新三板石墨烯企業(yè)遇產(chǎn)業(yè)化困境 第六元素高估收購標(biāo)的被罰

2004年，科學(xué)家在實驗室里發(fā)現(xiàn)了石墨烯。這是目前發(fā)現(xiàn)的最薄、最堅硬、導(dǎo)電導(dǎo)熱性能最強(qiáng)的新型納米材料，被稱之為“新材料之王”。經(jīng)過十多年的快速發(fā)展，石墨烯產(chǎn)業(yè)取得了一定進(jìn)步。而國內(nèi)自2014年以來，陸續(xù)有多家石墨烯企業(yè)登上新三板。但如今，這些企業(yè)規(guī)模仍然偏小、盈利困難，這背后是石墨烯的產(chǎn)業(yè)化難題。

高估收購標(biāo)的被罰

日前，第六元素（831190）公告收到江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書。江蘇證監(jiān)局對第六元素、坤元評估采取監(jiān)管談話的監(jiān)管措施，并要求提交書面整改材料。

第六元素被罰的起因是其2015年實施的一起并購。2015年，第六元素實施重大資產(chǎn)重組，發(fā)行股份收購無錫格菲電子薄膜科技有限公司（無錫格菲）100%股權(quán)，對無錫格菲評估值為1.53億元，評估增值率680%。

根據(jù)評估報告，收益法下預(yù)測無錫格菲2015年營業(yè)收入為3982萬元，凈利潤為-75萬元；2016年營業(yè)收入為1.02億元，凈利潤為1641萬元。而實際上，無錫格菲2015年和2016年營業(yè)收入與凈利潤均未達(dá)評估預(yù)測金額的50%。

在江蘇證監(jiān)局處罰前，第六元素已于4月25日發(fā)布公告，就無錫格菲2016年盈利未達(dá)資產(chǎn)評估報告預(yù)測金額進(jìn)行說明并致歉。且不論這筆交易背后是否存在其他違規(guī)動因，但被收購企業(yè)慘淡的業(yè)績，確實反映出了目前石墨烯行業(yè)的困境。

新三板有4家石墨烯企業(yè)

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，目前新三板企業(yè)中，業(yè)務(wù)涉及石墨烯的企業(yè)不少，但真正以石墨烯為主營業(yè)務(wù)的公司只有4家，即第六元素、二維碳素、華高墨烯及凱納股份。

目前石墨烯主要有石墨烯膜和石墨烯粉體兩種形態(tài)。4家掛牌企業(yè)中，第六元素既有石墨烯膜產(chǎn)品，也有石墨烯粉體產(chǎn)能，二維碳素則以石墨烯膜為主，華高墨烯與凱納股份均以石墨烯粉體為主。

從2016年的營收情況來看，4家企業(yè)規(guī)模均不大。營業(yè)收入最多的第六元素也僅有3700余萬元，最小的凱納股份2016年營業(yè)收入僅有100余萬元。由于主營的石墨烯產(chǎn)品均未實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)和銷售，4家公司業(yè)績?nèi)刻幱谔潛p狀態(tài)。

除了上述企業(yè)外，目前新三板還有多家企業(yè)的業(yè)務(wù)涉及石墨烯，如圣泉集團(tuán)、兆鋆新材等已開始涉足石墨烯材料的研發(fā)、生產(chǎn)；東方碳素也于去年宣布布局石墨烯產(chǎn)業(yè)。

石墨烯產(chǎn)業(yè)化受阻

“目前石墨烯行業(yè)的大規(guī)模應(yīng)用還在市場適應(yīng)和拓展階段。”華僑大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師陳國華告訴記者，石墨烯產(chǎn)業(yè)化的瓶頸在于大宗產(chǎn)品應(yīng)用開發(fā)尚未成功。

作為一種新型材料，石墨烯在許多領(lǐng)域的應(yīng)用仍然處于研究開發(fā)階段，產(chǎn)品應(yīng)用技術(shù)整體成熟度偏低，生產(chǎn)成本較高。產(chǎn)業(yè)化難等成為擺在新三板石墨烯企業(yè)面前的難題。

以第六元素為例，其年報中表示，公司成立至今尚未盈利，主要原因是石墨烯產(chǎn)品尚未實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。在分析無錫格菲盈利未達(dá)標(biāo)這一問題時，第六元素也表示，主要是因無錫格菲小尺寸石墨烯觸控傳感器及觸摸屏市場的開拓受阻。

擁有大尺寸石墨烯膜批量生產(chǎn)技術(shù)的二維碳素，在2013年宣布國內(nèi)首條年產(chǎn)3萬平米石墨烯薄膜生產(chǎn)線投產(chǎn)。但近年來，公司持續(xù)發(fā)生較大金額的虧損，公司認(rèn)為，主要是因行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、下游應(yīng)用市場需求等多重因素，導(dǎo)致公司主營產(chǎn)品未實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和銷售。

在產(chǎn)業(yè)化受限的情況下，即便生產(chǎn)技術(shù)成熟，企業(yè)也無法將產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為收入。

陳國華告訴記者，就廣義石墨烯而言，目前100噸或500噸的石墨烯粉體生產(chǎn)能力是可以達(dá)到的。但在石墨烯粉體應(yīng)用市場還沒有打開的情況下，宣傳自己的粉體產(chǎn)能，本身就不符合形勢，有產(chǎn)能但產(chǎn)品沒有銷售，其意義顯然不大。

從事石墨烯、納米材料投資的韓嘉（化名）也告訴記者，國內(nèi)諸多企業(yè)宣稱產(chǎn)能達(dá)到100噸甚至上千噸，客觀上都不算石墨烯，可能是薄片石墨。石墨烯其實只是一種添加劑，仍然處于“論克賣”的時代。

韓嘉進(jìn)一步表示，石墨烯要想實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，制備成本首先要降到0.1元/克以下，這是個難題。目前市面上售價1元/克的產(chǎn)品，多數(shù)還是5-10層，而真正的單層石墨烯價格要高得多。

對策：向下游拓展

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2-3年內(nèi)石墨烯產(chǎn)業(yè)可能會逐步走向成熟；而石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的關(guān)鍵在于，要生產(chǎn)出下游企業(yè)需要的產(chǎn)品。

南京吉倉納米科技有限公司總經(jīng)理、全國鋼標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會炭素薄層石墨（石墨烯）材料工作組委員童偉告訴記者，石墨烯的具體應(yīng)用需要時間，以鋰電池電化學(xué)實驗為例，做一次鋰電電化學(xué)實驗需要三個月，還不一定成功，這期間就需要石墨烯企業(yè)與電池應(yīng)用企業(yè)不斷地磨合。

為了加快石墨烯的產(chǎn)業(yè)化，技術(shù)逐步成熟的企業(yè)已經(jīng)開始向下游拓展。童偉告訴記者，如今石墨烯生產(chǎn)企業(yè)幾乎都在研發(fā)石墨烯應(yīng)用，沒有一家石墨烯生產(chǎn)企業(yè)安安心心只生產(chǎn)石墨烯。他同時表示，石墨烯企業(yè)要持續(xù)發(fā)展就必須往下游走，目前他也在開發(fā)一款石墨烯揚聲器。

在新三板，目前4家石墨烯企業(yè)均已開始探索產(chǎn)業(yè)化道路。

今年4月18日，凱納股份宣布，擬投資參股設(shè)立涂料生產(chǎn)企業(yè)。凱納股份表示，該投資是為了拓寬公司石墨烯產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，將公司的科技成果商品化并面向市場實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。第六元素也在今年4月表示，將重點攻關(guān)市場前景更廣闊的車載、工控及中大尺寸觸控傳感器和觸摸屏生產(chǎn)。另外，華高墨烯也與應(yīng)用企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合研發(fā)或合作生產(chǎn)，研發(fā)石墨烯導(dǎo)靜電輪胎、石墨烯防彈材料、防腐涂料等應(yīng)用產(chǎn)品。

在陳國華看來，培育石墨烯生產(chǎn)企業(yè)與應(yīng)用企業(yè)的研發(fā)對接十分重要。目前石墨烯電熱膜、石墨烯防腐涂料、石墨烯鋰電池添加劑等已經(jīng)有很好的苗頭，未來復(fù)合材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用的可能性會較大。