2016新三板軍工行業(yè)研究報(bào)告:行業(yè)研發(fā)費(fèi)用343萬元

挖貝新三板研究院對截止到2016年12月30日的10163家掛牌公司進(jìn)行篩選，根據(jù)其2016年中報(bào)中披露的主營業(yè)務(wù)，篩選出45家軍工行業(yè)的掛牌公司。數(shù)據(jù)顯示，上述公司總市值約為221.2億元，在新三板掛牌公司市值總額中占比約0.5%。新三板軍工行業(yè)內(nèi)的公司旨在有效地服務(wù)軍工集團(tuán)和部隊(duì)客戶，以外協(xié)和配套等方式參與科研院所的產(chǎn)品研制，協(xié)助完成科研和生產(chǎn)工作。

多數(shù)企業(yè)市值分布在1-3億元

根據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)，31%的企業(yè)市值分布在1億元到3億元之間，20%的公司市值分布在5億元到10億元之間。同時(shí)，市值超過20億元企業(yè)有2家，而市值低于1億元的企業(yè)有11家。

軍工行業(yè)市值分布概況統(tǒng)計(jì)

行業(yè)營收均值4412萬元

挖貝新三板研究院根據(jù)2016年中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，新三板軍工行業(yè)營業(yè)收入均值為4412萬元，行業(yè)營收總和近20億元。其中，29%的企業(yè)營業(yè)收入在1000萬到3000萬元之間；24%的企業(yè)營收在5000萬到1億元之間；20%的企業(yè)營收在100萬到1000萬元之間。

軍工行業(yè)掛牌公司營業(yè)收入概況統(tǒng)計(jì)

5家企業(yè)營收過億

新三板軍工行業(yè)的掛牌公司中，奔凱安全（834451）、宏潤核裝（836324）和宏遠(yuǎn)電器（833186）等5家企業(yè)的營業(yè)收入超過1億元。同時(shí)，這5家企業(yè)的營收總和占行業(yè)總營收的近四成。

軍工行業(yè)掛牌公司營業(yè)收入統(tǒng)計(jì)

行業(yè)平均毛利率37.8%

毛利率指銷售利潤與營業(yè)收入的比值，是衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一。數(shù)據(jù)顯示，新三板軍工行業(yè)平均毛利率為37.8%。其中，22家企業(yè)的毛利率高于平均值。同時(shí)，日望電子（430400）、中天引控（836713）和北京航峰（430111）等5家企業(yè)毛利率超過60%。

軍工行業(yè)掛牌公司毛利率概況統(tǒng)計(jì)

軍工行業(yè)掛牌公司毛利率統(tǒng)計(jì)

行業(yè)平均凈利潤為219.1萬元

新三板軍工行業(yè)掛牌公司平均凈利潤為219.1萬元。其中，凈利潤為正值的公司有31家，占比為69%；根據(jù)2016年年中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，行業(yè)內(nèi)31%的公司凈利潤為負(fù)值。

軍工行業(yè)掛牌公司凈利潤統(tǒng)計(jì)

軍工行業(yè)掛牌公司凈利潤概況統(tǒng)計(jì)

行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長

從營業(yè)收入增長率方面來看，行業(yè)內(nèi)企業(yè)均值為33.7%。有73%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入正增長，其平均增長率為55.9%；而另外27%的公司營收平均增長率為-24.4%。

軍工行業(yè)增長率統(tǒng)計(jì)

在新三板軍工行業(yè)中，企業(yè)平均凈利潤增長率為41.7%。有56%的公司凈利增長為正值，其平均增長率為138.2%；行業(yè)內(nèi)有12家企業(yè)的增長率超過了100%。同時(shí)，有17家企業(yè)凈利增長為負(fù)值，占比38%。

行業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用為343.6萬元

根據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)，新三板軍工行業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用為343.6萬元。其中有2家企業(yè)研發(fā)費(fèi)用超過1000萬元，16%的公司研發(fā)費(fèi)用在500萬到1000萬元之間。同時(shí)，有9家公司研發(fā)費(fèi)用低于100萬元。

軍工行業(yè)研發(fā)費(fèi)用概況統(tǒng)計(jì)

軍工行業(yè)研發(fā)費(fèi)用統(tǒng)計(jì)

近半企業(yè)提及核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，21家企業(yè)提及核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)，占比近50%；行業(yè)內(nèi)39%的企業(yè)提及客戶較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，超過30%的掛牌公司均在2016年中報(bào)中提到潛在壞賬、涉密信息披露不當(dāng)和技術(shù)創(chuàng)新不足這三項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

軍工行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)

總結(jié)與展望

2016年新三板軍工行業(yè)發(fā)展較快，行業(yè)平均營收增長超過30%。根據(jù)各企業(yè)在2016年中報(bào)披露的凈利潤和增長率指標(biāo)來看，近七成企業(yè)凈利為正，同時(shí)七成以上的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營收正增長。

隨著2016年《關(guān)于經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防建設(shè)融合發(fā)展的意見》出臺(tái)（以下簡稱《意見》），我國軍工行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段?！兑庖姟访鞔_了經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防建設(shè)融合發(fā)展的指導(dǎo)思想，并指出了堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)、強(qiáng)化國家主導(dǎo)、注重融合共享、發(fā)揮市場作用和深化改革創(chuàng)新這五項(xiàng)基本原則。另外，12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議同時(shí)指出，在包括軍工等七個(gè)壟斷領(lǐng)域推進(jìn)有實(shí)質(zhì)性的混合所有制改革。所以說，2017年或許是對新三板軍工行業(yè)掛牌企業(yè)的發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義的一年。（來源：挖貝新三板研究院）