劉紀(jì)鵬：新三板基本上一潭死水 誰搞價值投資誰死

中國政法大學(xué)資本金融研究院院長劉紀(jì)鵬周四在第一財經(jīng)新三板峰會上表示，新三板面臨著嚴(yán)冬的現(xiàn)實，由于流動性極度低迷，市場參與者對新三板望而卻步。

他表示，新三板上近萬家企業(yè)里，無論是不是做市企業(yè)、是不是創(chuàng)新層公司，大家都差不多，基本上都是呆在“停尸房”，無非從底層給你拉到上層，還是在沒有區(qū)別。

劉紀(jì)鵬說，“去年到今年初時候，對新三板掛牌公司，銀行敢貸，PE/VC敢投，人才也敢來，現(xiàn)在艱難多了，抵押貸款不管用了，因為沒流動性。PE/VC現(xiàn)在也害怕，市場基本上一潭死水。”

他認(rèn)為，市場出現(xiàn)困境是因為缺乏流動性。“這種流動性，做市商也只能投機(jī)，做市商也得活著，誰搞價值投資誰死。市場誰也不敢往里進(jìn)了，進(jìn)去的還得憋死，還想出來。是去是留此時是關(guān)鍵。”

劉紀(jì)鵬表示，新三板現(xiàn)狀令市場主體望而卻步，即使新三板不推出強(qiáng)制摘牌制度，不提高掛牌門檻，企業(yè)也不愿意進(jìn)入市場。

他指出，要解決市場困境首先可以從交易制度入手。目前不到100家做市商要面對一萬家，即使放開十家私募機(jī)構(gòu)做事，市場也難以延續(xù)下去。他認(rèn)為，可以放開做市資格，引入一千家做市商，或者，可以在創(chuàng)新層企業(yè)中選擇一部分企業(yè)實施與主板市場有所區(qū)別的集合競價交易。

他表示，如果不放交易制度，也可以放開轉(zhuǎn)板，新三板具有很多上市資質(zhì)的公司，盡管IPO改革推進(jìn)推遲，但是建立新三板與滬深交易所之間的轉(zhuǎn)板綠色通道仍然有空間。

針對500萬元證券資產(chǎn)投資者門檻，劉紀(jì)鵬表示，“這是個老大難問題，創(chuàng)新層企業(yè)是萬里挑百的，投資風(fēng)險小得多，能不能把門檻降低點，比如降到5萬、50萬也行。如果集合競價和做市交易必須二者取其一，都應(yīng)給相對好的企業(yè)降低門檻。”