千萬(wàn)富翁新三板投資邏輯猜不透？

2017年7月5日一則新三板定增公告引起了智庫(kù)君的注意，不是億元定增，也不是天價(jià)定增，特別在哪里？特別在6000萬(wàn)元的定增由單一自然人全部包攬，且定增后，該先生一舉成為新三板公司第三大股東！

一

6000萬(wàn)砸入一家新三板公司，主動(dòng)限售3年

事情是這樣的，新三板公司皓業(yè)彩瓷（832599）于2017年7月5日發(fā)布一則股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，公告公司新進(jìn)完成一筆6000萬(wàn)元定增，每股定增價(jià)10元，定向增發(fā)600萬(wàn)股，靜態(tài)市盈率21.28倍，由一名叫“全澤”的境內(nèi)自然人全額現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。本次股票發(fā)行目的是用于建設(shè)智能工廠、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

皓業(yè)彩瓷是一家什么公司?公告顯示，皓業(yè)彩瓷成立于2005年，注冊(cè)地址在廣州省汕頭市，主營(yíng)業(yè)務(wù)是日用陶瓷產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)、韓國(guó)、日本、香港、臺(tái)灣、東南亞、澳大利亞、歐洲、中東等等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。成立滿(mǎn)10年之際，皓業(yè)彩瓷于2015年6月11日掛牌新三板，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，目前是創(chuàng)新層企業(yè)。

全澤，何許人也？不太清楚，不過(guò)網(wǎng)絡(luò)資料顯示，有一位叫全澤的人士，是一名會(huì)計(jì)學(xué)博士，歷任申銀萬(wàn)國(guó)證券公司高級(jí)經(jīng)理、華龍證券有限公司副總裁,現(xiàn)任廣東太安堂藥業(yè)股份有限公司獨(dú)立董事,兼任上海迪豐投資有限公司總經(jīng)理、浙江龍盛集團(tuán)股份有限公司獨(dú)立董事、浙江巨化股份有限公司獨(dú)立董事。出生年月恰好與公告披露信息相符。

一家公司個(gè)人單獨(dú)投入6000萬(wàn)，有點(diǎn)壕，而且，沒(méi)有任何業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償、股份回購(gòu)、反稀釋等特殊條款！是什么吸引了這位金主，以如此優(yōu)厚的條件投資皓業(yè)彩瓷？咱先膚淺地看看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

2013以來(lái)，皓業(yè)彩瓷營(yíng)收、凈利均處于上升態(tài)勢(shì)，2016年?duì)I收規(guī)模達(dá)到1.69億元，凈利潤(rùn)接近3000萬(wàn)元，完全具備IPO潛力。是的，你沒(méi)有猜錯(cuò)，皓業(yè)彩瓷早于2017年4月13日就公告已接受申萬(wàn)宏源輔導(dǎo)，進(jìn)入IPO備戰(zhàn)期了。

皓業(yè)彩瓷自?huà)炫埔詠?lái)沒(méi)有任何一筆二級(jí)市場(chǎng)交易，在次輪定增前，也只于2016年12月1日完成了一筆1500萬(wàn)元，針對(duì)內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)的定增，沒(méi)有任何三類(lèi)股東的問(wèn)題，妥妥的一枚IPO集郵股。

二

無(wú)獨(dú)有偶，更壕者1.5億元入股成第五大股東

如果，你已經(jīng)驚嘆于6000萬(wàn)只砸一家公司，那么，接下來(lái)，你要扶好自己的下巴了。

大力神（834441）于2017年2月14日情人節(jié)當(dāng)天公告了自己完成的一筆1.5億元的融資，發(fā)行股票3000萬(wàn)股，每股5元，由自然人王翔宇全額現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，募集金額全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。大力神是一家專(zhuān)業(yè)從事寬幅、高精度鋁及鋁合金板、帶、箔材的高科技企業(yè)，于2015年11月30日掛牌新三板，也是一家創(chuàng)新層企業(yè)。

公告顯示，王翔宇生于1983年4月，年僅34歲，其他資料不詳，與公司及主要股東之間不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。1.5億元投給一家新三板公司的條件是什么？

是的，你沒(méi)有看錯(cuò)，條件就是2016年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。然而，現(xiàn)在看來(lái)，大力神這個(gè)業(yè)績(jī)目標(biāo)并沒(méi)有達(dá)到，而且差的不是一點(diǎn)點(diǎn)，到2016年，大力神仍虧損1.77億元。

根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議，若大力神2016年合并財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)不能為正，需以2元/股的價(jià)格向王翔宇以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)轉(zhuǎn)讓750萬(wàn)股公司股票，且同時(shí)向王翔宇現(xiàn)金補(bǔ)償人民幣1500萬(wàn)元整。截止智庫(kù)君撰稿之日，王翔宇并未要求公司履行上述協(xié)定。根據(jù)雙方之前的協(xié)議，王翔宇需在大力神2016年度審計(jì)報(bào)告出具10個(gè)工作日內(nèi)書(shū)面要求啟動(dòng)估值調(diào)整機(jī)制，視其自動(dòng)放棄行使約定權(quán)益，此后不得再以任何理由要求大力神對(duì)其進(jìn)行任何形式的補(bǔ)償。到如今，10個(gè)工作日期限早已過(guò)去，看來(lái)土壕是決定放棄行使約定估值調(diào)整條款了。

不過(guò)在王翔宇入股前，大力神曾于2016年8月6日完成一筆1.8億元的融資，發(fā)行價(jià)也是5元/股，參與對(duì)象為丹陽(yáng)市和鑫源資產(chǎn)投資管理有限公司(認(rèn)購(gòu)3200萬(wàn)股，投入1.6億元)、中信建投新三板掘金2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃。

三

一人獨(dú)攬定增，新三板市場(chǎng)里的土豪不少

智庫(kù)君統(tǒng)計(jì)了一下，2017年上半年，由單一自然人包攬一家新三板公司定增的情況共有53次，金額最大為大力神1.5億元定增，金額最小的是匯展股份（835649）200萬(wàn)元的定增。53次單一自然人包攬的定增中，33次金額都在1000萬(wàn)或以上，平均值為1555.2萬(wàn)元。

土豪們到底是如何做出投資決策的？智庫(kù)君不是土豪，所以只能膚淺地猜測(cè)一下。

IPO集郵？

根據(jù)智庫(kù)君整理，目前這53家定增的企業(yè)中，只有皓業(yè)彩瓷公告在IPO輔導(dǎo)中，達(dá)特照明（832709）創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)已受理，其余公司均沒(méi)有IPO實(shí)質(zhì)行動(dòng)。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)好？

53家公司中，2016營(yíng)收規(guī)模在億元以上的有19家，占比35.85%；億元以下5000萬(wàn)以上的有10家，占比18.87%；5000萬(wàn)以下1000萬(wàn)以上的有16家，占比30.19%。凈利潤(rùn)上看，2000萬(wàn)或以上的，只有8家，占比15.09%；2000萬(wàn)以下1000萬(wàn)以上的有13家，占比24.53%。其中有一家公司匯展股份至今尚未披露2016年年報(bào)，已于2017年6月27日向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交了終止掛牌申請(qǐng)。

價(jià)格便宜？

剔除13家凈利潤(rùn)為負(fù)，1家未披露2016年年報(bào)的企業(yè)后，參照2016年每股收益，39家公司平均PE為43倍，PE在10倍以下的有8家，占比20.51%；PE在10倍以上15倍以下的有8家，占比20.51%; PE為15-20倍之間的有7家，占比17.95%；PE在20-50倍的有10家，占比25.64%；PE值最高的為250倍，分別為金鎖安防(837986)，每股5元，募得530萬(wàn)元；高山水（430703），每股5元，募得1000萬(wàn)元。

千萬(wàn)富翁、百萬(wàn)富翁的新三板投資邏輯是什么？智庫(kù)君猜不透，你覺(jué)得呢？