納斯達(dá)克VS紐約交易所:中國(guó)之戰(zhàn)升級(jí)

    2007年12月11日，北京釣魚(yú)臺(tái)，紐約泛歐交易所集團(tuán)剛剛上任不到兩周的新首席執(zhí)行官鄧肯·尼德奧爾親自主持了紐交所北京代表處（地址：北京市建國(guó)門(mén)外大街1號(hào)，國(guó)貿(mào)一座1609室）開(kāi)業(yè)慶典儀式。

    中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理吳儀、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)亨利·保爾森、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席屠光紹、紐約市長(zhǎng)邁克爾·布隆伯格、北京市常務(wù)副市長(zhǎng)吉林和美國(guó)駐華大使克拉克·雷德等中美政府高層官員；以及在紐交所上市的多家中國(guó)公司和一些高成長(zhǎng)型未上市企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人出席，共同見(jiàn)證了這一中美經(jīng)濟(jì)合作里程碑式的盛事。

    此前，納斯達(dá)克已經(jīng)于2007年12月3日在北京宣布其中國(guó)代表處正式設(shè)立。至此，美國(guó)3大證券交易所當(dāng)中最重要的2家在中國(guó)已經(jīng)由地道戰(zhàn)全面轉(zhuǎn)變?yōu)殛嚨貞?zhàn)。

    作為2006年12月舉行的第一次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)達(dá)成的一項(xiàng)具體成果，2007年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定頒布了《境外證券交易所駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》，并且已于2007年7月1日開(kāi)始正式實(shí)施。

    2007年9月4日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)紐約泛歐交易所集團(tuán)（NSYE:NYX）旗下紐約證券交易所在北京設(shè)立代表處。紐約證券交易所從而成為《境外證券交易所駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》實(shí)施以來(lái)首家獲批在華開(kāi)設(shè)代表處的外國(guó)證券交易所。2007年9月26日，納斯達(dá)克成為第2家獲準(zhǔn)在中國(guó)設(shè)立代表處的境外證券交易所。紐約交易所和納斯達(dá)克也是到目前為止僅有的兩家在中國(guó)正式設(shè)立代表處的外國(guó)證券交易所。

    此前，只有香港聯(lián)合證券交易所在2003年根據(jù)《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》設(shè)立了北京代表處（辦公地點(diǎn)在東方廣場(chǎng)）。

    目前世界其他主要境外證券交易所也在積極準(zhǔn)備申請(qǐng)?jiān)O(shè)立駐華代表機(jī)構(gòu)，其中有多家已正式提交申請(qǐng)。根據(jù)《境外證券交易所駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》規(guī)定，境外證券交易所駐華代表機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)設(shè)立后，主要從事與證券上市有關(guān)的聯(lián)絡(luò)、推介和調(diào)研等非經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，并應(yīng)定期向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交報(bào)告，報(bào)告代表處的工作情況，以及在其交易所上市交易的中國(guó)公司的情況和中資會(huì)員的情況。

    截至2007年12月12日，共有53家“中國(guó)內(nèi)地公司”在納斯達(dá)克上市；在紐約交易所上市的“中國(guó)內(nèi)地公司”則有36家。

    納斯達(dá)克和紐約交易所在宣布其北京代表處正式開(kāi)業(yè)的同時(shí)，也都在極力追溯各自跟中國(guó)的淵源。最初對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，紐約交易所更多的是大型國(guó)企海外上市的首選之地；納斯達(dá)克則一直都是那些得到VC/PE支持的高成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)（尤其是高科技企業(yè)）走向公開(kāi)資本市場(chǎng)，其背后的VC/PE順利退出的重要通道，比如新浪、搜狐、攜程、百度等。

    但是以2004年中芯國(guó)際和2005年無(wú)錫尚德上市為標(biāo)志，納斯達(dá)克和紐約交易所對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)原本涇渭分明的界線(xiàn)開(kāi)始變得模糊起來(lái)。2006年紐約證券交易所高增長(zhǎng)板市場(chǎng)（NYSE Arca）推出以來(lái)，在紐約交易所上市的更多的也是像新東方教育、邁瑞醫(yī)療、先聲藥業(yè)、橡果國(guó)際、易居中國(guó)、巨人網(wǎng)絡(luò)這樣得到VC/PE支持的高成長(zhǎng)型企業(yè)。與此同時(shí)，納斯達(dá)克在繼續(xù)努力保持其對(duì)高成長(zhǎng)型高科技企業(yè)吸引力的同時(shí)，也在不厭其煩地反復(fù)強(qiáng)調(diào)其上市公司所處行業(yè)的多樣性特征。

    2007年1月1日至今，共有17家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在紐約證券交易所上市；在納斯達(dá)克上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的數(shù)量是20家。2004年以來(lái)，單一年度在紐約證券交易所IPO的中國(guó)內(nèi)地公司數(shù)量首次基本跟在納斯達(dá)克IPO的中國(guó)內(nèi)地公司數(shù)量基本持平。

    由于VC/PE在各自投資的企業(yè)選擇上市目的地的過(guò)程中擁有很大的發(fā)言權(quán)，因此那些高成長(zhǎng)型企業(yè)背后的VC/PE也就成了納斯達(dá)克和紐約交易所等世界主要證券交易所爭(zhēng)相拉攏的對(duì)象。

    對(duì)于潛在的優(yōu)質(zhì)上市公司資源的爭(zhēng)奪隨即也就演變成了對(duì)于明星級(jí)VC/PE的爭(zhēng)奪。

          2003年在納斯達(dá)克/紐約交易所上市的中國(guó)內(nèi)地公司數(shù)量   單位：家

          2003年   2004年   2005年   2006年   2007年（截至12月12日）

納斯達(dá)克   1        10        8        8       20

紐約交易所 1         2        1        4       17

     來(lái)源：大戶(hù)人家

    附注：2007年初至今，已有10家企業(yè)從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)板至紐約證券交易所。此前從2000年到2006年底，一共有151家公司從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)板到紐約證券交易所，其中有很多知名的技術(shù)公司，比如著名的開(kāi)放源碼和linux供應(yīng)商紅帽公司在2006年12月12日從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)板至紐約證券交易所。