新三板牛股大盤點(diǎn)：哪些企業(yè)將是未來的常青樹

【研報要點(diǎn)】

1、 在2016年A股依舊低迷的背景下，部分新三板公司卻出現(xiàn)了很多牛股走勢，其成交活躍，逆勢而行。

2、2017年牛股所處行業(yè)中，科研、信息技術(shù)比例明顯增多，與2016年多為制造業(yè)有所改變。

3、新三板在線研究中心總結(jié)出的牛股共性：細(xì)分行業(yè)龍頭或領(lǐng)先地位、與熱點(diǎn)概念板塊接軌；業(yè)績亮眼及高成長，具有轉(zhuǎn)板預(yù)期；估值較低；資本運(yùn)作積極；政策風(fēng)口。

4、6家企業(yè)有望延續(xù)股價神話：博雅科技、納克諾爾、維泰股份、光維通信、亞世光電、東方碳素。

一、引言：多只牛股逆勢而行

2016年，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量劇增，從年初的5,052家，到年末的10,097家，整整翻了一倍。然而市場行業(yè)卻持續(xù)低迷，三板成指和三板做市指數(shù)全年下跌16.23%、22.66%。

但同期新三板部分公司卻出現(xiàn)了不少牛股神話，其成交活躍，逆勢而行。例如電聯(lián)股份、穗晶光電，分別于16年實(shí)現(xiàn)漲幅高達(dá)329%、303%；同時2017年至今延續(xù)漲勢。

那么為何牛股能夠逆勢而行？未來能否繼續(xù)神話？本次新三板在線研究中心梳理了2016年的牛股與2017年至今的牛股，進(jìn)行分析對比，深挖牛股們的共性和成長邏輯。

二、2016年牛股特征

由于目前新三板市場的流動性較為匱乏，股價有時并不能完全體現(xiàn)企業(yè)的價值，因此我們設(shè)置了相關(guān)條件，篩選出市場交易活躍、股價可以作為參考依據(jù)的股票。

1、2016年牛股65%為高端制造業(yè)

經(jīng)過篩選，共有58只股票符合條件，我們將其作為本文牛股的研究樣本(見附錄)。其中做市32家，協(xié)議26家。

從市值上看，58只16年牛股中，總市值超過10億元的有34家，超過50億元的有3家，分別為君實(shí)生物(74億元)、貝特瑞(70億元)、科順防水(51億元).

從行業(yè)來看，58只16年牛股中，其中制造業(yè)38家，占比65.52%，科研、信息技術(shù)11家，占比18.97%。

在漲幅前十的牛股中，除了創(chuàng)澤信息證監(jiān)會行業(yè)為信息技術(shù)外，其余9只股票均屬于制造業(yè)。

2、17年科研、信息技術(shù)牛股比例明顯增多

經(jīng)過篩選，共有113只股票符合條件(見附錄)。其中做市81家，協(xié)議32家。從市值來看，超過10億元的有38家，市值超過50億元的有3家，分別為中科軟(69億元)、圣泉集團(tuán)(69億元)、科順防水(68億元).

從行業(yè)上來看，113只17年第一季度牛股中，制造業(yè)63家，占比55.75%；科研、信息技術(shù)29家，占比25.66%。相較16年，科研、信息技術(shù)牛股比例明顯增多。

在17年第一季度漲幅前十的牛股中，有4家所屬的證監(jiān)會行業(yè)為制造業(yè)，3家屬于科研、信息技術(shù)業(yè)，2家為環(huán)保企業(yè)，1家為教育機(jī)構(gòu)。相較于2016年的牛股，可以發(fā)現(xiàn)科研、信息技術(shù)業(yè)牛股市場表現(xiàn)提升明顯。市場關(guān)注度不再集中于制造業(yè)。

三、16年、17年第一季度牛股對比分析

那么是什么造成牛股的股價飆升？它們究竟能漲多久？本次新三板在線研究中心通過對比16年、17年牛股，總結(jié)出其邏輯與共性。

1、14家“常青樹”連續(xù)高漲

綜合16年與17年第一季度牛股，我們發(fā)現(xiàn)14家企業(yè)重合，其自16年至17年一季度股價持續(xù)上漲，可謂“常青樹”。

總覽這14家16年、17年第一季度牛股。新三板在線研究中心發(fā)現(xiàn)：

(1)多數(shù)牛股集中于高端制造、智慧城市概念

從行業(yè)上來看，上表14家企業(yè)多集中在先進(jìn)高端制造、智慧城市等概念，且多為各自行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)；同時多數(shù)制造業(yè)企業(yè)正經(jīng)歷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售逐步轉(zhuǎn)型為提供整體解決方案和服務(wù)的第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

(2)14只牛股全部符合創(chuàng)業(yè)板IPO要求

轉(zhuǎn)板預(yù)期是新三板股票股價爆發(fā)的重要因素之一。根據(jù)2014、2015、2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)，14只牛股全部符合創(chuàng)業(yè)板上市要求，其中目前已登記IPO輔導(dǎo)的有7家。此外，科順防水已于2017年3月3日獲得創(chuàng)業(yè)板上市的申請受理。

(3)高成長、低估值

從基本面上看，高成長、低估值也是影響股價爆發(fā)的關(guān)鍵因子，多數(shù)牛股在經(jīng)營能力、成長性等方面都有極大優(yōu)勢。經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，14只牛股平均市盈率為27倍。

例如穗晶光電在2016年、2017年年初至今累計(jì)漲幅高達(dá)404.55%，其主營為背光LED器件和背光燈條模組，并已進(jìn)入國內(nèi)眾多一線品牌廠家的合格供應(yīng)商名錄。公司于2016年7月19日登記上市輔導(dǎo)備案，并于2016年上半年實(shí)現(xiàn)營收1.2億元，凈利2,021萬元，同比增長分別為70%、173%，當(dāng)前公司市盈率為21倍；而LED上市公司的平均市盈率為60-70倍，是穗晶光電的3-3.5倍。

(4)10家企業(yè)融資總額達(dá)16.49億元

14家牛股中，10家企業(yè)自掛牌以來共實(shí)施完成28次融資，融資總額達(dá)16.49億元，平均每家企業(yè)融資額為1.6億元。而在新三板11,079家企業(yè)中，4,549家企業(yè)自掛牌以來共實(shí)施6,981次融資，融資總額為3,025億元，平均每家公司融資額為6,649萬元。

可以看出，積極的資本運(yùn)作推動公司進(jìn)一步發(fā)展從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，這也是股價上漲的重要因素。

2、17年牛股變化——新興行業(yè)崛起，對接熱點(diǎn)概念

去除2016年重復(fù)的牛股，17年新增牛股共有99只。從細(xì)分行業(yè)和概念板塊來看，95%以上的2017年新增牛股均被高端制造、智慧城市、環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、新材料幾大新興熱點(diǎn)行業(yè)覆蓋，且均入選“精選層”概念。

此外，牛股多數(shù)為細(xì)分行業(yè)龍頭的企業(yè)，產(chǎn)品市占率高。例如2017年第一季度實(shí)現(xiàn)漲幅173%的艾融軟件，其為互聯(lián)網(wǎng)金融智能化的龍頭企業(yè)，依托智慧城市的發(fā)展和自身強(qiáng)大的技術(shù)能力，于2016年實(shí)現(xiàn)了良好的市場拓展。其他牛股如菱湖漆、圣泉集團(tuán)、大漢三通等企業(yè)都在各自細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)了龍頭和領(lǐng)先優(yōu)勢。

3、低價定增拉低公司股價

新三板在線研究中心發(fā)現(xiàn)，2016年牛股中有5家企業(yè)于2017年年初至今跌幅超過15%；分別為文廣農(nóng)貸、中天羊業(yè)、拓美傳媒、坤鼎集團(tuán)、快樂沃克，其跌幅為65.23%、20.22%、20%、19.60%、15.24%。

新三板在線研究中心調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，從公司事件上來看，中天羊業(yè)、拓美傳媒、快樂沃克在下跌區(qū)間起始時間前后均發(fā)布了較低價定增(市場價的6至8折)，而坤鼎集團(tuán)則在下跌區(qū)間起始時間前后涉及賠償款高達(dá)5,750萬元的訴訟。

從業(yè)績角度來看，快樂沃克、文廣農(nóng)貸業(yè)績未能兌現(xiàn)，兩者最新一期財報營收均出現(xiàn)下滑，而其中快樂沃克實(shí)現(xiàn)凈利于16年下滑1,031%。

總之，業(yè)績的無法兌現(xiàn)與低價定增的發(fā)行“阻礙”了牛股繼續(xù)的腳步。

四、牛股共性總結(jié)

通過對比，新三板在線研究中心發(fā)現(xiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)的滲透和新興行業(yè)的崛起，投資者們的投資邏輯在逐漸轉(zhuǎn)變，更多將是關(guān)注公司的產(chǎn)業(yè)地位和成長預(yù)期。

我們總結(jié)出牛股們的共性，以供投資者選股時參考。

五、潛力公司一覽

通過我們總結(jié)出的連續(xù)高漲牛股的共性，新三板在線研究中心從2017年牛股中精選出6家潛力公司，有望繼續(xù)股價神話。

1、博雅科技(430082.OC)——物聯(lián)網(wǎng)+軍需供應(yīng)商

公司主營是為公安、部隊(duì)、安監(jiān)、民用等領(lǐng)域提供先進(jìn)的智能產(chǎn)品及智慧解決方案。

公司是2016年度在國內(nèi)二代證領(lǐng)域多功能終端市場占有率排名第一，同時還是中國人民解放軍總裝備部武器裝備采購供應(yīng)企業(yè)。

公司的業(yè)績在2016年行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，依然取得了較好的表現(xiàn)，于2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利為4.1億元、2,036萬元，同比增長分別為217%、94%。

2、納科諾爾(832522.OC)——新能源汽車+高端制造

公司是一家銷售高精密粉磨電池極片原材料的輥壓機(jī)設(shè)備公司，對接的下游客戶主要是鋰電池生產(chǎn)商。公司的錕壓機(jī)占據(jù)行業(yè)龍頭地位，技術(shù)是國內(nèi)第一，目前市占率為30%。

2016年，新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，鋰電池生產(chǎn)企業(yè)投資速度加快，公司也積極拓展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的跨越式增長。公司于2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利為1.82億元、2,214萬元，同比增長分別為81%、99%。

3、維泰股份(831099.OC)——一帶一路+環(huán)保+15.4億元PPP項(xiàng)目

公司是新疆城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，也是新疆最大的園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)施工建設(shè)企業(yè)。公司擁有完善的產(chǎn)業(yè)鏈，主要分布在房產(chǎn)開發(fā)、軌道交通、園林景觀、新型環(huán)保材料、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、綠色節(jié)能裝配式建筑等領(lǐng)域。

公司先后共發(fā)行3次定增，合計(jì)募資5.96億元。

2016年3月，公司中標(biāo)15.4億元的烏魯木齊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)2015年政府投資計(jì)劃實(shí)施PPP項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將對公司2016-2017年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。同時，公司已有4個項(xiàng)目列入經(jīng)開區(qū)PPP項(xiàng)目庫。

公司于2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利為8.16億元、5,348萬元，同比增長分別為24%、47%。

4、光維通信——5G概念+國內(nèi)通信測量市場第一

公司主營為光通信網(wǎng)絡(luò)部署及檢測，同時增資5000萬于子公司，轉(zhuǎn)型跨境電商，雙輪驅(qū)動。

公司是國內(nèi)光通信測量細(xì)分市場第一，同時積極拓展新業(yè)務(wù)進(jìn)入智能電網(wǎng)領(lǐng)域。

公司于2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利為2.72億元、1,611萬元，同比增長分別為39%、39%。

5、亞世光電(832840.OC)——LED +IPO概念+半導(dǎo)體政策扶持

公司是國內(nèi)液晶顯示屏領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，擁有2條國際領(lǐng)先水平的液晶顯示屏生產(chǎn)線和8條光電顯示模組生產(chǎn)線。在TN/STN液晶顯示屏及模組產(chǎn)品領(lǐng)域擁有明顯的競爭優(yōu)勢。

公司于2017年1月20日進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段。

目前液晶顯示行業(yè)處于持續(xù)增長的態(tài)勢。公司于2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利為3.98億元、7,927萬元，同比增長分別為4%、21%。

6、東方碳素(832175.OC)——新材料+2000噸鋰離子電池碳負(fù)極材料項(xiàng)目

公司主營為特種石墨制品、鋰電池正、負(fù)極材料的生產(chǎn)銷售、石墨烯的應(yīng)用研發(fā)。

2016年9月，公司擬建設(shè)年產(chǎn)2000噸鋰離子電池碳負(fù)極材料項(xiàng)目，目前已生產(chǎn)出部分產(chǎn)品并交給客戶檢驗(yàn)試用。此外，公司智能化、立體化、全工藝、流水線式的高純石墨生產(chǎn)線也于2016投入運(yùn)營。

公司于2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利為1.46億元、2,054萬元，同比增長分別為53%、45%。

附1、2016年度牛股一覽

附2、2017第一季度牛股一覽(2017-1-3至2017-4-12)