三板PK臺(tái) | “禁毒號(hào)”觀典防務(wù)賺錢能力強(qiáng) 全產(chǎn)業(yè)鏈布局成行業(yè)趨勢(shì)

2017/09/14 09:22      高慧 劉蕓

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中國(guó)電力科學(xué)研究院與中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)通用航空分會(huì)于2017年9月6日在北京簽署合作協(xié)議,成立“國(guó)家電網(wǎng)UTC無人機(jī)培訓(xùn)考試中心”。雙方表示,計(jì)劃在未來三年中培育一萬名專業(yè)無人機(jī)巡檢人員,推進(jìn)國(guó)網(wǎng)電力巡檢工作。

無人機(jī)正逐漸滲透我們社會(huì)生活的方方面面,目前覆蓋的領(lǐng)域有:電力巡檢、應(yīng)急救援、航空攝影、水利應(yīng)用和農(nóng)藥噴灑等。新三板市場(chǎng)上的無人機(jī)相關(guān)的企業(yè)也在迅速成長(zhǎng)。

挖貝新三板研究院從企業(yè)的業(yè)務(wù)和賺錢能力入手,從新三板市場(chǎng)上選出了處于無人機(jī)領(lǐng)域且賺錢能力較強(qiáng)的兩家企業(yè):易瓦特(834809,基礎(chǔ)層,協(xié)議轉(zhuǎn)讓)和觀典防務(wù)(832317,創(chuàng)新層,做市轉(zhuǎn)讓),本文重點(diǎn)對(duì)這兩家無人機(jī)領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析。(下文中的“兩企業(yè)”均指易瓦特和觀典防務(wù))

易瓦特和觀典防務(wù)均是無人機(jī)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)的提供商,從應(yīng)用上看,易瓦特的產(chǎn)品主要是消費(fèi)級(jí)無人機(jī)和工業(yè)級(jí)無人機(jī),觀典防務(wù)的產(chǎn)品主要是軍用無人機(jī),重點(diǎn)服務(wù)于禁毒行動(dòng)。

易瓦特營(yíng)收規(guī)模大,觀典防務(wù)成長(zhǎng)性好

挖貝新三板研究院對(duì)易瓦特和觀典防務(wù)在2013~2016年的營(yíng)收情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),發(fā)現(xiàn):易瓦特的營(yíng)收規(guī)模較大;觀典防務(wù)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)率情況整體較好,企業(yè)的成長(zhǎng)性更好。

2013~2016年兩企業(yè)營(yíng)收及營(yíng)收增長(zhǎng)(挖貝新三板研究院制圖)

2013~2016年兩企業(yè)營(yíng)收及營(yíng)收增長(zhǎng)(挖貝新三板研究院制圖)

數(shù)據(jù)來源:2013~2016年企業(yè)年報(bào)

觀典防務(wù)主營(yíng)突出,賺錢能力強(qiáng)

2013~2016年,觀典防務(wù)的營(yíng)收規(guī)模與易瓦特差距明顯,但賺錢能力卻毫不示弱。以2016年為例,觀典防務(wù)的營(yíng)業(yè)收入僅占易瓦特的1/3左右,而凈利潤(rùn)占易瓦特的90%以上。

2013~2016年兩企業(yè)凈利潤(rùn)(挖貝新三板研究院制圖)

2013~2016年兩企業(yè)凈利潤(rùn)(挖貝新三板研究院制圖)

數(shù)據(jù)來源:2013~2016年企業(yè)年報(bào)

從2013~2016年兩企業(yè)的銷售毛利率來看,易瓦特的毛利率與行業(yè)平均毛利率較為接近;觀典防務(wù)的毛利率于2014年有大幅提升,并在此后持續(xù)高于行業(yè)平均水平。據(jù)了解,觀典防務(wù)從2014年開始,將部分低毛利率的業(yè)務(wù)剝離,逐漸明確無人機(jī)業(yè)務(wù)的主營(yíng)地位,使企業(yè)的銷售毛利率有明顯提高。

2013~2016年兩企業(yè)銷售毛利率(挖貝新三板研究院制圖)

2013~2016年兩企業(yè)銷售毛利率(挖貝新三板研究院制圖)

數(shù)據(jù)來源:2013~2016年企業(yè)年報(bào)

兩企業(yè)的銷售毛利率差距較大,主要與企業(yè)的無人機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的比重不同有關(guān)。以2016年為例,易瓦特的無人機(jī)業(yè)務(wù)占比66.30%,而觀典防務(wù)的無人機(jī)業(yè)務(wù)占比高達(dá)99.52%。對(duì)兩企業(yè)而言,無人機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率水平較高,其他業(yè)務(wù)的較低。

2016年兩企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成對(duì)比

2016年兩企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成對(duì)比(挖貝新三板研究院制圖)

數(shù)據(jù)來源:2016年企業(yè)年報(bào)

以觀典防務(wù)為例,2013年~2016年,企業(yè)的銷售毛利率與無人機(jī)業(yè)務(wù)占比成正相關(guān)。

2013~2016年觀典防務(wù)毛利率與無人機(jī)業(yè)務(wù)占比關(guān)系(挖貝新三板研究院制圖)

2013~2016年觀典防務(wù)毛利率與無人機(jī)業(yè)務(wù)占比關(guān)系(挖貝新三板研究院制圖)

數(shù)據(jù)來源:2013~2016年企業(yè)年報(bào)

易瓦特專利研發(fā)成果突出

挖貝新三板研究院對(duì)易瓦特和觀典防務(wù)的研發(fā)情況與員工結(jié)構(gòu)做了對(duì)比,發(fā)現(xiàn)他們對(duì)研發(fā)的重視程度不差上下,而在研發(fā)的投入規(guī)模、擁有專利數(shù)量和員工結(jié)構(gòu)上,易瓦特優(yōu)勢(shì)明顯。

兩企業(yè)的擁有的專利數(shù)量差距明顯,截至2016年,易瓦特?fù)碛袑@麛?shù)量為285,企業(yè)的專利研發(fā)成果突出。兩企業(yè)的專利數(shù)量差距明顯,與其產(chǎn)品種類有關(guān)。易瓦特的產(chǎn)品為全系列無人機(jī)系統(tǒng),種類豐富,應(yīng)用領(lǐng)域眾多;觀典防務(wù)的無人機(jī)主要應(yīng)用于禁毒偵查和反恐安保等,產(chǎn)品種類相對(duì)單一。

兩企業(yè)研發(fā)情況與員工結(jié)構(gòu)對(duì)比(挖貝新三板研究院制圖)

兩企業(yè)研發(fā)情況與員工結(jié)構(gòu)對(duì)比(挖貝新三板研究院制圖)

數(shù)據(jù)來源:2016年企業(yè)年報(bào)

兩企業(yè)募資規(guī)模不分上下

自上市日至今,易瓦特和觀典防務(wù)均有定增募資行為。其中,易瓦特有兩次募資行為,共募資1.38億元;觀典防務(wù)有一次募資行為,共募資1.5億元。兩企業(yè)募資規(guī)模相近。

總結(jié)

通過以上的對(duì)比發(fā)現(xiàn):在營(yíng)收規(guī)模和專利研發(fā)成果上,易瓦特表現(xiàn)較優(yōu);在賺錢能力上,觀典防務(wù)更強(qiáng)。

兩家企業(yè)均注重?zé)o人機(jī)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,企業(yè)業(yè)務(wù)正逐漸覆蓋產(chǎn)品的研發(fā)、銷售、售后、駕駛員培訓(xùn)以及各類飛行服務(wù),行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)也是如此。無人機(jī)相關(guān)服務(wù)的提供,在增強(qiáng)企業(yè)盈利能力的同時(shí),也逐漸擴(kuò)大了產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域。

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