回歸理性、資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，新三板2017年或?qū)⒂瓉?lái)七變

2016年，新三板市場(chǎng)回歸理性，全年融資額1442億元，比上年增長(zhǎng)18.5%。更利好的是，非金融類的企業(yè)融資占比從70%增長(zhǎng)到90%，更多資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這些數(shù)字的背后有兩個(gè)現(xiàn)象：一邊，創(chuàng)新層、私募做市等一批制度的推出，為新三板制度建設(shè)打下基礎(chǔ)，培養(yǎng)出一批掛牌企業(yè)；另一邊，市場(chǎng)定位存在爭(zhēng)論性，企業(yè)流動(dòng)較大。

2017年的新三板又將是什么形態(tài)？

1月12日下午，2017挖貝新三板企業(yè)年會(huì)在北京舉行。原中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京證監(jiān)局副局長(zhǎng)姚萬(wàn)義在致辭中表示新三板的三個(gè)現(xiàn)狀：

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，新三板的推出是我國(guó)重要的戰(zhàn)略部署，中小微企業(yè)進(jìn)入新三板是我國(guó)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)軌的一個(gè)重要思維；

同時(shí)，新三板發(fā)展速度之快，是中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)重要事件；

最后，新三板是中小微企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)最方便、最快捷、最實(shí)惠的融資通道，在密集政策推動(dòng)的背景下，新三板掛牌公司提高了公司治理水平、提高品牌效益、具備了收購(gòu)資質(zhì)，不斷放大的機(jī)遇讓中小企業(yè)獲得快速成長(zhǎng)。

在此基礎(chǔ)上，新三板掛牌企業(yè)目前突破1萬(wàn)家，特別是在281家企業(yè)入選新興綜指、創(chuàng)新層企業(yè)的質(zhì)量看齊創(chuàng)業(yè)板大背景下，新三板已經(jīng)迎來(lái)歷史新機(jī)遇。

挖貝網(wǎng)創(chuàng)始人劉陽(yáng)認(rèn)為，新三板生態(tài)的核心主體應(yīng)該是企業(yè)和企業(yè)家。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)是稀缺資源，真正能讓投資人持續(xù)賺錢的，也都是優(yōu)質(zhì)的高成長(zhǎng)型企業(yè)。

這些成長(zhǎng)型企業(yè)大都是創(chuàng)新層企業(yè)。大會(huì)中發(fā)布的《2016挖貝新三板最具成長(zhǎng)性報(bào)告》顯示，創(chuàng)新層企業(yè)質(zhì)量明顯高于基礎(chǔ)層，TMT、金融、文化等行業(yè)成為新三板發(fā)展最快的行業(yè)。北京、廣東和上海在TOP100中，占據(jù)半壁江山。

劉陽(yáng)判斷，一個(gè)不利因素是，三板市場(chǎng)的馬太效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，2016年前1000家企業(yè)獲得了整個(gè)市場(chǎng)83%的融資。2017年不僅掛牌更難和監(jiān)管的力度增大，不在一個(gè)領(lǐng)域前三名的新三板企業(yè)，融資和業(yè)務(wù)也都將更加艱難。

而挖貝致力于成為新三板企業(yè)、投資者和服務(wù)商的連接器，并以此服務(wù)整個(gè)新三板生態(tài)圈。挖貝網(wǎng)創(chuàng)立于2007年，屬于互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)投圈企業(yè)，2008年挖貝開(kāi)始接觸三板報(bào)道，當(dāng)時(shí)總共才31家掛牌企業(yè)，剛剛籌劃要從中關(guān)村推廣到其他高科技園區(qū)；2015年9月，挖貝開(kāi)始聚焦在新三板領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)一年多發(fā)展，成為新三板企業(yè)高層、投資者和服務(wù)商的主要信息獲取渠道之一，是國(guó)內(nèi)新三板金融信息提供商之一；2016年全年，挖貝網(wǎng)共計(jì)發(fā)布原創(chuàng)文章36139篇，平均每天原創(chuàng)99篇，內(nèi)容全面覆蓋一萬(wàn)家掛牌企業(yè)，并對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行了持續(xù)跟蹤報(bào)道，挖貝新三板研究院于2016年編制了挖貝指數(shù)，發(fā)布了行業(yè)報(bào)告7篇，選題報(bào)告16篇，榜單類報(bào)告136篇。

在劉陽(yáng)的口中，挖貝是一家旗幟鮮明的支持企業(yè)的行業(yè)媒體：“我們希望通過(guò)這支新三板領(lǐng)域規(guī)模最大的內(nèi)容采編和發(fā)行團(tuán)隊(duì)，幫助優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)建立品牌，取得投資。”

會(huì)上，開(kāi)源證券投資銀行部董事總經(jīng)理鄭恒國(guó)表示2017年新三板將迎來(lái)一些變化，主要體現(xiàn)在以下七個(gè)方面：

首先是新三板企業(yè)掛牌速度放緩，預(yù)計(jì)2017年掛牌企業(yè)規(guī)模為13000家至15000家。

第二，掛牌新三板準(zhǔn)入門檻升級(jí)，企業(yè)掛牌會(huì)越來(lái)遇難。鄭恒國(guó)表示，目前市場(chǎng)監(jiān)管不斷升級(jí)，之前沒(méi)有什么財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，掛牌相對(duì)容易，但現(xiàn)在有了相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，且股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在2016年兩次提高了標(biāo)準(zhǔn)（第一次在2016年上半年，明確了傳統(tǒng)企業(yè)虧損了不能掛牌；第二次是從2016年的10月5號(hào)發(fā)布了這個(gè)政策表明，企業(yè)兩年的平均營(yíng)業(yè)收入要達(dá)到行業(yè)的平均水平），這一點(diǎn)會(huì)讓虧損的傳統(tǒng)類企業(yè)掛牌閑置。而且，預(yù)計(jì)2017年監(jiān)管政策不會(huì)放松。

三是監(jiān)管層繼續(xù)加大市場(chǎng)違法違規(guī)行為打擊力度。從2016年開(kāi)始，有二三十家券商因?yàn)樾畔⑴斗矫娴膯?wèn)題受到處罰。

第四，私募做市有望在春節(jié)后落地。從2015年開(kāi)始，私募做市就被提上議程，但一直沒(méi)有下文，直到2015年11月，官方公布了10家私募做市的名單，這從側(cè)面佐證了這個(gè)預(yù)測(cè)的可能性。

第五，摘牌政策落地。目前，摘牌制度正在征求意見(jiàn)稿，摘牌制度的出臺(tái)對(duì)良性市場(chǎng)是有發(fā)展的。

第六，預(yù)計(jì)2017年將有更多的企業(yè)采用競(jìng)價(jià)交易方式來(lái)進(jìn)行IPO。

第七，新三板創(chuàng)新層預(yù)計(jì)2017年6月將面臨一次大清洗，目前市場(chǎng)上的“保層”并不可行。鄭恒國(guó)建議，創(chuàng)新層企業(yè)今后的發(fā)展方向還是以并購(gòu)重組為主。

據(jù)悉，2017挖貝新三板企業(yè)年會(huì)由挖貝網(wǎng)和挖貝新三板研究院聯(lián)合主辦，北京博星證券投資顧問(wèn)有限公司協(xié)辦，中國(guó)社會(huì)科學(xué)研究院研究生院指導(dǎo)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、騰訊財(cái)經(jīng)、和訊、中國(guó)財(cái)經(jīng)、金融街、同花順、東方財(cái)富網(wǎng)財(cái)經(jīng)等媒體戰(zhàn)略支持。近300多家新三板企業(yè)、100家投資機(jī)構(gòu)參與。