關聯交易是上市“絆腳石”？四成營收來源關聯銷售的伯特利成功過會

發(fā)審委的審核尺度讓人捉摸不透。

此前，關聯交易多次遭問詢的天元集團、龍利得、時代裝飾集體被否。1月30日，同樣存在大額關聯交易的伯特利卻成功過會。

挖貝網統(tǒng)計“關聯銷售”和“關聯采購”兩項關聯交易發(fā)現，目前正在進行IPO排隊的135家新三板企業(yè)中，有51家存在關聯交易，占比37.7%，接近四成。

此外，值得一提的是，關聯交易也正是近期發(fā)審委審核的重點關注對象。

伯特利四成營收來自關聯銷售

1月30日，伯特利上會成功。

值得一提的是，此次上會并不是伯特利第一次蒞臨發(fā)審會。1月16日，原本應該上會的伯特利因“尚有相關事項需要進一步核查”取消審核。業(yè)內人士推測，伯特利所指的“相關事項”和關聯交易有關。

伯特利的主營業(yè)務為汽車制動系統(tǒng)相關產品的研發(fā)、生產和銷售，同時具備機械制動系統(tǒng)產品和電控制動系統(tǒng)產品的自主正向開發(fā)能力。

挖貝網了解到，伯特利董事周必仁在奇瑞汽車擔任董事一職，奇瑞汽車是其關聯方。

此外，伯特利曾在財報中表示，公司存在關聯交易金額占比較大的風險。2015年，伯特利向奇瑞汽車銷售盤式制動器等產品 4.22億元，占公司主營業(yè)務收入的 28.71%；2016 年對奇瑞汽車銷售盤式制動器等產品5.77億元，占公司主營業(yè)務收入的 26.07%。

不過，伯特利的關聯方并不只奇瑞汽車一家。凱翼汽車、美國薩克迪、威海薩伯等企業(yè)同樣和伯特利存在大量關聯交易往來。

招股書顯示，2014年—2017年1-6月，公司發(fā)生的關聯銷售金額為5.42億元、5.99億元、8.94億元和3.9億元，分別占當期營業(yè)收入的67.79%、40.71%、40.39%和37.04%。也就是說，伯特利每年有近4成營收來自關聯銷售。

關聯交易是否構成影響成關注點

雖然伯特利成功過會，但是關聯交易仍是發(fā)審委對其問詢的重點。

由于伯特利與奇瑞汽車關聯交易占比較高，招股書中還披露“奇瑞汽車作為公司主要客戶之一，不排除公司對其產品銷售和銷售收入相應增加”，伯特利被要求回答未來規(guī)范或減少關聯交易的措施、定價是否公允、是否對關聯交易存在重大依賴等問題。

不過值得思考的是，同樣存在關聯交易，為何伯特利能過會成功，天元集團、龍利得、時代裝飾卻集體被否？

龍利得曾遭發(fā)審委對問詢的5個問題中，9次提及“關聯”，涉及是否存在對關聯方的資金依賴、主要客戶及供應商是否存在關聯關系以及低價轉讓股份雙方是否存有關聯關系等方面。

挖貝網了解到，2014年-2017年6月，龍利得實際控制人及其配偶、其控制的企業(yè)多次向公司提供無息大額資金，用于公司臨時周轉。據不完全統(tǒng)計，2014年、2015年、2016年、2017年6月，龍利得向實際控制人及其關聯方分別拆借金額1.5億元、1.65億元、2.14億元、6294.62萬元。

伯特利的過會成功或將成為突破口。發(fā)審委的態(tài)度同樣提示其他IPO企業(yè)，企業(yè)可以有關聯交易，但是必須證明該關聯交易的存在是必要的，價格公允且程序規(guī)范。