開展新三板業(yè)務(wù)券商近半挨過(guò)罰

券商在新三板的日子越來(lái)越不好過(guò)，近期又有三張罰單砸來(lái)。

2月6日，華龍證券、信達(dá)證券和中國(guó)中投證券3家做市商被股轉(zhuǎn)公司采取自律監(jiān)管措施。若加上1月份被采取自律監(jiān)管措施的安信證券、中信建投證券、信達(dá)證券和廣發(fā)證券(000776)，2017年開年以來(lái)，已有6家券商先后公告被罰，其中信達(dá)證券被罰2次。目前開展新三板業(yè)務(wù)的券商，已有近半挨過(guò)罰。

從市場(chǎng)看來(lái)，涉足新三板業(yè)務(wù)的券商正進(jìn)入“腹背受敵”的狀態(tài)：一面是監(jiān)管力度加大，另一面則是企業(yè)和券商在新三板“撕破臉”。今年以來(lái)，已經(jīng)有多達(dá)91家掛牌公司更換了主辦券商，包括11家創(chuàng)新層企業(yè)，督導(dǎo)期維持最短的只有3個(gè)月。

2月15日，方正證券(601901)新三板研究人士向長(zhǎng)商新三板記者分析，掛牌之后的服務(wù)項(xiàng)目越來(lái)越多，一個(gè)團(tuán)隊(duì)有4至6個(gè)項(xiàng)目就忙不過(guò)來(lái)了，加上監(jiān)管層對(duì)后續(xù)項(xiàng)目審核更嚴(yán)，收益卻沒(méi)有快速上升。短期內(nèi)，券商在掛牌推進(jìn)上可能會(huì)放緩，并轉(zhuǎn)到一級(jí)半市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，盡量多儲(chǔ)備一些項(xiàng)目和投資人資源，等待新三板的爆發(fā)。

券商遇“一個(gè)月一小查，三個(gè)月一大查”

此次領(lǐng)罰的券商問(wèn)題大多集中在股價(jià)異常波動(dòng)。

比如，中國(guó)中投證券就因?yàn)樵谧鍪羞^(guò)程中，以大幅偏離行情揭示最近成交價(jià)的價(jià)格申報(bào)并成交，造成該股當(dāng)日收盤價(jià)出現(xiàn)明顯異常，進(jìn)而導(dǎo)致次日該股其他做市商的正常報(bào)價(jià)大面積觸發(fā)異常報(bào)價(jià)預(yù)警。

“基本上一個(gè)月一小查，三個(gè)月一大查。”上述研究員表示，股價(jià)波動(dòng)和信披違規(guī)是券商受罰的兩大原因，也迫使券商和掛牌企業(yè)在發(fā)布信息時(shí)更為規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)。

不過(guò)，也有明知故犯的，華龍證券被罰緣于其為子公司華龍期貨提供做市服務(wù)。股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的監(jiān)管公告顯示，2017年1月6日，華龍證券開始為華龍期貨提供做市服務(wù)，初始庫(kù)存股433.4萬(wàn)股。

股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，作為華龍期貨的第一大股東、控股股東，華龍證券為華龍期貨做市存在明顯利益沖突。此外，在為華龍期貨做市期間，華龍證券自營(yíng)賬戶持有華龍期貨股票，合計(jì)2億股，此行為亦構(gòu)成違規(guī)。

為此，股轉(zhuǎn)公司對(duì)華龍證券財(cái)務(wù)約見(jiàn)談話并責(zé)令整改的自律監(jiān)管措施，并要求華龍證券合規(guī)負(fù)責(zé)人盧衛(wèi)民、做市部門負(fù)責(zé)人李忠良等于2017年2月9日上午9時(shí)30分到股轉(zhuǎn)公司接受自律監(jiān)管談話。

審查力度達(dá)歷史峰值

從去年來(lái)看，“監(jiān)管元年”效果已逐步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會(huì)2016年全年共對(duì)183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，較上年增長(zhǎng)21%，罰沒(méi)款共計(jì)42.83億元，較上年增長(zhǎng)288%，對(duì)38人實(shí)施市場(chǎng)禁入，較上年增長(zhǎng)81%。行政處罰決定數(shù)量、罰沒(méi)款金額均創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)禁入人數(shù)也達(dá)到歷史峰值。

新三板券商自查也隨之而來(lái)，2月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部下發(fā)《關(guān)于組織“自查自糾、規(guī)整規(guī)范”專項(xiàng)活動(dòng)的通知》。證監(jiān)會(huì)要求，主辦券商應(yīng)自行選取2015年至2016年完成的部分項(xiàng)目進(jìn)行自查，包括證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文的掛牌公開轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，取得股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌同意函，未通過(guò)審查和終止審查的推薦掛牌項(xiàng)目，取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文或股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)行股份登記函及未通過(guò)審查，終止審查的股票發(fā)行，并購(gòu)重組項(xiàng)目。

此外，證監(jiān)會(huì)規(guī)定自查項(xiàng)目數(shù)量占上述兩年內(nèi)完成的項(xiàng)目總數(shù)的比例不得低于10%。有人士認(rèn)為，新三板市場(chǎng)擴(kuò)容初期，各家券商新三板業(yè)務(wù)過(guò)快上馬，從一開始就埋下了持續(xù)督導(dǎo)能力不足的伏筆，部分新三板企業(yè)就成了券商手里的“燙手山芋”，加上新三板企業(yè)信披工作繁復(fù)程度有時(shí)不亞于上市公司，督導(dǎo)收費(fèi)卻不能與之成正比，存在成本收益不匹配的現(xiàn)狀，也會(huì)導(dǎo)致后期服務(wù)“不太上心”。