容易受到運營策略的影響，單量增長了，需要消耗更多的油費；單量下跌了，消耗的油費自然會下降。

神州財報及其上市申請材料顯示，2015年上半年，神州每訂單平均消耗油費14.82元，2015年下半年每訂單平均消耗油費14.49，而2016年上半年，平均每單消耗油費驟降到10.90元，下降幅度高達40%。

他分析認為，在中國過去一段時間油價并無變化的情況下，有兩種情況會出現(xiàn)這種結(jié)果。一種是神州車輛數(shù)增加，城市分布密度提高，派單距離減少，進而導(dǎo)致空駛減少。但他自己否定了這一可能，“從觀感來看今年上半年神州的車輛數(shù)并沒有增加，相反財報顯示司機數(shù)是減少的，員工人數(shù)從年初的42,288減少到年中的35,812。”他自己也從北京司機處了解到，上半年神州的車輛供給是有所減少的，這也是很多消費者這段時間反應(yīng)叫車等待時間變長的原因。

油費下降的還有一種原因是說神州上半年訂單的長短單發(fā)生變化，平均里程降低，短單增多，導(dǎo)致行駛里程減少。他認為，根據(jù)神州自身數(shù)據(jù)，上半年平均客單價是76-78元，和去年下半年的80元相比并沒有減少，而且比去年上半年60左右的客單價還增加了30%以上。而神州每公里的價格在過去一年也并沒有明顯劇烈的變化，所以平均里程事實并沒有下降。顯然，單均里程這一理由說不通。

而關(guān)于空駛率并未明顯大幅降低的另一個證明是，神州目前的油費補貼政策是可以為司機報銷40%的空駛率，多于40%的空駛需要由司機自己承擔。他從司機處了解到，多數(shù)司機反饋每個月需要墊付幾百元的空駛費，所以神州的空駛率肯定超過40%以上。他因此提出疑問，認為在空駛率并未變化的情況下，單均油費降低委實是不可思議的事情。此外，李圓峰還以周圍朋友體驗表示，“神州接駕距離一半都在4-5公里以上，相比15.5公里的服務(wù)里程，4-5公里的接駕距離就已經(jīng)有30%的空駛率了，加上司機上下班、往返機場、平時在路上尋單，空駛率至少40%。”

此外他還對神州財報里的單均折扣率的變化拋出問題，他認為很難解釋“2016年第一季度的充返力度為充100返20時折扣率為45%； 2016年4月開展充100返100的充返活動，折扣力度遠遠大于一季度，但是二季度的折扣率反而降低為44%”，更直觀的他給出一張過去一年神州專車的單均收入和成本統(tǒng)計的圖表，并提出疑問“4月份100%充返，為什么單均成本不升反降呢？

李圓峰也提到了第三方數(shù)據(jù)檢測機構(gòu)TrustData發(fā)布的《2015-2016年中國網(wǎng)約車平臺發(fā)展趨勢報告》中關(guān)于神州的結(jié)論:”充返促銷活動的結(jié)束使得其日訂單規(guī)模已較高峰時期下滑近60%，客戶端日活躍人數(shù)（DAU）也基本跌回一年前水平。”他表示，以油費反推神州的訂單，2016年上半年和2015年下半年比，基本沒有增長，也是吻合TrustData的結(jié)論的，而這也是和神州財報有矛盾的。