購物節(jié)刺激紙價再上漲 多家受益新三板紙企正奔赴IPO

一年一度的"雙十一"購物節(jié)即將到來，圓通等快遞公司紛紛宣布上調運費價格，包裝紙箱價格上漲是助推因素之一。據了解，紙價自2016年末開始上漲，除2017年3、4月份短暫下跌之外，一直是漲聲不斷。

紙價上漲不僅倒逼各大快遞公司競相上調運費，還同樣反映在了新三板造紙企業(yè)的業(yè)績上，那么哪些新三板造紙企業(yè)更值得關注？

購物節(jié)刺激紙價再上漲

紙箱主要原材料是瓦楞紙和白板紙。

國家統(tǒng)計局數據顯示，流通領域重要生產資料中瓦楞紙的市場價格今年經歷了"過山車式"的變動。1月-2月，瓦楞紙延續(xù)去年的漲勢，維持在4000元/噸以上的價格高位。3月開始出現大幅下降，4月1日-10日，價格僅為2795元/噸。然而進入8月，紙價再次回到4000元/噸以上的高位。

最新數據顯示，10月1日-10月10日，瓦楞紙價格達到5730元/噸，是今年以來的峰值。

據生意社數據，第三季度白板紙價格漲幅為7.55%，從7月初的3678元/噸漲到9月末的3956元/噸。

紙張價格上漲直接影響到部分新三板紙企。華英包裝（839272）主營瓦楞紙箱的研發(fā)設計及生產銷售，該公司上半年營業(yè)成本為1.93億元，同比上漲31%。公司表示，營業(yè)成本上漲是原材料單價的上漲和產品產量的增加導致。公司生產產品原材料主要是箱板紙、瓦楞紙、白板紙。

集紙品包裝設計、生產、銷售為一體的利民紙品（871204），半年報營業(yè)成本為2.44億元，比上年度同期增長45%。

東方財富證券研報認為，有多種因素助推造紙業(yè)景氣度提升。

供給端，由于環(huán)保政策日趨嚴格，積極淘汰落后產能以及新產能難以實際落地。許多環(huán)保措施不過關的企業(yè)選擇退出行業(yè)或者主動限產。

需求端，下游行業(yè)開始進入傳統(tǒng)旺季備貨增加，9月-10月文化紙進入印刷旺季，隨后"雙十一"、"雙十二"等電商購物節(jié)又將進一步刺激包裝用紙的需求。購物潮引發(fā)紙品需求增多，特別是在包裝類用紙上，供應價格持續(xù)居高不下。

成本端，今年8月中旬環(huán)保部發(fā)布的新版《進口廢物管理目錄》，未經分揀的廢紙進入限制目錄，而進口廢紙正是造紙行業(yè)主要原料之一，此舉引發(fā)對國內廢紙需求的猛增，導致國內廢紙漿價格上漲，對庫存大、轉移成本能力強的大型紙企形成利好。

此外，短期人民幣的升值將利于紙企對沖進口原材料的成本壓力，利潤或進一步增厚。

上半年哪家紙企受益多？

再看看新三板市場，哪些新三板紙企在本輪紙價上漲中獲益較多呢？

據論壇君不完全統(tǒng)計，目前有65家新三板紙企。2017年半年報數據顯示，63家新三板紙企的營業(yè)收入超過1000萬元，18家營業(yè)收入超過1億元。

營收前十的新三板紙企中有3家從事瓦楞紙箱生產與銷售，其余企業(yè)主業(yè)不一，有主營涂布白板紙的，也有生產特種紙及工業(yè)用紙的。

具體來看，華麗包裝和中紙在線上半年營收超4億元，分別是4.79億元和4.1億元，位居第一梯隊。營收前十的企業(yè)多集中于2億元至3億元區(qū)間，總共6家。剩余兩家企業(yè)宏圖股份和唯爾福的營收也接近2億元。

上半年凈利潤超1000萬元的新三板紙企

凈利潤方面，65家新三板紙企中，59家企業(yè)在上半年實現盈利，26家企業(yè)的凈利潤超過500萬元，11家企業(yè)的凈利潤超過1000萬元。

位居65家新三板造紙企業(yè)凈利潤榜第一的艾錄股份（830970），從事高端紙包裝產品的研發(fā)、設計、生產和銷售，上半年實現凈利潤3246萬元。同時，該公司也有不俗的營業(yè)收入，錄得2.13億元。

業(yè)績增速方面，剔除去年同期業(yè)績?yōu)樨摰钠髽I(yè)，有14家新三板紙企的增長率超過100%。興宇包裝今年上半年凈利潤達610萬元，同比增長近5倍。公司稱，得益于公司收入規(guī)模及毛利率水平雙雙上漲。

主要產品為瓦楞紙箱的華英包裝，上半年凈利潤為1888萬元，同比增長近4倍。華英包裝自述，公司積極開拓電商和快遞公司新客戶，擴大原有客戶供貨比例，訂單顯著增長，在激烈的競爭中實現利潤的大幅增長。

主營涂布白板紙的松煬資源（831543）上半年實現營業(yè)收入2.03億元，凈利潤為3032萬元。另外，公司于2017年5月18日進入上市輔導階段，輔導機構為英大證券。

東方財富證券認為，四季度紙價主旋律依然上漲，即使價格不會像此前一樣大幅飆漲，也會穩(wěn)步上升。

聲明：本文來自  新三板論壇  作者：許擎天梅