元亨光電：拿什么拯救你，我的股價

進(jìn)入2017年，新三板創(chuàng)新層企業(yè)元亨光電（430382）的股價就猶如“扶不起來的阿斗”，從6元左右一路往下。今年年初，元亨光電股價終于回到6元左右，但很快又再次跌落，且交易頗為冷清。

元亨光電也曾采取措施“自我拯救”。一年多前，公司股票被法院以市價近5折拍賣，為防止競爭對手惡意收購，元亨光電親自上陣買回了被拍賣的800萬股。一年后的現(xiàn)在，元亨光電又將啟動回購程序，以使公司的股票價格與公司應(yīng)有的價值相匹配。

只是，被“嫌棄”的元亨光電股票能否煥發(fā)生機呢？

被“嫌棄”的股票

2014年1月掛牌至今，元亨光電在新三板的交易一直不甚活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2018年8月28日，元亨光電共在150個交易日有過成交，且每日成交量大多為幾千股。

元亨光電并非沒有轉(zhuǎn)讓需求。2016年3月8日，元亨光電股票轉(zhuǎn)讓方式正式由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為交易更為活躍、定價更為公允的做市轉(zhuǎn)讓，安信證券、長江證券、國海證券、信達(dá)證券、天風(fēng)證券、平安證券6家券商為其提供做市報價服務(wù)。2017年7月27日天風(fēng)證券退出后，元亨光電仍有5家做市商，但其股票交易依然不活躍，股價一路走低，截止8月28日收盤價報4.14元，快要跌破每股凈資產(chǎn)4.09元。

元亨光電K線圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

最為尷尬的是，元亨光電股票曾在2016、2017年被法院拍賣，但乏人問津，幾度流拍，最終由元亨光電回購注銷。

挖貝新三板研究院資料顯示，元亨光電該次被拍賣的股票來自其時任第一大股東深圳市元亨能源管理股份有限公司（下稱：元亨能源）。元亨能源因卷入民間借貸糾紛，被法院強制執(zhí)行拍賣其持有的元亨光電股票，用以清償債務(wù)。

2016年7月19日，元亨能源持有的元亨光電4,181,820股被公開拍賣，起拍價23,000,010元，相當(dāng)于5.5元/股，與元亨光電股票當(dāng)時在新三板的股價6元左右差距不是太大。不過，因無人報名，股票最終流拍。

此后，元亨光電股票在折價的路上一去不復(fù)返。

2016年8月15日，元亨能源持有的元亨光電被拍賣股份增加至5,227,275股，起拍價仍為23,000,010元。每股相當(dāng)于4.4元。但仍無人報名，流拍。

2016年9月8日，元亨光電被拍賣股份進(jìn)一步增加至680萬股，單股價格3.52元，起拍價2393.6萬元。還是無人報名，再次流拍。

3次流拍后，時隔數(shù)月后的2017年4月10日，深圳市羅湖區(qū)人民法院又才啟動對元亨能源持有的元亨光電股票的拍賣程序，這次拍賣場所選在了線上的深圳市羅湖區(qū)人民法院淘寶司法拍賣網(wǎng)絡(luò)競價平臺，拍賣股票增加至800萬股，拍賣起拍價為2800萬元，相當(dāng)于每股3.5元，在上一次拍賣單價基礎(chǔ)上又有所降低。

不過，這次拍賣被深圳市中級人民法院臨時叫停，沒有完成。2017年7月25日，拍賣再次啟動，并于次日成功完成。3名競拍者報名參加了本次拍賣，其中包括元亨光電自身。該次拍賣吸引了12546次圍觀，進(jìn)行54次出價，最終元亨光電以3061萬元的總價競得自己的800萬股股票。相當(dāng)于每股3.82625元，此價格略低于當(dāng)時元亨光電在新三板市場的4元左右股價。

元亨光電股票拍賣結(jié)果（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

對于參加拍賣的原因，元亨光電表示，是為防止競爭對手惡意收購等?；刭徆煞萦米髯N以減少公司注冊資本。并表示，截至公告日（2017年7月27日），公司有近2億元的未分配利潤，具備足夠的資金能力回購股份。

股票的“折價危機”最終由公司的真金白銀“化解”，2018年年初，元亨光電股價再次沖上6元。但很快，又一路下行。

對于公司目前的股價，元亨光電顯然是不滿意的。8月27日，元亨光電以“目前股價無法體現(xiàn)公司應(yīng)有的價值”等為由，宣布擬以不高于4.5元/股的價格回購不超過300萬股，擬用于回購的自有資金不超過1350萬元?；刭?fù)旰?，依?guī)實施部分股票注銷減少公司注冊資金。

元亨光電表示，回購可以進(jìn)一步增強公司治理執(zhí)行力，同時通過二級市場回購，優(yōu)化改善股東構(gòu)成數(shù)量和質(zhì)量。

“屋漏偏逢連夜雨”

一般來說，進(jìn)入司法拍賣環(huán)節(jié)的資產(chǎn)通常會被視作不良資產(chǎn)，成交價格打折也就不足為奇，但僅從元亨光電業(yè)績來看，其股票頻頻流拍還是稍顯“反常”。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，在LED行業(yè)倒閉公司眾多的現(xiàn)在，主營LED顯示屏業(yè)務(wù)、LED交通顯示業(yè)務(wù)、LED照明業(yè)務(wù)的元亨光電還算有著不錯的業(yè)績。2016年、2017年元亨光電營收分別為3.93億元、4.83億元，凈利潤分別為3407.88萬元、4910.15萬元。在股東回報方面，2017年年中，元亨光電曾以5391萬股為基數(shù)向全體股東每10股派3.7元現(xiàn)金。

不過，這些都并未能吸引到太多投資者。挖貝新三板研究院資料顯示，掛牌至今，元亨光電僅完成過一次募資，以4元/股的價格向35名董監(jiān)高、核心員工發(fā)行261萬股，募資1044萬元。掛牌時，元亨光電有股東7名，截止2018年6月30日，增加至89名，新增數(shù)量也不算多。

值得注意的是，中美“毛衣戰(zhàn)”的爆發(fā)，元亨光電也被卷入其中，今年3月份，美國UltravisionTechnologies,LLC公司向美國國際貿(mào)易委員會提出申請，以專利侵權(quán)為由起訴中國企業(yè)，指控包括元亨光電在內(nèi)的數(shù)家公司在美國出口銷售的LED顯示屏及其組件侵犯知識產(chǎn)權(quán)。目前，未查詢到該次“337調(diào)查”的進(jìn)展，最終立案與否猶未可知。

不過，在2018年上半年，元亨光電業(yè)績還是不可避免的受到影響，出現(xiàn)近幾年來久違的下滑。2018年上半年，元亨光電營收1.9億元，同比下降3.43%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤550.55萬元，同比下降79.35%。

元亨光電解釋回購部分股票原因和目的時稱，2018年以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境形勢較弱，新三板資本市場狀況持續(xù)低迷，受此影響，公司的股價持續(xù)下跌，目前股價無法體現(xiàn)公司應(yīng)有的價值。公司擬通過回購股份的方式，使得公司的股票價格與公司應(yīng)有的價值相匹配，從而維護廣大股東的利益，樹立起公司良好的資本市場形象。

只是，下滑的業(yè)績?nèi)绾卧贋楣蓛r做背書呢？