證監(jiān)會規(guī)范融資秩序 新三板市場迎來新格局

在經(jīng)過2016年的爆發(fā)期后，2017年1月的新三板市場遭遇了“嚴(yán)冬”考驗。但新年過后，新三板市場逐漸有了“回溫”的趨勢，僅上周就有104家企業(yè)成功掛牌新三板。日前，證監(jiān)會也進一步規(guī)范了新三板發(fā)展，今年新三板市場將迎來哪些新變局？渴望進入資本市場的中小企業(yè)如何才能成功掛牌新三板呢？

規(guī)范融資秩序培育良好市場環(huán)境

日前，證監(jiān)會修訂了《上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則》，同時還發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，引發(fā)了市場熱議。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會限制上市公司再融資，對融資秩序進行了規(guī)范，這對新三板企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展也帶來了規(guī)范，有助于培育好的市場環(huán)境。

在深從事企業(yè)IPO治理、新三板上市實務(wù)工作達18年的財務(wù)專家劉基告訴記者，就目前而言，再融資政策的收緊對于新三板或正在申請掛牌的企業(yè)來說，不失為利好消息。新政對上市公司融資有所限制，那么在國內(nèi)投資的流動資金自然會流入到這部分被業(yè)內(nèi)看好的企業(yè)中，新三板企業(yè)的優(yōu)勢也更加凸顯。

新三板市場中小微企業(yè)成主力軍

截至目前，新三板掛牌公司合計達到了10627家，其中新三板創(chuàng)新層企業(yè)為950家。按照國家統(tǒng)計局標(biāo)準(zhǔn)，中小微企業(yè)占比達到了94%，小微企業(yè)占比達到了64%。毫無疑問，新三板市場已經(jīng)成為了中小微企業(yè)走向資本市場的沃土。

雖比起A股和創(chuàng)業(yè)板來說，新三板掛牌門檻較低，但不少企業(yè)仍在申請掛牌過程中就栽了跟頭，劉基就給記者列數(shù)了幾個企業(yè)掛牌新三板會遇到的“坑”。

劉基說，許多申請新三板掛牌企業(yè)遇到的最大“攔路虎”往往是由于自身財務(wù)方面的業(yè)務(wù)不規(guī)范，從而導(dǎo)致申請材料幾度無法通過。他曾幫助一家電子企業(yè)申請掛牌新三板，但在企業(yè)理賬的過程中發(fā)現(xiàn)，因其不重視發(fā)票的問題，導(dǎo)致財務(wù)賬目對不上，加之其他細(xì)節(jié)問題，該企業(yè)花了2年多的時間才成功掛牌。

在土地所屬權(quán)問題上，劉基介紹道，若企業(yè)租賃當(dāng)?shù)卣ǖ膹S房，原則上是受到認(rèn)可的；但企業(yè)若自行購買土地興建廠房，則須提供相關(guān)有效證明，否則也將成為掛牌障礙。此外，企業(yè)在固定資產(chǎn)計算、稅務(wù)等問題上必須嚴(yán)格按照掛牌要求執(zhí)行，“切不可存僥幸心理。”劉基強調(diào)。

新三板企業(yè)可聘請專業(yè)人士擴寬融資渠道

在日前召開的2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席劉士余就表示，新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法，新三板既要有苗圃功能，又要發(fā)揮土壤功能。讓一批創(chuàng)新能力強、誠實守信、市場前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板，不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放，這是未來中國資本市場又一道風(fēng)景線。

由此可見，2017年仍是新三板市場充滿機遇也充滿挑戰(zhàn)的一年。劉基表示，新三板掛牌企業(yè)本身在融資方面就存在一定的難度，公司原有大股東操縱融資難度日益加大。

劉基建議，企業(yè)自身首先要遵紀(jì)守法、做好經(jīng)營，能夠抵抗生產(chǎn)成本上漲等金融風(fēng)險。其次，企業(yè)可聘請專業(yè)人士主導(dǎo)融資、通過第三方機構(gòu)或券商等參與融資等方式擴寬融資渠道，增加融資成功幾率，在一定程度上能規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。