鳳凰置業(yè)出版業(yè)務(wù)將獨(dú)立上市

　　綿延數(shù)月的鳳凰集團(tuán)(江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司)重組*ST耀華(600716.SH)懸念，終見分曉。
　　最初，因鳳凰集團(tuán)在中國(guó)出版業(yè)的龍頭地位，市場(chǎng)預(yù)期，鳳凰集團(tuán)主業(yè)“出版業(yè)務(wù)”，將借殼*ST耀華上市。
　　但2008年4月7日，*ST耀華公告稱，“鳳凰集團(tuán)擬以鳳凰置業(yè)資產(chǎn)為主體與本公司進(jìn)行重組”，擊碎了市場(chǎng)的期待。鳳凰置業(yè)系鳳凰集團(tuán)全資子公司，主營(yíng)文化地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
　　5月5日，*ST耀華公布《重大資產(chǎn)重組暨非公開發(fā)行股票購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案》。
　　成立不足三年的鳳凰置業(yè)，此前尚無盈利記錄。而此次能夠作為“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”注入*ST耀華，很大程度上取決于其母公司鳳凰集團(tuán)的“文化”概念，并坐享溢價(jià)。

　　“文化溢價(jià)”
　　2005年9月成立至今，鳳凰置業(yè)在兩次增資后，目前注冊(cè)資本為8.06億元。其主要進(jìn)行“以書城為中心的文化街區(qū)建設(shè)和配套商業(yè)、住宅項(xiàng)目開發(fā)”。2006年、2007年和2008年前三個(gè)月，其凈利潤(rùn)分別為-0.02億、-0.11億和-0.03億。
　　雖尚無盈利記錄，但背靠中國(guó)出版業(yè)的龍頭企業(yè)，對(duì)鳳凰置業(yè)的估值，鳳凰集團(tuán)方面強(qiáng)調(diào)的是其“文化溢價(jià)”。這種“文化溢價(jià)”，主要體現(xiàn)在對(duì)地產(chǎn)公司最為重要的拿地環(huán)節(jié)。
　　在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，對(duì)于其鳳凰置業(yè)的未來前景，鳳凰集團(tuán)發(fā)言人特意強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)：鳳凰置業(yè)“作為政府扶持的文化地產(chǎn)公司，在招拍掛中拿地的便利性”，以及“未來江蘇全省二線城市、三線城市建設(shè)現(xiàn)代化書城的數(shù)量之多”。
　　鳳凰集團(tuán)稱，因土地獲取有政府導(dǎo)向因素、書城經(jīng)營(yíng)須行政特許審批，文化地產(chǎn)是國(guó)有文化企業(yè)具有“獨(dú)特優(yōu)勢(shì)”的一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，“是地產(chǎn)行業(yè)一個(gè)十分獨(dú)特的細(xì)分領(lǐng)域”。
　　鳳凰集團(tuán)發(fā)言人介紹說，鳳凰置地的拿地優(yōu)勢(shì)上體現(xiàn)為，為了文化街區(qū)的建設(shè)，在相關(guān)土地招拍掛時(shí)，政府會(huì)對(duì)開發(fā)商設(shè)定資格要求。在這樣的“定向招拍掛”里，普通開發(fā)商難以進(jìn)入，有利于鳳凰置業(yè)這樣的“文化”企業(yè)，以較低的價(jià)格取得土地，并且享受當(dāng)?shù)匚幕A(chǔ)建設(shè)方面的費(fèi)用減免及其它各項(xiàng)優(yōu)惠政策。
　　當(dāng)然，此等土地的用途，并不是只有書城及相關(guān)設(shè)施，也包括了住宅與商業(yè)建設(shè)。
　　另一方面，鳳凰集團(tuán)方面強(qiáng)調(diào)，鳳凰置業(yè)的發(fā)展空間“還是很大的”。
　　針對(duì)記者對(duì)江蘇省有多少城市需要大型書城的質(zhì)疑，鳳凰集團(tuán)發(fā)言人表示，“江蘇省政府大力提倡文化建設(shè)，不要說二線城市，將來每個(gè)縣城都要建現(xiàn)代化書城，這就至少可以建十年”。

　　風(fēng)險(xiǎn)并存
　　當(dāng)然，隨鳳凰置業(yè)上述優(yōu)勢(shì)而來的，亦有風(fēng)險(xiǎn)。
　　首先，目前鳳凰置業(yè)總資產(chǎn)里，約有估值的28%未獲得建設(shè)用地土地使用權(quán)證，分別是鳳凰和熙項(xiàng)目B地塊、鳳凰云翔項(xiàng)目、鳳凰云海項(xiàng)目，均作為鳳凰置業(yè)的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目。
　　對(duì)此，鳳凰置業(yè)雖有解釋，但“變相土地儲(chǔ)備”已有教訓(xùn)。此前，長(zhǎng)春經(jīng)開(600215.SH)的國(guó)有大股東突然更改土地規(guī)劃，收回上市公司的“土地儲(chǔ)備”，以致其股票淪為上市公司“市凈率最低”。
　　目前，鳳凰和熙項(xiàng)目B地塊已完成招拍掛程序，取得土地使用權(quán)，但由于南京市政府地鐵施工臨時(shí)占用，土地出讓金尚未全部繳清，暫未辦理并取得土地使用權(quán)證。
　　鳳凰云翔項(xiàng)目地塊則原系鳳凰集團(tuán)的倉(cāng)儲(chǔ)用地，2008年4月，南京市國(guó)土局將該地塊收儲(chǔ)，并支付2億元收儲(chǔ)補(bǔ)償。不過，這個(gè)公告里稱“2008年4月下旬進(jìn)行招拍掛，鳳凰置業(yè)將通過招拍掛回購(gòu)”的地塊，仍未落定。
　　上述發(fā)言人向記者證實(shí)，招拍掛目前仍未進(jìn)行，他表示，“只要在股東大會(huì)前拍下土地就行了”。
　　鳳凰云海項(xiàng)目與云翔類似，但變更為“商業(yè)用途”的計(jì)劃時(shí)間稍晚，為2009年年底。

　　主業(yè)獨(dú)立上市
　　鳳凰集團(tuán)主業(yè)——傳媒業(yè)務(wù)，將獨(dú)立上市。
　　“鳳凰集團(tuán)改制工作是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，*ST耀華已經(jīng)停牌六個(gè)月，根據(jù)監(jiān)管相關(guān)規(guī)定，必須要復(fù)牌，在此壓力下，將鳳凰置業(yè)裝進(jìn)*ST耀華這個(gè)殼子可能出于無奈之舉，是為了保注*ST耀華這個(gè)殼。”東方證券分析師張小嘎指出。
　　“集團(tuán)改制、上市的具體思路大致是：把發(fā)行這部分先拿出來爭(zhēng)取在2008年底上市。目前，發(fā)行集團(tuán)(江蘇新華發(fā)行集團(tuán))股改上市工作正在積極進(jìn)行，各種準(zhǔn)備工作接近完成。另外，新廣聯(lián)(江蘇新廣聯(lián)科技股份有限公司)也在努力爭(zhēng)取年內(nèi)在中小企業(yè)板塊上市。而鳳凰置業(yè)公司借殼上市，則要在上半年完成。”鳳凰集團(tuán)一名內(nèi)部人士向記者透露。