放棄A股IPO 新三板行動(dòng)教育的下一站會(huì)是港股嗎？

今年以來(lái)，新三板教育企業(yè)動(dòng)作頻頻：1月西普教育摘牌；2月華圖教育四次沖A失利，摘牌轉(zhuǎn)道港股；3月高思教育（870155）宣布擬從新三板摘牌……開(kāi)年5個(gè)多月，7家教育企業(yè)摘牌，多家發(fā)布擬摘牌公告。

同時(shí)，IPO審核趨緩、趨嚴(yán)的背景下，也給教育企業(yè)的帶來(lái)不少壓力。近日，新三板掛牌公司行動(dòng)教育（831891）逐夢(mèng)A股IPO一年多時(shí)間后，主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料終止IPO。

前有華圖教育屢敗屢戰(zhàn)、屢戰(zhàn)屢敗的范例，放棄A股IPO的行動(dòng)教育，下一站會(huì)是港股嗎？

放棄A股IPO

據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，行動(dòng)教育是一家主要致力于為中小民營(yíng)企業(yè)客戶提供全生命周期的生態(tài)化知識(shí)服務(wù)和智力支持平臺(tái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為企業(yè)管理培訓(xùn)業(yè)務(wù)、管理咨詢服務(wù)以及相關(guān)圖書(shū)音像制品銷售，于2015年1月28日登陸新三板。

掛牌兩年后，行動(dòng)教育啟動(dòng)IPO進(jìn)程。2017年3月，公司稱已進(jìn)入首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段，正在接受安信證券的輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期自2017年3月1日開(kāi)始計(jì)算。

作為“新三板管理教育第一股”，行動(dòng)教育的IPO之路進(jìn)行的十分順利。其于2017年6月20日向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了首次上市的申請(qǐng)文件，并于2017年6月27日收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書(shū)》。這也意味著，行動(dòng)教育的上市輔導(dǎo)期僅三個(gè)多月。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，行動(dòng)教育近三年來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展迅猛。2015年-2017年，其營(yíng)業(yè)收入從2.3億上漲到3.4億，平均漲幅近20%；凈利潤(rùn)從2015年的2000多萬(wàn)上漲到2016年的6600余萬(wàn)，到去年凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)1億元。

2017年正是A股IPO“大躍進(jìn)”之際，贏在起跑線上的行動(dòng)教育卻沒(méi)有抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。自2017年6月在證監(jiān)會(huì)首次披露招股說(shuō)明書(shū)以后，該公司的IPO停滯，直到2018年4月，行動(dòng)教育在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新招股書(shū)。

在IPO審核趨嚴(yán)的形勢(shì)下，行動(dòng)教育選擇了放棄A股IPO。2018年5月25日，行動(dòng)教育第二屆董事會(huì)第二十七次會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于公司終止首次公開(kāi)發(fā)行人民幣股票并上市的申請(qǐng)并撤回申請(qǐng)文件的議案》。

對(duì)于主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)的原因，行動(dòng)教育的解釋和大部分放棄IPO的企業(yè)如出一轍，僅稱“經(jīng)審慎研究，公司決定暫緩上市進(jìn)程”，并未做詳細(xì)說(shuō)明。

奔赴港股？

從目前教育企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇來(lái)看，赴港上市出現(xiàn)集群效應(yīng)。

數(shù)據(jù)顯示，目前港股市場(chǎng)的教育企業(yè)達(dá)到14家，中國(guó)新華教育、中教控股、新高教集團(tuán)、精銳教育等知名企業(yè)“扎堆”港股；同時(shí)，截至今年4月1日，已有春來(lái)教育、華圖教育、博駿教育、21世紀(jì)教育等10家教育企業(yè)向港交所遞交了IPO資料。

其中，精銳教育、華圖教育均是曾經(jīng)有“A股夢(mèng)”的企業(yè)，沖擊A股IPO失利后選擇奔赴港股上市。原新三板掛牌公司華圖教育曾在5年內(nèi)4次向A股發(fā)起挑戰(zhàn)，最終選擇摘牌新三板轉(zhuǎn)道港股市場(chǎng)。

前有華圖教育屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)的經(jīng)歷，后面臨A股市場(chǎng)IPO審核趨嚴(yán)的大環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士稱，行動(dòng)教育此后主動(dòng)撤回IPO，不排除“逐夢(mèng)”港股的可能。

“與A股、新三板相比，港股不但通過(guò)率更高，且受滬港通、深港通政策影響，港股的賺錢效應(yīng)正吸引更多資金涌入，企業(yè)融資更有益。”專業(yè)人士認(rèn)為。他還說(shuō)道，目前新三板企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股已經(jīng)有了比較好的示范先例，未來(lái)將會(huì)有越來(lái)越多的教育企業(yè)改道港股。

據(jù)挖貝網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2018年開(kāi)年5個(gè)多月以來(lái)，已有7家新三板教育企業(yè)完成摘牌，分別為華圖教育、佳一教育（833142）、西普教育（834525）、老鷹教育（838254）、易第優(yōu)（839467）、九天飛行（839852）、金石教育（872035）。

同時(shí)，包括高思教育（870155）、億童文教（430223）等多名新三板昔日明星企業(yè)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露擬摘牌公告，有意從新三板“出走”。