新三板基金經(jīng)理：今年的出國(guó)旅行可能要泡湯了

有人說(shuō)，今年一大開(kāi)心事就是買(mǎi)了基金。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)基金產(chǎn)品整體收益情況不錯(cuò)，近九成產(chǎn)品取得了正收益，其中有13只產(chǎn)品今年創(chuàng)造的凈值增長(zhǎng)率已經(jīng)超過(guò)了100%，主要是跟蹤了中證酒指數(shù)。

可以說(shuō)，2017年基金市場(chǎng)九賺一虧基本成了定局。

但對(duì)于在新三板的基金產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，繼續(xù)過(guò)起了寒冬，且溫度還在持續(xù)下降。

數(shù)據(jù)顯示，截止2017年11月14日，在新三板的基金產(chǎn)品6個(gè)月以來(lái)的回報(bào)為負(fù)的占比超四成，其中有些產(chǎn)品虧損幅度更是超過(guò)了70%。

更傷心的是，場(chǎng)內(nèi)的人跑不出去，場(chǎng)外人又不想進(jìn)來(lái)。

來(lái)看兩組數(shù)據(jù)。（截止2017年11月27日）

1、今年進(jìn)場(chǎng)定增的基金數(shù)量?jī)H為去年的三分之一

2017年以來(lái)共有116只基金入場(chǎng)定增，遠(yuǎn)低于2016年全年的361只。

需要補(bǔ)充的是，基金類(lèi)型的包括產(chǎn)業(yè)基金、基金公司資管計(jì)劃、基金管理公司、私募基金等。

2、細(xì)分到基金公司。2017年以來(lái)共有20只基金入場(chǎng)定增，遠(yuǎn)低于2016年150只。

冰冷的數(shù)據(jù)說(shuō)明一切，基金入場(chǎng)新三板的步伐大幅放緩了，公募類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品亦是如此。

當(dāng)然了，上述基金產(chǎn)品可能存在重疊。

那么問(wèn)題來(lái)了，在新三板的基金產(chǎn)品為何一直在過(guò)冬？產(chǎn)品一到期，投資者又該如何保障自身權(quán)益？

一

2015年，新三板風(fēng)華正茂，不少基金公司踏春而來(lái)。

2017年，這些基金公司竟成了人們口中的 “接盤(pán)俠”。

關(guān)鍵是，這里面還有不少“老江湖”。

不廢話(huà)，看數(shù)據(jù)。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截止2017年11月14日，近3000只披露基金凈值的新三板基金產(chǎn)品中，其中6個(gè)月以來(lái)回報(bào)為負(fù)的就占了四成。

細(xì)分下來(lái)，公募類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品、私募基金產(chǎn)品戰(zhàn)績(jī)又是幾何？

1、24只已披露凈值的公募專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品中，其中6個(gè)月以來(lái)回報(bào)為負(fù)的占比超過(guò)了五成。

其中，“嘉實(shí)新三板2號(hào)”近6個(gè)月以來(lái)的市場(chǎng)回報(bào)為-18.70%，“千石資本-朱雀市場(chǎng)龍澤1號(hào)A期”為-15.42%。

2、今年以來(lái)有凈值數(shù)據(jù)的86只投資于新三板的私募證券基金產(chǎn)品中，超六成虧損，還有4只產(chǎn)品虧損幅度超過(guò)50%。

沒(méi)有最慘，只有更慘。

1、中融鼎新-白羊新三板投資基金1號(hào)凈值最新凈值僅為0.2244元，成立以來(lái)跌幅達(dá)77.56%；

2、融穩(wěn)達(dá)3號(hào)目前基金凈值只有0.1787元，累計(jì)跌幅高達(dá)82.13%。

富姐查了一下，這兩只基金均屬中融鼎新旗下，身出名門(mén)。

公開(kāi)資料顯示，北京中融鼎新投資管理有限公司是中融國(guó)際信托全資設(shè)立的投資子公司，注冊(cè)資本為人民幣15億元。

即便是久經(jīng)沙場(chǎng)的基金公司，也在新三板上虧到懷疑人生。

為什么會(huì)這樣？原因很簡(jiǎn)單。

1、很多基金產(chǎn)品是在2015年高價(jià)殺入新三板的，但隨著市場(chǎng)逐步恢復(fù)冷靜，掛牌公司估值回調(diào)，基金產(chǎn)品虧損在所難免；

2、但沒(méi)想到的是，估值回調(diào)的同時(shí)，做市指數(shù)還在不斷走低還把不少掛牌公司股價(jià)給帶跑偏了；

3、再有就是，不少“損失慘重”的基金產(chǎn)品都是因?yàn)椴戎辛薖E股。

舉幾個(gè)典型例子。

1、2015年10月份，源實(shí)-硅谷天堂定增1號(hào)投資基金以30元/股，總額1.4817億元入場(chǎng)硅谷天堂定增。

如果該產(chǎn)品至今還未離場(chǎng)，浮虧或高達(dá)84%。

2、另外，上述虧損幅度超7成的“白羊一號(hào)”則是重倉(cāng)參與了中科招商的定增，同時(shí)踩雷的還有千合資本等知名機(jī)構(gòu)。

與前面數(shù)據(jù)形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，今年國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)整體收益情況較好，超90%的基金取得正收益。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截至11月16日，全市場(chǎng)有業(yè)績(jī)可查的6729只基金（未合并A、C份額，下同）取得了8.19%的平均收益。其中，取得正收益的產(chǎn)品占比超過(guò)90.21%。

就目前來(lái)看，基金產(chǎn)品今年回報(bào)情況基本已定。多數(shù)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)?017年取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但新三板還是最慘的那一個(gè)。

二

說(shuō)到這里，可能有人問(wèn)了，虧了這么多，這些基金管理公司怎么向投資人交代？基金產(chǎn)品到期了又將如何處理？

在解釋之前，先來(lái)看個(gè)案例。

據(jù)每經(jīng)報(bào)道，近日，兩只成立于2015年4月的公募新三板專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品合同期已到且發(fā)生巨額虧損，據(jù)測(cè)算，投資者本金虧掉了97%，100萬(wàn)元變成了3萬(wàn)元。

投資者本來(lái)心態(tài)就爆炸了，基金管理公司還稱(chēng)余款要等股票恢復(fù)流通、變現(xiàn)并交收清算后再給，投資者要求基金管理人賠付投資本金、投資回報(bào)、已提取的管理費(fèi)等等。

故事說(shuō)到這，真實(shí)性就不做討論了。事實(shí)上，新三板基金產(chǎn)品兌付難題一直存在，且在近期迎來(lái)爆發(fā)。

就目前來(lái)看，多數(shù)公募類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品備案的期限結(jié)構(gòu)為2年期或3年期，其入場(chǎng)定增時(shí)間集中于2015年，所以，這些產(chǎn)品可能會(huì)在2017至2018年迎來(lái)到期高峰期。

有分析人士指出，2017年上半年新三板公募類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品集中到期，到期規(guī)模高達(dá)80億元，

相對(duì)而言，私募基金產(chǎn)品存續(xù)期較長(zhǎng)，為5年期。而在2017年下半年到2018上半年，該產(chǎn)品仍存在到期壓力。

很多人關(guān)心的是，到期了怎么辦？

用一句話(huà)概括就是，一般來(lái)說(shuō)，投資者無(wú)論是賺了還是虧了，錢(qián)都是拿不出來(lái)的，最后只能無(wú)奈展期。

1、數(shù)據(jù)顯示，2016年至今到期的74只私募產(chǎn)品中，有24只已終止，有45只展期，清盤(pán)比例達(dá)30%。

2、公募類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的應(yīng)對(duì)方式則是以延長(zhǎng)期限為主。2017年上半年，公募類(lèi)產(chǎn)品共到期95只，其中僅一只基金到期終止，其余基金仍在存續(xù)期，幾乎所有產(chǎn)品都進(jìn)行了展期操作。

說(shuō)到這里，富姐要哆嗦幾句。

私募基金展期是可以理解的，畢竟人家是做價(jià)值投資，是賺標(biāo)的成長(zhǎng)的錢(qián)。

但公募類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品展期才是真正的無(wú)奈。

公募基金的屬性?xún)纱髮傩允?，盤(pán)子大，穩(wěn)進(jìn)穩(wěn)出。當(dāng)年該產(chǎn)品進(jìn)場(chǎng)新三板也是想讓達(dá)不到500萬(wàn)門(mén)檻的投資者享受一把紅利，但沒(méi)想到如今虧成這樣，基金經(jīng)理不好交代，投資者又接受不了，所以最后只能選擇展期。

但說(shuō)到底，如果新三板流動(dòng)性跑不起來(lái)，展期也就等同判了個(gè)死緩。

有分析人士稱(chēng)，展期可能只是虛晃一槍?zhuān)苯忧逅阋?guī)避風(fēng)險(xiǎn)可能才是基金公司的真實(shí)目的。

需要補(bǔ)充的是，如今多數(shù)基金產(chǎn)品都進(jìn)行了展期，也就意味著新三板市場(chǎng)后續(xù)到期壓力會(huì)更大。如此算下來(lái)，產(chǎn)品到期高峰重疊將出現(xiàn)在2018年3-6月。

當(dāng)然了，上述內(nèi)容不能以偏概全。還是有部分在展期到期且虧損的基金產(chǎn)品給出了解決方案。比如，上文提到參與硅谷天堂定增浮虧嚴(yán)重的“源實(shí)-硅谷天堂定增1號(hào)投資基金”。

1、原狀返還，符合新三板合格投資者條件的投資者，可以選擇將股票從基金賬戶(hù)過(guò)戶(hù)到個(gè)人賬戶(hù)；

2、投資者個(gè)人出具指令，在2018年6月25日之前可以向管理人發(fā)出交易指令，由基金管理人按照指令變現(xiàn)，并將變現(xiàn)資金分配給相應(yīng)的投資者；

3、由管理人統(tǒng)一變現(xiàn)，并在全部變現(xiàn)后，向投資者一次性統(tǒng)一分配現(xiàn)金。如果投資者未進(jìn)行選擇，則默認(rèn)按第三種方式處理。

不過(guò)，該基金經(jīng)理接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，當(dāng)時(shí)參與源實(shí)資產(chǎn)硅谷天堂定增的投資者超過(guò)100人，目前僅有13人選擇將硅谷天堂股票轉(zhuǎn)回自己的新三板賬戶(hù)。

至此，該方案又陷入了僵局。

說(shuō)到這里，基金產(chǎn)品在新三板的遭遇令人唏噓不已。

一市場(chǎng)人士回憶稱(chēng)，2015年正是新三板起舞的時(shí)候，當(dāng)時(shí)呈現(xiàn)的情況就是，周?chē)娜四貌坏巾?xiàng)目，且標(biāo)的估值還特別高。但這并不影響機(jī)構(gòu)搶籌熱情，有些私募機(jī)構(gòu)在上午看完項(xiàng)目下午就開(kāi)始談，到了晚上可能就直接投了。相對(duì)私募來(lái)說(shuō)，公募就謹(jǐn)慎很多，投資前還對(duì)項(xiàng)目做了個(gè)完整盡調(diào)等等。

誰(shuí)能想到，這些業(yè)界“老江湖”，進(jìn)場(chǎng)新三板僅兩年時(shí)間，虧到連內(nèi)褲都快沒(méi)了。

聲明：本文來(lái)自  三板富