新三板虧損企業(yè)也想去IPO 盈利能力成試金石

3月24日，力思特(831781，OC)宣布接受上市輔導(dǎo)。當(dāng)天，該公司股價(jià)大幅波動(dòng)，振幅達(dá)32%，成交3377萬(wàn)元。發(fā)布上市輔導(dǎo)公告后，股價(jià)一飛沖天，這種現(xiàn)象在新三板并不鮮見(jiàn)。但是，記者發(fā)現(xiàn)不少打著IPO旗號(hào)的公司，其業(yè)績(jī)不甚樂(lè)觀。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，394家正在接受輔導(dǎo)的掛牌公司中，2016年中期有13家企業(yè)出現(xiàn)虧損。2014年至今，有7家新三板公司成功“轉(zhuǎn)板”A股，其凈利均大于3000萬(wàn)元。

虧損企業(yè)也去IPO

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月23日，剔除已摘牌公司等情形，新三板正在進(jìn)行和已完成上市輔導(dǎo)公司共有405家。自輔導(dǎo)公告發(fā)布之日至2017年3月23日，期間股價(jià)上漲的有200只，占比近半，其中漲幅超過(guò)100%的有41家，占比10.15%。2015年，這41家企業(yè)的凈利潤(rùn)都超過(guò)1000萬(wàn)元。

在上述405家企業(yè)中，有394家企業(yè)正在接受輔導(dǎo)。其中，2016年中期有13家企業(yè)出現(xiàn)虧損，截至當(dāng)前，據(jù)已披露的年報(bào)來(lái)看，這13家企業(yè)中有兩2家已經(jīng)扭虧為盈。

有不愿具名的投行人士表示，虧損企業(yè)IPO基本行不通，不過(guò)，有些企業(yè)可能暫時(shí)處于業(yè)務(wù)拓展階段，后期還是可能會(huì)賺錢(qián)的?，F(xiàn)在IPO加速明顯，企業(yè)如果有去A股打算，進(jìn)入輔導(dǎo)期可以促使企業(yè)更加規(guī)范，待到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況達(dá)標(biāo)后，上市會(huì)更加方便快捷。

對(duì)于IPO提速一說(shuō)，太平洋(601099)證券股轉(zhuǎn)部副總經(jīng)理王晨光告訴記者，一個(gè)IPO項(xiàng)目，不算前期的輔導(dǎo)，從申報(bào)到上市平均大概需要1.8年，比以前時(shí)間縮短了不少，因此一些新三板公司對(duì)“轉(zhuǎn)板”充滿了熱情，去A股的意愿較為強(qiáng)烈。

在專注于二級(jí)市場(chǎng)的投資者眼里，擬IPO也是一個(gè)炙手可熱的概念。周運(yùn)南表示，IPO概念股相對(duì)較其他新三板股票整體流動(dòng)性更高，不少公司的股票價(jià)格被提前炒了上去，停牌時(shí)市盈率基本上在40倍左右。

轉(zhuǎn)板公司年凈利超3000萬(wàn)

在發(fā)行提速的背景下，越來(lái)越多的新三板公司加入IPO“后備”大軍，但是部分公司的業(yè)績(jī)離IPO指標(biāo)尚有一定距離。

券商IPO專家“投行老范”告訴記者，對(duì)于擬上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，規(guī)范性是第一位的；其次，規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)的公司更容易過(guò)會(huì)。“利潤(rùn)當(dāng)然是越多越好，其實(shí)大部分報(bào)中小板的企業(yè)最近一年的凈利潤(rùn)至少都是在7000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元以上，上創(chuàng)業(yè)板的公司也有凈利潤(rùn)1億元的。”

記者統(tǒng)計(jì)2016年245家過(guò)會(huì)企業(yè)2015年的凈利潤(rùn)(以扣非凈利潤(rùn)和凈利潤(rùn)孰低為計(jì)算依據(jù))發(fā)現(xiàn)，超過(guò)六成的企業(yè)凈利潤(rùn)在5000萬(wàn)元以上，其中有75家超過(guò)了1億元，13家甚至超過(guò)了5億元，而凈利潤(rùn)在3000萬(wàn)元以下的僅有17家公司。

那么，新三板上成功過(guò)會(huì)的企業(yè)盈利情況又如何呢？據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年至2017年3月28日期間，有7家新三板公司成功登陸A股，除三星新材(603578)登陸主板外，拓斯達(dá)(300607)、中旗股份(300575)、合縱科技(300477)、康斯特(300445)、雙杰電氣(300444)、安控科技(300370)皆去往了創(chuàng)業(yè)板。從這7家公司上市前三年每年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，均在3000萬(wàn)元以上，其中，中旗股份、合縱科技、雙杰電氣均超過(guò)5000萬(wàn)元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，正在進(jìn)行和已經(jīng)完成上市輔導(dǎo)的405家掛牌公司中，有239家2015年凈利潤(rùn)在3000萬(wàn)元以上，但也有16家在1000萬(wàn)元以下。