中科招商一單浮盈35億 新三板PE大批項(xiàng)目排隊(duì)上市

10月13日，華陽集團(tuán)上市發(fā)行，發(fā)行價(jià)13.69元，7個(gè)漲停板后，今天華陽集團(tuán)的股價(jià)達(dá)到34.93元。伴隨著華陽集團(tuán)成功IPO，在其身后潛伏6年，持股近30%的中科招商，成了大贏家。

中科招商潛伏6年

華陽集團(tuán)（002906.SZ）創(chuàng)辦于1993年，主要從事汽車電子、精密電子部件及LED照明等業(yè)務(wù)。2017年8月29日，華陽集團(tuán)成功過會(huì)，并于9月18日拿到證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO批文，在中小板上市。

華陽集團(tuán)此次成功IPO，距離中科招商（832168）入股已有6年之久。華陽集團(tuán)招股說明書顯示，2011年5月，華陽集團(tuán)為了規(guī)范職工持股事項(xiàng)、引入財(cái)務(wù)投資者，由中科招商旗下基金的中山中科、中科白云受讓部分持股員工退股的股權(quán)，成為公司股東。

其中中山中科受讓20.17%，中科白云受讓12.12%，合計(jì)持股華陽集團(tuán)32.29%。為了受讓這部分股票，中科招商一共拿出了9.69億元真金白銀，持股成本約為7.43元/股。

此后6年，中科招商從未通過任何方式轉(zhuǎn)讓過華陽集團(tuán)股票，此次華陽集團(tuán)上市發(fā)行后，中科招商持股比例降至27.29%。

當(dāng)然，重倉(cāng)華陽集團(tuán)6年，中科招商也得到了不小的收獲。

今年10月13日，華陽集團(tuán)上市發(fā)行，發(fā)行價(jià)格13.69元/股；截至10月23日，已收獲7個(gè)漲停，股價(jià)達(dá)到34.93元/股，市值達(dá)165億元。按照中科招商持股比例計(jì)算，其持有的華陽集團(tuán)股票市值45億元。

當(dāng)然，根據(jù)中山中科、中科白云承諾，華陽集團(tuán)上市后十二個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股份，期限滿后，可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)或投資需求，適當(dāng)轉(zhuǎn)讓部分股份。目前的浮盈與最終收益可能關(guān)聯(lián)度不大，解禁期后的股價(jià)和減持策略將影響中科招商的收益。

中科招商官網(wǎng)信息顯示，華陽集團(tuán)是中科招商自2016年以來第15家IPO企業(yè)。

還有大批項(xiàng)目在排隊(duì)

今年以來，部分新三板掛牌PE公司在IPO上收獲頗豐。9月21日，中科招商所投的華信股份首發(fā)獲通過；8月23日，九鼎集團(tuán)（430719）投資的新三板公司九典制藥成功過會(huì)；不久前，同創(chuàng)偉業(yè)（832793）所投的晶瑞股份、三利譜也成功過會(huì)并上市。

目前尚處于IPO排隊(duì)階段的企業(yè)中，還有不少項(xiàng)目有新三板掛牌PE的身影。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，截至10月19日，IPO排隊(duì)的企業(yè)共515家。據(jù)論壇君不完全統(tǒng)計(jì)，其中有45家公司股東名單中出現(xiàn)了新三板掛牌PE的身影，其中九鼎集團(tuán)、中科招商分別有19個(gè)、11個(gè)IPO排隊(duì)項(xiàng)目。

接下來，論壇君為大家盤點(diǎn)，這些項(xiàng)目具體是哪些。

資料來源：招股說明書等公開資料

目前新三板共有掛牌PE24家，僅有9家有項(xiàng)目正在排隊(duì)IPO。其中九鼎集團(tuán)與中科招商所投的項(xiàng)目占比超過6成，另外同創(chuàng)偉業(yè)與天星資本（835095）各有6家和4家IPO排隊(duì)公司。

此外，“倒在新三板門口”的幾家PE公司，如中信資本、朱雀投資、君聯(lián)資本也有不少項(xiàng)目。如中信資本投資的南岳電控，朱雀投資的項(xiàng)目上海悉地工程設(shè)計(jì)以及三角防務(wù)，君聯(lián)資本所投國(guó)科恒泰及康龍化成均正在排隊(duì)。

從持股比例來看，大多數(shù)項(xiàng)目的持股比例在10%以下，當(dāng)然也不乏特例。如九鼎集團(tuán)2012年所投的盤龍藥業(yè)，目前持股30%，且盤龍藥業(yè)已經(jīng)成功過會(huì)；另外，九鼎集團(tuán)旗下5只基金共持有新疆火炬19.97%的股份，不過新疆火炬目前處于“上會(huì)暫緩表決”狀態(tài)。

從投資時(shí)長(zhǎng)來看，在可以確定投資時(shí)間的36個(gè)項(xiàng)目中，投資方持股超過5年的就有12家。投資時(shí)間最長(zhǎng)的項(xiàng)目來自中科招商，其持有新三板公司南京微創(chuàng)超過15年。

2001年11月18日，南京微創(chuàng)前身微創(chuàng)有限召開董事會(huì)，同意吸納中科招商為股東，中科招商向微創(chuàng)有限投資405.05萬元，占微創(chuàng)有限總股份的46.43%。此后15年里，中科招商從未轉(zhuǎn)讓南京微創(chuàng)的股份，直至今天。

目前，中科招商持有南京微創(chuàng)30.18%的股份，是其擬IPO項(xiàng)目中持股時(shí)間最長(zhǎng)、持股比例最高的一個(gè)，南京微創(chuàng)目前已經(jīng)排隊(duì)至主板第155位。

從各掛牌PE公司所投的項(xiàng)目來看，幾家主要PE公司的投資風(fēng)格迥異，其中九鼎集團(tuán)與中科招商表現(xiàn)尤為明顯。

比如在地域上，九鼎集團(tuán)所投企業(yè)分布在全國(guó)各地；而中科招商的投資地域性十分明顯，在其所投的11家公司中，除南京微創(chuàng)及與同創(chuàng)偉業(yè)共同投資的華信股份位于江蘇外，其余9家公司全部位于廣東。

從項(xiàng)目上市板塊來看，九鼎集團(tuán)所投項(xiàng)目中，擬在主板上市的為10家，超過一半；而中科招商所投項(xiàng)目，除微創(chuàng)醫(yī)學(xué)與文燦股份擬在主板上市外，其余9家均擬在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。

作為以新三板為“主戰(zhàn)場(chǎng)”的PE公司，天星資本所投的4家IPO排隊(duì)企業(yè)均為新三板企業(yè)，且均為2015年所投。不久前，論壇君還曾盤點(diǎn)過，天星資本處于上市輔導(dǎo)和IPO排隊(duì)中的項(xiàng)目共有36家（大多數(shù)處于上市輔導(dǎo)期），其IPO后備力量充足。

需要指出的是，由于部分PE公司所投項(xiàng)目持股比例較低，無法單獨(dú)統(tǒng)計(jì)，因此，新三板掛牌PE公司實(shí)際處于排隊(duì)中的項(xiàng)目，可能要多于目前的數(shù)量。

聲明：本文來自  新三板論壇  作者：吳志