高鳳勇：新三板服務(wù)新經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)成就新三板

最近三板改革呼聲很高，對(duì)于所有的動(dòng)作，我都持支持態(tài)度：改就比不改好！有小改就會(huì)有大改。反之，“一屋不掃何以?huà)咛煜?rdquo;？

但是新三板從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，到底應(yīng)該是個(gè)什么樣的存在？應(yīng)該有什么獨(dú)特的價(jià)值？如何進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)？

一、服務(wù)大小新興才是成功之道

還是從我的四象限講起：我在對(duì)三板的分析框架中，一直有一個(gè)企業(yè)的四象限分類(lèi)：大傳統(tǒng)、小傳統(tǒng)、大新興、小新興。

小傳統(tǒng)對(duì)任何資本市場(chǎng)意義都不大，小新興是傳統(tǒng)的私募創(chuàng)投市場(chǎng)，場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)這類(lèi)企業(yè)有很大幫助。一個(gè)交易所市場(chǎng)的成功，主要在于能否培育并留住大傳統(tǒng)和大新興類(lèi)的企業(yè)。

A股是全球最成功的容納“大傳統(tǒng)”型企業(yè)的交易所，讓新三板上重現(xiàn)A股輝煌，既沒(méi)有必要性也沒(méi)有可行性。

“小傳統(tǒng)”型企業(yè)永遠(yuǎn)不是資本市場(chǎng)的菜，服務(wù)中小微企業(yè)的提法疊加資本市場(chǎng)幾個(gè)字，事實(shí)上需要過(guò)濾掉這部分小傳統(tǒng)的企業(yè)和商業(yè)模式，除非小傳統(tǒng)下決心轉(zhuǎn)型。

所以，新三板的成功別無(wú)他徑，只有服務(wù)大小新興：孵化小新興，成就大新興！

二、如何進(jìn)行制度設(shè)計(jì)？

服務(wù)新興不是喊口號(hào)，應(yīng)該在制度設(shè)計(jì)上有明顯體現(xiàn)。

我一直認(rèn)為目前在服務(wù)新興的路徑上，港交所是新三板最直接的對(duì)手：今年以來(lái)，港交所新聞不斷，先是提出要開(kāi)出創(chuàng)新板，容納同股不同權(quán)新經(jīng)濟(jì)公司的掛牌，爭(zhēng)奪小新興；緊接著，又爆出港股全流通的新聞，爭(zhēng)奪大新興。

真如是，港交所將在自己內(nèi)部開(kāi)出創(chuàng)新初板、創(chuàng)新主板、創(chuàng)業(yè)板、主板四個(gè)不同板塊，什么叫多層次市場(chǎng)？什么叫多層次資本市場(chǎng)體系？大家可以參照一下。

一個(gè)交易所有不同板塊，自然會(huì)有轉(zhuǎn)板機(jī)制，今天新三板到A股雖然媒體稱(chēng)為“轉(zhuǎn)板”，但實(shí)質(zhì)上實(shí)在不是轉(zhuǎn)板行為，就是正常的申請(qǐng)上市行為，充其量只能叫“轉(zhuǎn)報(bào)”。

所以，如何針對(duì)新經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，在掛牌和融資制度上有突破、有創(chuàng)新，這才是重中之重！

1、比如，能兼容新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“A、B”股嗎（此AB是特指，請(qǐng)有心人自行解讀，不要誤會(huì)）？

2、對(duì)新經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管、披露、融資服務(wù)、交易、其他培訓(xùn)當(dāng)有什么樣的突破？

3、能在簡(jiǎn)單的規(guī)模分層基礎(chǔ)上分出特定的“新經(jīng)濟(jì)層”嗎？

三、酒好也怕巷子深

是謂“栽得梧桐樹(shù)”，但是單有梧桐樹(shù)還不行，還要牢記“酒好還怕巷子深”，三板發(fā)展到今天，在很多不熟悉三板的企業(yè)中、投資者中傳播的負(fù)面的東西是不少的。

可能是我自己的原因，我本人確實(shí)沒(méi)有遇見(jiàn)到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在搞好日常監(jiān)管的同時(shí)，效仿兩個(gè)交易所在全國(guó)各地設(shè)點(diǎn)派人進(jìn)行推廣，大家仔細(xì)思考一下，滬深兩個(gè)交易所可以一直以來(lái)都有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作的。

有益的傳播、積極的推動(dòng)、定點(diǎn)的引進(jìn)，這些動(dòng)作不做，怎么會(huì)有越來(lái)越多的有益于三板發(fā)展的企業(yè)資源和社會(huì)資源進(jìn)入？怎么能彰顯股轉(zhuǎn)的導(dǎo)向和思路？競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，互相學(xué)習(xí)、取長(zhǎng)補(bǔ)短也是監(jiān)管部門(mén)的必修課。

定位新經(jīng)濟(jì)、服務(wù)新經(jīng)濟(jì)、營(yíng)銷(xiāo)新經(jīng)濟(jì)、收獲新經(jīng)濟(jì)，這是新三板的唯一通途。

聲明：本文來(lái)自  新三板文學(xué)社  作者：高鳳勇