1.55億元參與360私有化 新達(dá)通的估值已超10億？

11月6日早盤，360概念股新達(dá)通（430596）開盤繼續(xù)大漲，盤中最高漲幅高達(dá)82.86%，股價最高上沖至3.30元/股。截至收盤，報收2.99元/股，漲幅為70.86%，成交額為1135萬元。

事實上，新達(dá)通的股價兩個交易日內(nèi)已經(jīng)大漲近3倍。

同日早間，新達(dá)通通過公告的方式確認(rèn)，其通過全資子公司珠海市新鴻璽投資有限公司以參與投資深圳華晟領(lǐng)優(yōu)股權(quán)投資合伙企業(yè)的方式，間接投資了三六零科技股份有限公司。而新鴻璽對華晟領(lǐng)優(yōu)的投資認(rèn)繳出資額為1.55億元，其中公司以自有資金出資1億元，同時以銀行計息配資5476.30萬元。最終，新鴻璽在華晟領(lǐng)優(yōu)的實繳出資比例為8.0244%，華晟領(lǐng)優(yōu)直接及間接合計持有三六零科技2.00%股權(quán)。

此前，11月2日晚間江南嘉捷（601313）的重組草案顯示，江南嘉捷擬出售其全部資產(chǎn)及負(fù)債，通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買三六零科技股份有限公司（簡稱“三六零”）100%股權(quán)。其中，三六零100%股權(quán)的作價為504.16億元。而彼時,360私有化退市時，估值為93億美元，約合615億元人民幣。此次估值相比私有化估值有所降低。

中金曾估算360估值

中金公司曾在2015年6月的一份報告中指出，如果奇虎360回歸A股上市，其市值將達(dá)到3800億元人民幣，相當(dāng)于市值擴(kuò)大近7倍。

中金公司的計算方法是：將奇虎360各項業(yè)務(wù)按照A股類似上市公司的估值水平進(jìn)行估值，然后進(jìn)行加總。其中包括360 PSP業(yè)務(wù)估值1400億人民幣、搜索業(yè)務(wù)1100億人民幣、游戲業(yè)務(wù)740億人民幣、企業(yè)安全業(yè)務(wù)420億人民幣、智能手機業(yè)務(wù)140億人民幣、凈現(xiàn)金10億人民幣，加起來就是3800億人民幣。

中金在報告中指出，360 PSP業(yè)務(wù)2015年營收預(yù)計大約為A股上市公司海隆軟件的3倍，而后者當(dāng)時市值為480億人民幣。對于其他業(yè)務(wù)，中金也采取了類似的估值方法。比如，2014年奇虎360搜索業(yè)務(wù)營收達(dá)18億人民幣，中金預(yù)計今明兩年可分別增長至45億和68億人民幣、2016年凈利潤率預(yù)計達(dá)到25%，而當(dāng)時A股廣告類上市公司按照2016年預(yù)期盈利平均估值為62倍，于是可估算出奇虎360的搜索業(yè)務(wù)價值1100億人民幣。

值得注意的是，奇虎360宣布私有化提案是在2015年6月17日。而2015年6月，國內(nèi)A股還處于牛市最后的階段，相關(guān)行業(yè)估值明顯過高。排除360近兩年業(yè)績增長因素，3800億元的估值放在現(xiàn)在來說可能有些偏高。但不可否認(rèn)的是，360作為首家在國內(nèi)上市的大型互聯(lián)網(wǎng)公司，必將受到資金的熱捧。

新達(dá)通估值或已超10億

回到360概念股新達(dá)通身上，新達(dá)通出資1.55億元間接參與了360私有化，那這1.55億元最終能值多少錢呢？

以保守估計看，360上市后市值達(dá)到3000億元應(yīng)無問題，相較重組時504.16億元的估值增長5.95倍，按這樣計算的話，新達(dá)通1.55億元投資將變成9.22億元，凈賺7.67個億！

2017年中報顯示，截至6月30日，新達(dá)通可供出售的金融資產(chǎn)恰好為1億元，而凈資產(chǎn)為3.15億元。這意味著除去投資了360的1億元后，新達(dá)通本身業(yè)務(wù)的價值仍然超過了2.15億元。

以此計算，新達(dá)通的最終估值將有望超過10.82億元【9.22+2.15-0.55（配資款）】。

而11月6日收盤，新達(dá)通的市值總計5.17億元，如此說來，新達(dá)通的股價還有著極大上行空間。

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