新三板企業(yè)是去還是留？

新三板近年來成為中小企業(yè)欲求融資的新渠道，越來越多的企業(yè)登陸到新三板市場(chǎng)，然而也因?yàn)槭袌?chǎng)等諸多因素，不少企業(yè)選擇了離開。隨著市場(chǎng)交易趨冷，新三板也如同“燙手的山芋”讓不少投資者望而卻步。在即將過去的2017年里，新三板“冷清”又“熱鬧”。一方面，掛牌企業(yè)突破11000余家，增速放緩，新三板進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期；流動(dòng)性、交易冷清仍然是困擾新三板的頑疾；監(jiān)管強(qiáng)度依舊，企業(yè)處罰約談不斷；轉(zhuǎn)板上市大潮洶涌，企業(yè)退市常態(tài)化，優(yōu)勝劣汰效應(yīng)顯現(xiàn)……另一方面，監(jiān)管層就新三板市場(chǎng)改革頻頻發(fā)聲，提振市場(chǎng)信心，揭示新三板春天就要到來；創(chuàng)新層可轉(zhuǎn)債推出，企業(yè)再添融資渠道，相關(guān)紅利政策似乎已經(jīng)呼之欲出；上市公司頻頻布局新三板，企業(yè)投資價(jià)值獲認(rèn)可；關(guān)于大宗交易、集合競(jìng)價(jià)測(cè)試的消息在市場(chǎng)上廣為流傳，交易制度改革或迎曙光。

從2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)整體傳達(dá)的聲音來看，雖然目前的新三板市場(chǎng)相對(duì)冷清，但各方對(duì)市場(chǎng)的未來仍然抱持希望。2015年，新三板一改此前萎靡狀態(tài)引爆市場(chǎng)，萬眾矚目。即將到來的2018年，祝愿進(jìn)入成熟期的新三板再創(chuàng)輝煌！

日前，由挖貝網(wǎng)、挖貝新三板研究院、好牛金服聯(lián)合主辦的2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)在北京成功召開。本次大會(huì)以“厚積薄發(fā) 引領(lǐng)未來”為主題，獲得市場(chǎng)人士高度關(guān)注，數(shù)百家新三板知名企業(yè)、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、財(cái)經(jīng)領(lǐng)域知名專家學(xué)者、權(quán)威媒體等數(shù)百位代表濟(jì)濟(jì)一堂，同謀新三板發(fā)展之道，為寒冬增添了幾分暖意。

大會(huì)會(huì)場(chǎng)情況

本次大會(huì)邀請(qǐng)到九鼎集團(tuán)合伙人、副總經(jīng)理古志鵬，賽伯樂綠科高級(jí)合伙人、數(shù)字中國(guó)聯(lián)合會(huì)創(chuàng)始人盧霆，太平洋證券股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王晨光，英雄互娛董事會(huì)秘書蘇煒，昊泰資本董事長(zhǎng)劉振，當(dāng)代置業(yè)首席投資官呂曉彤，力鼎資本創(chuàng)始合伙人、CEO高鳳勇等嘉賓發(fā)表主題演講。邀請(qǐng)到新三板知名學(xué)者布娜新、新三板報(bào)創(chuàng)始人劉子沐分別擔(dān)任兩場(chǎng)圓桌論壇主持人，鼎興量子創(chuàng)始合伙人金宇航、聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海、浙商創(chuàng)投基金合伙人楊志龍、客如云董事長(zhǎng)彭雷、長(zhǎng)峰醫(yī)院董事長(zhǎng)汪文杰、鼎贊基金董事長(zhǎng)翁孫華、領(lǐng)耘資本董事長(zhǎng)楊飛、頂峰影業(yè)董事、董事會(huì)秘書王大拯、樂享互動(dòng)董事會(huì)秘書秦佳鑫、博聰股份董事會(huì)秘書嚴(yán)詩涵等嘉賓參與圓桌討論。邀請(qǐng)到悅加財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人李悅擔(dān)綱大會(huì)主持。（排名不分先后）

2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)上，眾多嘉賓圍繞當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，新三板的未來發(fā)展機(jī)遇和制度預(yù)期、新三板投資邏輯、企業(yè)如何借力新三板發(fā)展自身等系列問題展開了熱烈討論，贏得與會(huì)者陣陣掌聲。

無法否認(rèn)的是，目前的新三板市場(chǎng)相較于前兩年的火爆稍顯冷清。但或許，正是這樣的“冷清”，帶來了更多機(jī)遇。對(duì)于新時(shí)期的新三板，市場(chǎng)各方可能需要更多思考，如何從新三板掘金。

挖貝科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO周雪峰認(rèn)為，新三板跑馬圈地的時(shí)代已經(jīng)過去，包括退市制度、創(chuàng)新層財(cái)報(bào)編制等方面越來越系統(tǒng)，市場(chǎng)越來越規(guī)范、越來越成熟，未來需要的是新三板生態(tài)圈在深耕細(xì)作方面下功夫。新三板已進(jìn)入全新時(shí)代，迎來最好的投資期，要少些浮躁，多些務(wù)實(shí)。在這個(gè)新時(shí)代，企業(yè)有了腳踏實(shí)地做好企業(yè)的環(huán)境，投資機(jī)構(gòu)也能很好地與優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一起成長(zhǎng)。

太平洋證券股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王晨光表達(dá)了類似觀點(diǎn)。會(huì)上，王晨光對(duì)新三板近期政策動(dòng)態(tài)進(jìn)行介紹，他認(rèn)為，近期監(jiān)管層針對(duì)新三板流動(dòng)性問題頻頻發(fā)聲是比較罕見的。監(jiān)管部門高層密集發(fā)聲，意味重磅改革或?qū)⒅鸩铰涞亍＝K極問題決定長(zhǎng)期走向，新三板制度改革永遠(yuǎn)在不斷向好的路上。王晨光建議，要以平常心迎接新三板新時(shí)代的到來。

九鼎集團(tuán)合伙人、副總經(jīng)理古志鵬表示，現(xiàn)在新三板市場(chǎng)上有一些悲觀的聲音，但其實(shí)與2015年新三板最火的時(shí)候相比，目前新三板流動(dòng)性、成交等方面其實(shí)沒有跌太多。而成交比較活躍的仍然是那些規(guī)模比較大、業(yè)績(jī)比較好、流動(dòng)性比較好的企業(yè)。

“大家對(duì)新三板企業(yè)流動(dòng)性不要太關(guān)注，而是要看企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。在其它地方怎么投資，在新三板也應(yīng)該怎么投。我感覺很多投資者和很多企業(yè)總是對(duì)短期不切實(shí)際的一些利好抱有很多幻想，但是對(duì)長(zhǎng)期的利好缺乏耐心的等待。”古志鵬說道，“如果是一個(gè)好企業(yè)，你不用關(guān)心他的流動(dòng)性，如果是好企業(yè)，總有機(jī)會(huì)出手，而且估值會(huì)不斷上升。短期不管是對(duì)企業(yè)還是新三板有沒有利好政策推出，確實(shí)不可知，但長(zhǎng)期來看我們覺得都是值得期待的。”

當(dāng)前，關(guān)于進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)測(cè)試的消息在新三板市場(chǎng)上廣為流傳，昊泰資本董事長(zhǎng)劉振在會(huì)上對(duì)新三板引入集合競(jìng)價(jià)的積極意義進(jìn)行了介紹。他認(rèn)為，引入集合競(jìng)價(jià)可以使掛牌公司估值更客觀，市場(chǎng)價(jià)格更合理，流動(dòng)性也會(huì)增加。

新三板未來可期，但在當(dāng)下，企業(yè)應(yīng)該如何借助新三板的力量發(fā)展自己，成為偉大的公司？眾多嘉賓觀點(diǎn)認(rèn)為，新三板確實(shí)可以為企業(yè)做背書，但是最本質(zhì)的，還是需要企業(yè)努力、堅(jiān)定地發(fā)展自身業(yè)務(wù)，并努力融資。

賽伯樂綠科高級(jí)合伙人、數(shù)字中國(guó)聯(lián)合會(huì)創(chuàng)始人盧霆認(rèn)為，要成為偉大的公司需要堅(jiān)持。盧霆以騰訊、阿里、網(wǎng)易等頭部公司的成功為例。他表示，在2001年的時(shí)候，這些公司要和當(dāng)時(shí)的國(guó)際巨頭微軟、IBM、索尼等競(jìng)爭(zhēng)基本是不可能的，但十多年過去，這些公司都已獲得千億甚至萬億市值，而當(dāng)時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在中國(guó)市場(chǎng)可能已經(jīng)被中國(guó)本土的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打敗。

作為新三板的明星企業(yè)，英雄互娛董事會(huì)秘書蘇煒對(duì)公司如何搭上文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展快車進(jìn)行了介紹。他表示，首先，創(chuàng)意是文化產(chǎn)業(yè)公司發(fā)展的根本，而且要想得比別人早，做得比別人早，這樣才能掌握領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，才能更早地?fù)屨紕e人沒有搶占的賽道。其次牢牢把握用戶需求。第三，發(fā)動(dòng)用戶參與內(nèi)容生產(chǎn)。

新三板的出現(xiàn)也為大型集團(tuán)公司解決發(fā)展中的新問題提供了更多途徑。當(dāng)代置業(yè)首席投資官呂曉彤表示，新三板給集團(tuán)公司帶來四大方面的好處：可以讓每個(gè)子公司的CEO成為一個(gè)公眾公司的CEO；其次可以給予（子公司）流動(dòng)性的預(yù)期；可以實(shí)現(xiàn)（子公司）規(guī)范化的運(yùn)營(yíng)；作為一個(gè)板塊能夠有自己獨(dú)立的品牌和公眾形象。

新三板創(chuàng)新層企業(yè)客如云董事長(zhǎng)彭雷表態(tài)，新三板一些政策在出臺(tái)過程中，反倒給了客如云更多踏實(shí)下來做業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，不用花太多精力再去想政策上的導(dǎo)向，專注把業(yè)務(wù)做好，更多把精力投入業(yè)務(wù)。

不管大公司還是中小企業(yè)，最不可或缺的就是資金。力鼎資本創(chuàng)始合伙人、CEO高鳳勇在會(huì)上對(duì)目前新三板部分企業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。“目前，企業(yè)普遍感覺在新三板沒有交易量，沒有流動(dòng)性，沒有融到錢，掛牌白掛了。”

高鳳勇認(rèn)為，融資的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是賣股票，股票賣好了就是融資。“中國(guó)的投資銀行和海外投資銀行差異是比較大的，但不管是中國(guó)還是國(guó)外，投資銀行的核心功能其實(shí)是幫助企業(yè)做融資，承銷證券，所以國(guó)外的投行核心的工作不是給大家寫申報(bào)材料，而是把你的股票賣掉，賣掉錢就進(jìn)來了，其他所有工作都是圍繞這個(gè)服務(wù)的，不管是剝離、重組、并購、規(guī)劃，核心的目標(biāo)其實(shí)是‘錢’。長(zhǎng)期以來，如A股這類市場(chǎng)的股票是不需要賣的，只要成功上市，就能拿錢，也導(dǎo)致大家不會(huì)賣股票。但是新三板和A股不一樣，新三板需要企業(yè)自己努力去賣自己的股票。”

2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)的圓桌論壇環(huán)節(jié)，眾多嘉賓圍繞“新三板企業(yè)的去與留”和“2018年新三板會(huì)迎來新的機(jī)遇期嗎？”也展開了熱烈討論。流動(dòng)性仍然是剛需，但企業(yè)去留見仁見智，需企業(yè)掌舵者慎重考慮。

會(huì)上，挖貝科技副總裁毛云杰還公布了《2017新三板最具成長(zhǎng)性報(bào)告》。據(jù)介紹，這已是挖貝第3次發(fā)布成長(zhǎng)性報(bào)告，旨在篩選出新三板市場(chǎng)上最具成長(zhǎng)性的100家企業(yè)，挖掘投資價(jià)值。據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)，2017年篩選出的成長(zhǎng)性TOP100總市值超3800億元，占新三板企業(yè)總市值的10.8%。

最后，大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)公布了“2017挖貝新三板年終評(píng)選”活動(dòng)獲獎(jiǎng)名單，并為獲獎(jiǎng)的10位2017年度杰出董事長(zhǎng)、八大領(lǐng)域43家領(lǐng)軍企業(yè)及10家金股獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)企業(yè)代表頒獎(jiǎng)。

（責(zé)任編輯：蔣元銳）