百合網(wǎng)董事長田范江：中國公司在中國的資本市場上估值更合理（附實錄）

百合網(wǎng)（834214）董事長田范江

挖貝網(wǎng)訊 3月25日消息，由品牌聯(lián)盟和中國經(jīng)濟會展研究會聯(lián)合主辦；北京順義新三板產(chǎn)業(yè)加速器和玖零股份聯(lián)合發(fā)起的“2017首屆新三板品牌峰會”在北京舉行，挖貝網(wǎng)作為支持媒體，對大會進行了全程圖文直播。

一直以來，品牌聯(lián)盟（837940）以“品牌，讓中國更受尊敬”為理念，一直致力于推動中國品牌產(chǎn)業(yè)化，中國產(chǎn)業(yè)品牌化的發(fā)展。此次發(fā)起倡議發(fā)起新三板品牌峰會，是為了強化新三板企業(yè)的品牌意識，促進新三板相關(guān)企業(yè)交流，最終實現(xiàn)新三板品牌的群體崛起。

百合網(wǎng)（834214）董事長田范江做了《新三板憑什么并購納斯達(dá)克公司》主題演講，并分享了百合網(wǎng)與世紀(jì)佳緣合并的案例。

他認(rèn)為，任何一起合并事件都是基于商業(yè)訴求，中國的公司在中國的資本市場上可以有更好的估值。他表示，百合網(wǎng)十分看好新三板發(fā)展的可能性，新三板快速定增的融資能力十分高效，融資為交易的達(dá)成提供了一個保證。

以下為演講實錄：

田范江：各位嘉賓大家好，感謝主持人對百合網(wǎng)的溢美之詞。今天議程臨時調(diào)整，我沒有來得及做準(zhǔn)備。這里關(guān)于百合網(wǎng)收購的案例很多朋友知道或者是感興趣。

首先主持人講整個交易新的狀況，現(xiàn)在已經(jīng)過了一段時間，所以有些新的進展。百合網(wǎng)在2015年11月20日掛牌新三板，12月的時候當(dāng)時和世紀(jì)佳緣簽署一個合作協(xié)議，在之后因為受到一些政策的限制，我們當(dāng)時對VIE公司受到政策約束，不是特別的熟悉。2016年初調(diào)整方案，后來通過我們一個參股公司收購了世紀(jì)佳緣所有的股份，在2016年5月份世紀(jì)佳緣從納斯達(dá)克退市。

剛才講到為什么一個新三板的公司和一個納斯達(dá)克公司之間會發(fā)生這樣的交易？任何合并交易的發(fā)生，都是商業(yè)行為。我們能夠這樣交易的達(dá)成，是因為雙方在市場上都處于市場的領(lǐng)先地位。百合網(wǎng)是2015年前后開始進入這個市場。在這個市場當(dāng)中會認(rèn)為這兩個品牌處于領(lǐng)先位置，后來彼此都很難取得競爭優(yōu)勢。2015年我們提出新的戰(zhàn)略，作為婚戀網(wǎng)站不僅僅應(yīng)該是婚戀交流，而且應(yīng)該是圍繞婚戀相關(guān)的綜合服務(wù)，它的延展從單一的婚戀交流道婚禮到情感咨詢甚至到相關(guān)的理財服務(wù)。

專業(yè)婚戀網(wǎng)站解決的問題不僅僅是為兩個人提供相遇的機會，交流和婚姻有什么區(qū)別？交流很多時候就是一種激情，情感性。婚姻是很理性，從愛情到婚姻有一個很大的門檻。我們講一個基本的數(shù)字，女生庫里四分之三都要求男方有房，在男生庫里有四分之一說自己沒房，也就是說婚姻在愛情基礎(chǔ)上愛增加一些房、錢等等方面的問題。而是應(yīng)該提供更加全面的服務(wù)，這時候我們提出新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，但是這個新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略提出之后，我們在相當(dāng)長一段時間之內(nèi)，我們和世紀(jì)佳緣之間的競爭太過激烈，雙方實力過于接近，彼此的業(yè)務(wù)模式也是比較接近。所以說大家主要的精力和資源全都放在彼此的競爭之上。雙方的盈利都受到了很大的影響?？吹叫碌臉I(yè)務(wù)機會，沒有經(jīng)濟，沒有資源騰出手來占領(lǐng)市場。

在這樣大的背景下，兩個公司意識到可能如果繼續(xù)持續(xù)競爭，我們在競爭同時，會錯失重大的產(chǎn)業(yè)機會。而合并會有更大的商業(yè)價值，這是商業(yè)上的行為。雙方合并之后，我們雙方達(dá)到了2.7億以上，在國內(nèi)婚戀交友市場起到領(lǐng)先地位。

為什么說百合網(wǎng)并沒有上納斯達(dá)克，而是回來了？這是第二個大的背景，還是中國的經(jīng)濟實力，中國的公司在中國的資本市場上可能能得到很好的認(rèn)知。世紀(jì)佳緣是不錯的公司，但是他在納斯達(dá)克沒有太多美國人使用他的服務(wù)。美國人對中國婚戀市場理解也是非常淺表。像世紀(jì)佳緣這樣的公司在納斯達(dá)克沒有太高的流動性，他的估值也起不來。他不是靠單一一個公司能夠去被改變，他的價格被低估，缺乏流動性的狀況，相當(dāng)難以去改變。

因此，像特別的有本土文化的特點的公司，還是應(yīng)該在本土的資本市場上得到更好的認(rèn)知。在國內(nèi)大家都知道世紀(jì)佳緣、百合網(wǎng)，但是在國外誰知道你是誰，連世紀(jì)佳緣、百合網(wǎng)的網(wǎng)址都拼不準(zhǔn)，讀不出來。所以說在這樣一個資本市場之下，他是得不到溢價，得到折價，這是第二為什么往回，而不是往外。是因為深度植根于中國市場，中國本土文化的公司和業(yè)務(wù)形態(tài)，在中國資本市場得到更好的發(fā)展地

第三為什么百合網(wǎng)并購了世紀(jì)佳緣之后上了新三板，而不是其他呢？新三板我們當(dāng)時有一個極高發(fā)展的可能性。新三板雖然處于發(fā)展的早期，但是我們從2014年下半年的時候感覺到新三板有很多機會。果然到2015年上半年的時候迎來了新三板的第一次高峰。在那個時候我們也是很迅速的去完成了比較大的融資。這一輪融資改變民營資金的持有量。

新三板提供快速融資的能力，在主板需要很長時間，但是在新三板這一次融資我們兩三個月就完成了，從它的發(fā)起到共同完成股份的跟進，一共三個月左右的時間。所以說在新三板上我覺得還是體現(xiàn)出比較強的一種融資的能力，這個融資提供了根本的保證。

百合網(wǎng)從2015年開始，上新三板之前以及上了新三板之后一年多的時間里，我們是在之前融了14.8億，上了新三板之后，一個月之內(nèi)分發(fā)了1.23億。剛剛過去八月份，我們完成了8.82億的。我們先后一共完成33億左右的融資。這個是新三板比較快速的融資能力，這樣的融資能力是為我們能夠這樣的交易提供了保證。這是新三板對企業(yè)發(fā)展，并且改變整個市場格局的一種支持。抓住這樣的一個機會，整個中國的婚戀市場發(fā)生一個很大的變化。

所以綜合起來看，我覺得像這樣一個案例有三點，第一點商業(yè)價值，合并之后大家能夠合作共贏，去拓展更大的市場。從婚戀交友到整個婚戀生態(tài)圈，擴大100倍。第二本土的企業(yè)在本土的資本市場可以獲得更高的溢價。第三就是新三板提供的這樣一種快速融資的能力，為我們提供了資金上的保證。所以最終就是大家看到的交易，我的分享就道這里，謝謝大家。