2個月63家掛牌企業(yè)進入上市輔導 新三板面臨優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失挑戰(zhàn)

從2016年第四季度開始，IPO提速已成資本市場的新常態(tài)，這不僅對A股市場產(chǎn)生了影響，更是波及到了新三板。

據(jù)挖貝網(wǎng)統(tǒng)計，在2016年12月和2017年1月兩個月內(nèi)，新三板共計有63家企業(yè)進入上市輔導階段，環(huán)比增長61.54%，新三板公司正在加速沖刺A股市場。

近一年每月新三板進入上市輔導階段企業(yè)數(shù)量（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

“優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失對于新三板來說是一個巨大挑戰(zhàn)”，東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春表示，“新三板唯有解決二次創(chuàng)業(yè)中的核心——融資供給問題，才能吸引企業(yè)掛牌并留住企業(yè)。”

財經(jīng)學者布娜新則表示：“新三板與A股，是兩個完全不同的市場，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源的爭奪是正常的市場競爭，有壓力才有動力，這對新三板的監(jiān)管層而言是好事。”

2個月63家掛牌企業(yè)上市輔導

新三板企業(yè)去A股市場謀發(fā)展并非新鮮事，但自2016年12月開始，進入上市輔導階段的企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)猛增。

新數(shù)網(wǎng)絡(luò)（834990）打響了提速第一槍。2016年12月13日，新數(shù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告表示，公司進入上市輔導階段，接受天風證券輔導，輔導期從2016年12月5日開始。在此之后，進入上市輔導階段的新三板企業(yè)開始加速涌現(xiàn)，一直持續(xù)到春節(jié)前。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，從新數(shù)網(wǎng)絡(luò)開始，在2016年12月和2017年1月兩個月內(nèi)，共計有63家企業(yè)進入了上市輔導階段，相比于2016年10月和11月兩個月的39家，環(huán)比增長61.54%。

而即便是拿2017年1月與2016年1月相比，新三板進入上市輔導的公司數(shù)量也是明顯增多。據(jù)挖貝網(wǎng)統(tǒng)計，在2017年1月進入上市輔導的新三板公司有34家，2016年1月有27家，同比增長近3成。

2016年12月和2017年1月新三板進入上市輔導階段掛牌企業(yè)（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

掛牌企業(yè)沖刺A股提速的另一信號，則是股票轉(zhuǎn)讓方式由做市轉(zhuǎn)為協(xié)議的掛牌企業(yè)數(shù)量在不斷增加。

此前挖貝網(wǎng)統(tǒng)計，從2016年至2017年1月19日，新三板有120家企業(yè)擬/已從做市轉(zhuǎn)讓變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。值得一提的是，2017年1月1日-19日（含）僅13個交易日的時間里，就有32家企業(yè)發(fā)布擬/已由做市轉(zhuǎn)讓變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓的公告。（詳見：《做市轉(zhuǎn)協(xié)議加速 18家創(chuàng)新層企業(yè)甘冒降層風險也要放棄》）

付立春表示，在大的政策背景下，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速流向A股市場這一現(xiàn)象或許仍會持續(xù)下去。

布娜新也表示：“新三板企業(yè)是否進行上市輔導受證監(jiān)會政策影響明顯，短期內(nèi)不會改變。”

受A股市場IPO提速刺激

新三板企業(yè)沖刺A股市場提速，或是受到IPO提速的刺激。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年共有68家A股企業(yè)IPO成功，而下半年這一數(shù)據(jù)則達到了180家。特別是在2016年第四季度，累計共有131家企業(yè)進行新股發(fā)行。而進入2017年之后，IPO成功的公司每天平均在2-3家左右。

另據(jù)德勤發(fā)布的A股IPO市場2017年展望數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2017年A股將有380~420家企業(yè)完成IPO。

如此突擊IPO“堰塞湖”，使得企業(yè)IPO排隊時間大大縮短。換句話說，目前A股市場排隊的600多家企業(yè)，若保持現(xiàn)有速度，則一年就能徹底消化掉，這無疑刺激了新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

北京某新三板掛牌企業(yè)董事會秘書告訴挖貝網(wǎng)：“以前公司考慮到IPO排隊太久，即便是達到創(chuàng)業(yè)板標準，也是再三猶豫，但現(xiàn)在發(fā)行速度提升，公司希望抓住這一機會。”

像新三板公司永順生物（839729）或就是期望搭乘這趟IPO快車。公開資料顯示，永順生物在今年1月份宣布進入上市輔導階段，輔導期從今年1月20日開始，而這距離其正式掛牌新三板的2016年11月17日，才過去兩個多月。

付立春表示，IPO提速刺激新三板公司沖刺A股市場，更為重要的是這也會刺激新三板本身，加快政策推出，解決現(xiàn)有問題。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失成新三板挑戰(zhàn)

新三板作為我國多層次資本市場中的重要一層，獨立于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板之外，其本身就有著十分重要的意義。而隨著今年年初掛牌企業(yè)已經(jīng)突破萬家，使得新三板其市場容量再次擴大，無疑進一步增加了其在資本市場的分量。

然而，新三板部分優(yōu)質(zhì)公司加快沖刺A股市場，對于企業(yè)來說雖是趕上好時候，但對于新三板來說則成為一個巨大挑戰(zhàn)，這意味著如果優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)流失，新三板或?qū)H剩下大量的無成交、質(zhì)地略差的“僵尸企業(yè)”。

財經(jīng)學者布娜新就對挖貝網(wǎng)表示：“IPO提速容易動搖創(chuàng)新層企業(yè)的信心，會使新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失。”

付立春則是直言：“優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，證明新三板對于他們的吸引力還不夠，新三板雖已突破萬家，但是從投融資額等方面來看還很年輕，核心競爭力不足。”

新三板已經(jīng)到了二次創(chuàng)業(yè)的時候。2016年12月27日，全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強曾公開表示，新三板的市場發(fā)展已經(jīng)本完成規(guī)模積累，隨著監(jiān)管層對企業(yè)、投資人等市場主體的訴求進一步梳理，新三板的制度供給改革將逐步加快。

付立春對挖貝網(wǎng)表示，新三板唯有解決二次創(chuàng)業(yè)中最核心的融資供給問題，從供給側(cè)角度來說，就是增加投資者數(shù)量，提升流動性、交易活躍度等等問題，才能吸引更多的企業(yè)來掛牌新三板，也才能留住企業(yè)。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，新三板現(xiàn)存問題突出，這或許會挫傷投資者和企業(yè)信心，但是新三板的發(fā)展，監(jiān)管層始終在不斷努力推進。如創(chuàng)新層的推出，參與做市的私募機構(gòu)名單公布，以及不斷加強的監(jiān)管措施，均可見一斑。

“新三板與A股，是兩個完全不同的市場，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源的爭奪是正常的市場競爭，有壓力才有動力，這對新三板的監(jiān)管層而言是好事。”布娜新進一步表示，“雖然新三板的掛牌企業(yè)享受不到IPO的紅利，但是新三板這個市場給中小微創(chuàng)企業(yè)提供了更多發(fā)展可能，并且內(nèi)部建立層級，形成估值落差，這些優(yōu)勢都是A股無法比擬的。”

“在監(jiān)管的強化情況下，新三板下一步推出一攬子解決方案，應(yīng)該是在計劃之中的，其推出的速度或許會超過市場預(yù)期。”付立春也表現(xiàn)出了樂觀態(tài)度。