五部委印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》:深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革

國家發(fā)展改革委8日消息，為加快推進(jìn)降低企業(yè)杠桿率各項工作，打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，使宏觀杠桿率得到有效控制，經(jīng)國務(wù)院同意，國家發(fā)展改革委、人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、國資委印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》。

其中重點提到，積極發(fā)展股權(quán)融資。加強(qiáng)主板、中小板和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）等不同市場間的有機(jī)聯(lián)系。穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。

全文如下：

2018 年降低企業(yè)杠桿率工作要點

為深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神，認(rèn)真落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議、全國金融工作會議和政府工作報告各項部署，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，按照《國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)〔2016〕54 號）及附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）要求，現(xiàn)提出 2018 年降低企業(yè)杠桿率工作要點如下。

一、

建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控機(jī)制

（一）充分發(fā)揮國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制作用。組織落實《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》，建立國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，區(qū)分不同行業(yè)、企業(yè)類型設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線和重點監(jiān)管線，科學(xué)評估超出預(yù)警線和重點監(jiān)管線企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險狀況，根據(jù)風(fēng)險大小程度分別列出重點關(guān)注和重點監(jiān)管企業(yè)名單，并明確其降低資產(chǎn)負(fù)債率的目標(biāo)和時限。（國家發(fā)展和改革委員會、財政部、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會牽頭，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（二）加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)負(fù)債的約束。通過債權(quán)人委員會、聯(lián)合授信等機(jī)制以及銀行對企業(yè)客戶開展債務(wù)風(fēng)險評估等方式，限制高負(fù)債企業(yè)過度債務(wù)融資。（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行牽頭，國家發(fā)展和改革委員會、財政部、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（三）完善國有企業(yè)資本管理機(jī)制。進(jìn)一步夯實國有資本，明確國有企業(yè)資本補(bǔ)充的條件、標(biāo)準(zhǔn)和資金渠道，支持國有企業(yè)通過增加資本積累、增資擴(kuò)股、引入戰(zhàn)略投資者、市場化債轉(zhuǎn)股等方式多渠道籌集資本、充實資本實力、降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。加強(qiáng)國有企業(yè)資本真實性管理，提高財務(wù)真實性。規(guī)范使用混合型權(quán)益融資工具，防止虛假降杠桿。（國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、國家發(fā)展和改革委員會牽頭，中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（四）健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警機(jī)制。分行業(yè)、分地區(qū)定期對企業(yè)杠桿率和債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行動態(tài)監(jiān)測。重點做好大型企業(yè)債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測，加強(qiáng)涉企信息整合和共享，對高負(fù)債高風(fēng)險企業(yè)建檔監(jiān)控，做好風(fēng)險防范預(yù)案。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、國家稅務(wù)總局、國家市場監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（五）完善大型企業(yè)債務(wù)風(fēng)險聯(lián)合處置機(jī)制。對發(fā)生債務(wù)風(fēng)險的大型企業(yè)，引導(dǎo)各市場主體及早按照市場化法治化原則協(xié)商處置，避免損失擴(kuò)大。對潛在影響較大的債務(wù)風(fēng)險事件，相關(guān)部門要聯(lián)合開展協(xié)調(diào)，確保依法合規(guī)處置，提高處置效率，防止風(fēng)險蔓延。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

二、深入推進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股

（六）壯大實施機(jī)構(gòu)隊伍增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力。支持符合條件的銀行、保險機(jī)構(gòu)新設(shè)實施機(jī)構(gòu)。指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)利用符合條件的所屬機(jī)構(gòu)、國有資本投資運營公司開展市場化債轉(zhuǎn)股，賦予現(xiàn)有機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。研究推動私募股權(quán)投資基金更多參與市場化債轉(zhuǎn)股。支持各類實施機(jī)構(gòu)通過多種方式增強(qiáng)資本實力，推動實施機(jī)構(gòu)與各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和社會產(chǎn)業(yè)資本合作，提高業(yè)務(wù)能力特別是股權(quán)管理能力。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（七）拓寬實施機(jī)構(gòu)融資渠道。支持金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的私募資管產(chǎn)品、設(shè)立子公司作為管理人發(fā)起私募股權(quán)投資基金等多種方式募集股權(quán)性資金開展市場化債轉(zhuǎn)股。支持符合條件的金融類實施機(jī)構(gòu)發(fā)行專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的金融債券籌集資金，鼓勵符合條件的各類社會資金投向市場化債轉(zhuǎn)股項目。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（八）引導(dǎo)社會資金投向降杠桿領(lǐng)域。運用定向降準(zhǔn)等貨幣政策工具，積極為市場化債轉(zhuǎn)股獲取穩(wěn)定的中長期低成本資金提供支持。完善各類社會資金特別是股權(quán)性資金參與降杠桿和市場化債轉(zhuǎn)股的引導(dǎo)機(jī)制。（中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（九）完善轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易機(jī)制。研究依托多層次資本市場集中開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易，提高轉(zhuǎn)股資產(chǎn)流動性，拓寬退出渠道。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：2018 年底前）

（十）開展債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點。鼓勵依法合規(guī)以優(yōu)先股方式開展市場化債轉(zhuǎn)股，探索以試點方式開展非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、國家市場監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（十一）推動市場化債轉(zhuǎn)股與完善現(xiàn)代企業(yè)制度有機(jī)結(jié)合。指導(dǎo)債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)和企業(yè)按照《指導(dǎo)意見》要求在債轉(zhuǎn)股協(xié)議中對企業(yè)未來債務(wù)融資行為進(jìn)行規(guī)范，對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率作出明確約定；推動將市場化債轉(zhuǎn)股與國有企業(yè)混合所有制改革等工作有機(jī)結(jié)合，推動企業(yè)改組改制，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運行高效靈活的治理結(jié)構(gòu)。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）。

（十二）加強(qiáng)轉(zhuǎn)股股東權(quán)益保障。針對轉(zhuǎn)股企業(yè)存在的股東行為規(guī)范和公司治理的特殊性問題，研究加強(qiáng)轉(zhuǎn)股股東權(quán)利保護(hù)的政策措施。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：2018 年底前）

三、加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置

（十三）完善“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置政策體系。研究出臺有效處置“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能相關(guān)企業(yè)債務(wù)的綜合政策以及金融等相關(guān)領(lǐng)域的具體政策，落實好有利于“僵尸企業(yè)”出清的稅收政策，通過推動債務(wù)處置加快“僵尸企業(yè)”出清。（國家發(fā)展和改革委員會牽頭，最高人民法院、財政部、自然資源部、中國人民銀行、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、國家稅務(wù)總局、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：2018 年底前）。

（十四）破除依法破產(chǎn)實施障礙。推動各地建立政府與法院之間關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)工作溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，研究解決破產(chǎn)啟動費用問題，協(xié)調(diào)解決破產(chǎn)程序啟動難實施難、人員安置難等問題。（最高人民法院、國家發(fā)展和改革委員會、財政部、人力資源和社會保障部及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（十五）完善依法破產(chǎn)體制機(jī)制。研究總結(jié)依法破產(chǎn)實踐中遇到的問題，建立關(guān)聯(lián)企業(yè)破產(chǎn)制度，研究完善庭外重組制度和建立預(yù)重整制度，探索建立破產(chǎn)案件快速審理機(jī)制，推動破產(chǎn)案件繁簡分流；完善重整企業(yè)的信用修復(fù)機(jī)制；開展破產(chǎn)法規(guī)修訂前期研究，適時提出修改企業(yè)破產(chǎn)法。（最高人民法院、國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

四、協(xié)調(diào)推動兼并重組等其他降杠桿措施

（十六）積極推動企業(yè)兼并重組。深化產(chǎn)融合作，充分發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用；加大對基于產(chǎn)業(yè)整合的并購重組的支持力度。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、工業(yè)和信息化部、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（十七）多措并舉盤活企業(yè)存量資產(chǎn)。指導(dǎo)企業(yè)積極利用產(chǎn)權(quán)市場轉(zhuǎn)讓質(zhì)量效益不高、與主業(yè)協(xié)同度低或非主業(yè)、虧損企業(yè)等相關(guān)資產(chǎn)，有效回收資金；繼續(xù)通過資金集中管理、兩金（應(yīng)收賬款和存貨）壓降等多種手段提高企業(yè)整體資金利用效率（財政部、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（十八）有序開展資產(chǎn)證券化。按照“真實出售、破產(chǎn)隔離”原則，有序開展信貸和企業(yè)資產(chǎn)證券化。（中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（十九）多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。指導(dǎo)企業(yè)合理用好各類債務(wù)融資工具，形成合理的債務(wù)類型和期限結(jié)構(gòu)，降低流動性風(fēng)險。（國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（二十）積極發(fā)展股權(quán)融資。加強(qiáng)主板、中小板和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）等不同市場間的有機(jī)聯(lián)系。穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。積極發(fā)展私募股權(quán)投資基金。發(fā)展交易所債券市場。穩(wěn)步發(fā)展優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品，優(yōu)化上市再融資結(jié)構(gòu)。（中國證券監(jiān)督管理委員會，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

五、完善降杠桿配套政策

（二十一）穩(wěn)妥給予資本市場監(jiān)管支持。對降杠桿及市場化債轉(zhuǎn)股所涉的 IPO、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、重大資產(chǎn)重組等資本市場操作，在堅持市場“三公”原則前提下，提供適當(dāng)監(jiān)管政策支持。（中國證券監(jiān)督管理委員會，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）。

（二十二）提高國有資產(chǎn)處置效率。在嚴(yán)格防止國有資產(chǎn)流失的前提下，對于納入重點降杠桿范圍企業(yè)的資產(chǎn)處置進(jìn)行專題研究，予以支持。嚴(yán)格在法定時限內(nèi)完成地方國有企業(yè)降杠桿涉及的國有資產(chǎn)審批事項，糾正不恰當(dāng)升高審批層次的做法或不審批不作為的現(xiàn)象。（國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（二十三）加強(qiáng)會計審計業(yè)務(wù)指導(dǎo)。加強(qiáng)對會計師事務(wù)所的業(yè)務(wù)指導(dǎo)，嚴(yán)格按照相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則提供審計服務(wù)。（財政部，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

六、做好降杠桿工作的組織協(xié)調(diào)和服務(wù)監(jiān)督

（二十四）指導(dǎo)重點行業(yè)和地區(qū)開展降杠桿工作。對重點降杠桿案例做好組織協(xié)調(diào)工作，克服障礙推動實施；積極鼓勵優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)企業(yè)按市場化原則開展債轉(zhuǎn)股；繼續(xù)推動優(yōu)化債轉(zhuǎn)股行業(yè)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)實施機(jī)構(gòu)對我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、國家安全具有重要意義的行業(yè)和企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股；指導(dǎo)重點地區(qū)降杠桿工作并開展深入調(diào)研。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（二十五）發(fā)揮典型案例的示范帶動作用。及時分析總結(jié)降杠桿的典型案例及政府引導(dǎo)激勵的典型做法，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會議辦公室以適當(dāng)方式進(jìn)行推廣復(fù)制。（積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會議成員單位和部際聯(lián)席會議辦公室及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（二十六）強(qiáng)化監(jiān)督約束確保有序開展。加強(qiáng)企業(yè)降杠桿特別是債轉(zhuǎn)股的全過程監(jiān)督檢查，嚴(yán)格禁止對不適當(dāng)企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，防止違法違規(guī)操作，建立債轉(zhuǎn)股相關(guān)主體記錄。（國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、財政部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）

（二十七）繼續(xù)做好宣傳與輿論引導(dǎo)工作。繼續(xù)開展降杠桿的正面宣傳，及時回應(yīng)社會關(guān)切與熱點問題，切實控制不實不良信息傳播，加強(qiáng)與有影響力的外媒和有關(guān)國際組織溝通，創(chuàng)造良好的內(nèi)外部輿論環(huán)境。（中央宣傳部、中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會辦公室及各地區(qū)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，完成時間：持續(xù)推進(jìn)）