同一個(gè)坑摔兩次 抱住中國移動(dòng)、華為大腿的朝歌科技IPO被否

2月7日，奇跡并沒有發(fā)生。

朝歌科技上會(huì)被否，蟄伏了7年之久的朝歌科技再次摔倒在同一個(gè)坑里。不過這個(gè)結(jié)果并不讓人意外，應(yīng)該說大多數(shù)人早已預(yù)測到了結(jié)果。

2011年，朝歌科技遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請后被否。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中提及，公司2010年、2009年、2008年對華為公司銷售收入分別為2.57億元、1.68億元、1.33億元，占公司當(dāng)年全部銷售收入比例的88.1%、79.42%、66.94。業(yè)績過度依賴華為，成為了朝歌科技的上會(huì)“絆腳石”。

7年之后，這個(gè)問題仍舊沒有解決。只不過，第一大客戶從華為變成了中國移動(dòng)。

2015-2017年，朝歌科技對前五大客戶的合計(jì)銷售收入分別為5.36億元、8.39元和17.2億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的89.81%、90.54%和96.01%，占比超過9成。

發(fā)審委要求朝歌科技說明，公司與大客戶的合作是否具有可持續(xù)性、是否構(gòu)成對單一客戶的重大依賴。業(yè)績嚴(yán)重依賴前五大客戶，再一次讓朝歌科技和A股失之交臂。

下為發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題：

1、請發(fā)行人代表結(jié)合互動(dòng)電視智能終端產(chǎn)品的行業(yè)發(fā)展情況、市場飽和程度、發(fā)行人的市場占有份額等，說明發(fā)行人的核心競爭力、商業(yè)模式合理性，主營業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，發(fā)行人現(xiàn)存業(yè)務(wù)是否存在新的衍生拓展領(lǐng)域和業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，是否對發(fā)行人未來持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人前五大客戶銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為89.81%、90.54%、96.01%。請發(fā)行人代表：（1）說明發(fā)行人與華為公司、國廣東方、中國移動(dòng)的合作歷史及背景，報(bào)告期內(nèi)對上述企業(yè)銷售排名變動(dòng)的原因，結(jié)合市場情況說明2017年對中國移動(dòng)銷售大幅上升及對華為公司銷售大幅下降的原因及合理性；（2）結(jié)合發(fā)行人與上述客戶簽署協(xié)議的主要條款，說明發(fā)行人與上述客戶的合作是否具有可持續(xù)性，發(fā)行人是否構(gòu)成對單一客戶的重大依賴，是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性不利影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、發(fā)行人報(bào)告期主營業(yè)務(wù)收入主要來源于互動(dòng)電視智能終端產(chǎn)品，其毛利率逐年下降至9.4%，低于同行業(yè)毛利率水平。發(fā)行人網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)及解決方案毛利率較高。請發(fā)行人代表說明毛利率變動(dòng)的合理性以及對未來持續(xù)經(jīng)營的影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人對前五大供應(yīng)商的采購占公司采購總額的比例分別為84.66%、78.77%、85.57%。請發(fā)行人代表：（1）說明發(fā)行人2014年、2015年委托加工和代采輔料采購來自百一股份的金額占比較大，2016年大幅下降的原因，2016年應(yīng)付百一股份的金額較大的合理性；（2）說明發(fā)行人采用委托加工模式而不自建工廠生產(chǎn)的原因及合理性，委托加工模式對發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)的獨(dú)立性和完整性是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)性不利影響；（3）結(jié)合同行業(yè)上市公司采購相同原材料的定價(jià)情況，說明發(fā)行人對主要供應(yīng)商采購定價(jià)的依據(jù)及公允性、發(fā)行人是否對主要供應(yīng)商存在依賴，該等情形是否可能對發(fā)行人未來持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

5、報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面余額較高，占營業(yè)收入比例較大，余額持續(xù)增加。請發(fā)行人代表說明：與主要類型客戶合同中約定的信用政策、結(jié)算方式和結(jié)算周期是否發(fā)生變化，是否存在放寬信用期促進(jìn)銷售收入的情形。請保薦代表人發(fā)表核查意見。