雄安、高送轉(zhuǎn)“兩戰(zhàn)封王” 成泉資本獨(dú)寵流金歲月

轉(zhuǎn)眼又到年報時。

11月18日，上市公司凱普生物（300639）打響了A股年報高送轉(zhuǎn)的“第一槍”。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金5.00元，同時以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。這份高送轉(zhuǎn)預(yù)案一出，11月20至22日，凱普生物直接收獲3個“一”字板漲停。

在凱普生物的十大流動股東名單中，頗為引人關(guān)注的是，成泉資本旗下基金及信托產(chǎn)品在十大流動股東名單中占據(jù)了多達(dá)4個席位。事實(shí)上，早在今年四月初，這家成立于2015年7月份的私募就曾因雄安概念股京漢股份（000615）而聲名鵲起，在4月5日京漢股份連收6個“一”字板成為最為耀眼的雄安概念股之時，成泉資本早在一季度就新晉包攬了京漢股份的十大流動股東的前三位。因?yàn)閮纱沃貍}“押寶”成功，成泉資本也被譽(yù)為“股神”和“押寶王”。

犀牛之星注意到，去年12月，這位“押寶王”也曾參與新三板公司流金歲月（834021）的定增融資，該筆融資以1.64億元收官，其中成泉資本以11.80元/股的價格認(rèn)購了708萬元。

兩戰(zhàn)封王的成泉資本

資料顯示，截至11月，成泉資本代表產(chǎn)品成泉匯涌一期基金自2015年9月份成立以來累計收益已經(jīng)達(dá)到153.50%，年化收益率為56.28%；成泉資本另一基金產(chǎn)品成泉尊享一期成立以來累計收益為119.84%，年化收益率為48.27%；而信托產(chǎn)品中信信托-成泉風(fēng)險緩沖1期金融投資集合資金信托計劃也表現(xiàn)不俗，自去年以來累計收益為69.63%，年化收益35.25%。

今年來看，截至11月，成泉匯涌一期基金收益率已經(jīng)達(dá)到118.53%，遠(yuǎn)超過同類基金11.03%的平均收益率。在4月5日-17日京漢股份接連漲停期間，成泉匯涌一期的基金凈值從1.3550飆升至2.2420，期間漲幅高達(dá)65.46%。

“雄安一戰(zhàn)”大捷之后，成泉資本及其掌門人胡繼光就成為了國內(nèi)二級資本市場上被人津津樂道的對象。

全國企業(yè)股東信息系統(tǒng)顯示，成泉資本的法人為胡繼光。作為成泉資本的掌舵人，胡繼光是名副其實(shí)的“中信系”，其曾任中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)線投資決策委員會委員、產(chǎn)品管理委員會委員、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人、投資總監(jiān)、執(zhí)行總經(jīng)理，全程見證了在中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)17年從零做到萬億規(guī)模的歷程。

提到重倉京漢股份的原因，胡繼光曾表示，其選擇主要來自于自上而下對市場風(fēng)格的整體判斷，以及對“京津冀協(xié)同發(fā)展”的深入研究、長期跟蹤和堅(jiān)定布局。雄安新區(qū)作為國家“千年大計”出臺是其意料之外，而“京津冀協(xié)同發(fā)展”這個方向是其經(jīng)過深入研究與追蹤的結(jié)果。

下一個“寶”是排隊(duì)IPO的流金歲月？

如果說成泉資本押中京漢股份是人品爆發(fā)的話，那么押中凱普生物只能說算是意料之外情理之中。從成泉資本埋伏的個股來看，基本為今年新上市的次新股。這些公司股價大多在50元以上，或未分配利潤是三季度凈利潤的3倍以上，大部分公司為兩者兼?zhèn)洹?/p>

這些正是年末最可能進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的公司。一方面這些公司賬上未分配利潤較多，股東有分紅的需求；另一方面由于公司股價較高不利于股份的流通，具有高送轉(zhuǎn)的潛在需求；而次新股又較為偏愛高送轉(zhuǎn)。這樣經(jīng)過層層篩選，能選到凱普生物也就不足為奇。

而成泉資本投資的流金歲月如果能IPO成功，無疑將為成泉資本的戰(zhàn)績又添上濃墨重彩的一筆。

資料顯示，2016年12月14日，流金歲月（834021）發(fā)布了股票發(fā)行情況報告書，公司稱華普天健會計所已于10月31日完成對公司股票發(fā)行認(rèn)購人繳款情況的驗(yàn)證，公司成功完成1.64億元的定增融資，每股發(fā)行價為11.80元。該輪融資中，北京成泉資本管理有限公司以自有資金認(rèn)購了60萬股，認(rèn)購金額為708萬元，持股比例為1.00%。

在增發(fā)繳款完成之后，2016年11月18日，流金歲月便向證監(jiān)會北京證監(jiān)局報送了上市輔導(dǎo)備案材料，宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)，并于12月15日收到北京證監(jiān)局的受理函。今年6月22日，流金歲月提交了中小板的IPO申請，并于7月5日獲證監(jiān)會受理正式排隊(duì)IPO。

目前，流金歲月IPO申請已獲得證監(jiān)會反饋，按照目前的IPO審批速度，預(yù)計在明年年初有望上會。假如流金歲月成功上市，按照上市股本增發(fā)后至少20億市值來看，成泉資本將至少獲得110%的投資收益；若上市后市值達(dá)到30億元，成泉資本的浮盈則約為220%。

“押寶王”獨(dú)寵流金歲月

流金歲月于2015年10月掛牌新三板，主營業(yè)務(wù)為利用廣播電視網(wǎng)、電信網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)(即“三網(wǎng)”)為內(nèi)容供應(yīng)商提供渠道傳播、內(nèi)容運(yùn)營及技術(shù)支撐于一體的綜合服務(wù)。2016年、2017上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收3.84億元、1.94億元，凈利潤為3969.61萬元、1768.39萬元。公司主要客戶為中國電信、中國移動以及各省級電視臺等。

在電視頻道渠道和內(nèi)容服務(wù)上，截至今年6月份，流金歲月已為湖南衛(wèi)視等30余家省級衛(wèi)視頻道、快樂購物等10家購物頻道、金鷹卡通等3家卡通頻道提供落地推廣服務(wù)，并擁有國內(nèi)主流電視臺及有限運(yùn)營商在頻道覆蓋上豐富的廣電信息數(shù)據(jù)庫。

流金歲月的主要管理團(tuán)隊(duì)深耕廣電行業(yè)多年，擁有豐富的行業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。流金歲月表示，其自主研發(fā)的AVS+相關(guān)產(chǎn)品符合廣電總局和中央電視臺技術(shù)要求，是符合AVS+相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)并首批通過測試認(rèn)證的三家公司之一。

AVS（音視頻編碼標(biāo)準(zhǔn)）是我國具備自主知識產(chǎn)權(quán)的第二代信源編碼標(biāo)準(zhǔn)，也是數(shù)字音視頻產(chǎn)業(yè)的共性基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)。AVS最直接的產(chǎn)業(yè)化成果是未來10年我國需要的3-5億顆解碼芯片，最直接效益是可以為政府和企業(yè)節(jié)省超過10億美元的專利費(fèi)，AVS最大的應(yīng)用價值是利用面向標(biāo)清的數(shù)字電視傳輸系統(tǒng)能夠直接提供高清業(yè)務(wù)、利用當(dāng)前的光盤技術(shù)制造出新一代高清晰度激光視盤機(jī)，從而為我國數(shù)字音視頻產(chǎn)業(yè)的跨越發(fā)展提供契機(jī)。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)視頻直播類業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，不斷蠶食著傳統(tǒng)電視廣播行業(yè)尤其是直播領(lǐng)域的市場，傳統(tǒng)電視廣播行業(yè)的發(fā)展并不樂觀。

今年上半年，流金歲月雖然凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長19.33%，但據(jù)招股書顯示，2016年公司的8家全資子公司中有2家處于虧損，3家控股子公司中也有2家處于虧損。

為了能順利上市，流金歲月可謂拿出“壯士斷腕”的決心。自打啟動IPO起，流金歲月就不斷收縮布局，接連出售旗下虧損公司。

2016年11月，流金歲月將旗下移動增值電信服務(wù)提供商“杭州上岸網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了杭州沃馳科技股份有限公司，轉(zhuǎn)讓價款為6885萬元。

同月18日，流金歲月以191萬元的價格將樂麥互娛的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李小雪，樂麥互娛2016年1月至11月共計虧損94.79萬元。

此外，由于參股公司成都康元國玉科技有限公司經(jīng)營不善，流金歲月同樣于去年11月出售轉(zhuǎn)讓了康元國玉20%股權(quán)，交易對價為100萬元。

在上會之前接連出售旗下虧損公司，不得不引人猜想流金歲月是在“賣子止損”從而“美化”業(yè)績。不過既然舍得“壯士斷腕”，也在一定程度上表明了流金歲月IPO的決心和信心。另一方面，通過出售參股或控股公司收縮布局，也有利于將精力放在主營業(yè)務(wù)上，同時補(bǔ)充部分流動資金需求。

反過頭來看，成泉資本入局流金歲月的時間點(diǎn)，剛好就趕在流金歲月接連出售虧損子公司收縮布局，從而闖關(guān)IPO之前。從這一點(diǎn)看，成泉資本對時間點(diǎn)把握也讓人稱奇。

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