新三板投資者門檻二次生變 增加多維“動(dòng)態(tài)門檻”

7月1日，新三板市場(chǎng)將執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理新標(biāo)準(zhǔn)，此次資產(chǎn)門檻未變，但資產(chǎn)認(rèn)定范圍擴(kuò)大，同時(shí)對(duì)自然人投資者、機(jī)構(gòu)投資者增加了多維度、動(dòng)態(tài)、實(shí)質(zhì)性指標(biāo)門檻。這是自2013年全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)揭牌以來，市場(chǎng)投資者門檻經(jīng)歷的第二次變動(dòng)，首次變動(dòng)提高了自然人投資者資產(chǎn)門檻。

此次新三板投資者門檻基于《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》這一“上位法”作出修訂。在自然人投資者層面，修訂后的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱《細(xì)則》)將自然人投資者500萬(wàn)元證券類資產(chǎn)變更為“500萬(wàn)元金融類資產(chǎn)”，而金融資產(chǎn)涵蓋銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等；自然人投資者準(zhǔn)入資產(chǎn)規(guī)模的計(jì)算要求由“前一交易日日終”的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)修改為“最近10個(gè)轉(zhuǎn)讓日日均”的區(qū)間指標(biāo)。

《細(xì)則》還要求主辦券商每12個(gè)月內(nèi)至少對(duì)自然人投資者進(jìn)行一次持續(xù)評(píng)估，如其前5個(gè)轉(zhuǎn)讓日日均資產(chǎn)低于申請(qǐng)開通權(quán)限時(shí)準(zhǔn)入資產(chǎn)規(guī)模要求的60%時(shí)，主辦券商應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，包括制定專門的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，或者增加回訪頻次等。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位券商人士表示，《細(xì)則》實(shí)行多維度標(biāo)準(zhǔn)，這意味著提高了自然人投資者“動(dòng)態(tài)門檻”。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的準(zhǔn)入資產(chǎn)規(guī)模認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)由“注冊(cè)資本”變更為“實(shí)收資本或?qū)嵤展杀?rdquo;， 這等于強(qiáng)化了實(shí)質(zhì)性門檻。

“自然人投資者準(zhǔn)入資產(chǎn)規(guī)模的計(jì)算要求由‘前一交易日日終’的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)修改為‘最近10個(gè)轉(zhuǎn)讓日日均’，以及其前5個(gè)轉(zhuǎn)讓日日均資產(chǎn)低于申請(qǐng)開通權(quán)限時(shí)準(zhǔn)入資產(chǎn)規(guī)模要求的60%時(shí)，主辦券商應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)。”一位來自券商的內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這些細(xì)化指標(biāo)將層層過濾新增墊資開戶情況。

在機(jī)構(gòu)投資者層面，機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)門檻依然為500萬(wàn)元，但從注冊(cè)資本變?yōu)?ldquo;實(shí)收資本或?qū)嵤展杀究傤~500萬(wàn)元以上的法人機(jī)構(gòu)”，以及實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元以上的合伙企業(yè)。

《細(xì)則》還要求主辦券商在投資者首次參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓之日起，通過主動(dòng)提醒、動(dòng)態(tài)跟蹤、定期檢查等方式，督促投資者持續(xù)符合要求。