上交所：股東超200非新三板IPO障礙 審慎引進三類股東

挖貝網(wǎng)訊 3月17日消息，主體屬上海證券交易所的公眾號“上交所企業(yè)上市服務”3月16日對新三板掛牌公司IPO需要注意的關于股東性質(zhì)、股東人數(shù)等特殊問題作出解答。

聯(lián)訊證券新三板研究院認為，此次細則的出臺，正式確認了股東200人上限并不是IPO的門檻和障礙問題。

在“《企業(yè)改制上市30問》之二十三：新三板掛牌企業(yè)IPO需要注意什么問題？”（下稱：《企業(yè)改制上市30問》之二十三）一文中提到，做市商為國有控股證券公司的，應根據(jù)相關規(guī)定，將首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%的國有股轉(zhuǎn)由社?；饡钟?，國有股東持股數(shù)量少于應轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按實際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。

另外，文章建議擬上市公司引入信托計劃、契約型基金和資產(chǎn)管理計劃等持股平臺為股東時，應在考慮股權清晰和穩(wěn)定性的基礎上審慎決策。因為在IPO審核過程中，可能會因存續(xù)期到期而造成股權變動，影響股權穩(wěn)定性。

對于股東人數(shù)超過200人的新三板公司，文章明確可以直接申請IPO。

上交所企業(yè)上市服務微信公眾號文章截圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

聯(lián)訊證券新三板研究院對挖貝網(wǎng)表示，《企業(yè)改制上市30問》之二十三實際上是就新三板掛牌擬IPO企業(yè)如何處理做市庫存股、三類股東以及200人股東人數(shù)上限是否會影響IPO這三個新三板掛牌企業(yè)最為關注的問題進行了解答和說明。

因為在此之前，已成功IPO的原新三板企業(yè)都還沒有遇到過類似的情況。到目前，這三大問題仍是處于缺少實際可操作性的狀態(tài)，而近期擬IPO的新三板企業(yè)越來越多，被證監(jiān)會受理甚至得到反饋的新三板企業(yè)中存在上述問題的情況也越來越多。在這個背景下，需要相關監(jiān)管部門盡快出臺應對解決方案，此次細則的出臺，正是監(jiān)管部門進行應對的第一步。

聯(lián)訊證券新三板研究院認為，這其中，三類股東以及200人股東人數(shù)上限問題是最難以操作的。根據(jù)這個細則，三類股東應當是新三板企業(yè)在IPO過程中需要處理的棘手問題，但并不是實質(zhì)性障礙問題。只要在掛牌企業(yè)股權結(jié)構(gòu)中，三類股東股權清晰、穩(wěn)定，不對擬IPO掛牌企業(yè)的股權結(jié)構(gòu)造成梳理上的混亂、不是擬IPO掛牌企業(yè)股權結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定因素，仍存在成功上市轉(zhuǎn)板的機會。但實際上，一些擬IPO企業(yè)的三類股東還是難以做到股權清晰、穩(wěn)定的基本要求，這就需要擬IPO掛牌企業(yè)在向證監(jiān)會申報上市材料之前，首先處理好三類股東問題。

對于股東人數(shù)超過200人的問題，聯(lián)訊證券新三板研究院認為，實際上IPO取消股東最高人數(shù)的限制在國際上已是大勢所趨，因此監(jiān)管部門也順應時代要求，作出合理化解決方案。此次細則的出臺，正式確認了股東200人上限并不是IPO的門檻和障礙問題。

根據(jù)挖貝新三板研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止目前，共有70家股東人數(shù)超200人的企業(yè)在進行上市輔導，有21家股東人數(shù)超200人的新三板掛牌公司已進行IPO首發(fā)申報。

進行IPO首發(fā)申報的股東超200人的新三板掛牌公司（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）