二期基金融資3.2億 啟明備戰(zhàn)清潔技術(shù)領(lǐng)域

    氣候變暖，污染加劇，能源大量消耗，迫使人們開(kāi)始思考如何改善環(huán)境。于是，清潔技術(shù)（Cleantech）逐漸成為人們熱衷探討的名詞。

    在很多投資人眼里，清潔技術(shù)商機(jī)無(wú)限，于是，大量投資蜂擁而至。

    2007 年，美國(guó)VC投資在清潔技術(shù)領(lǐng)域的比例已經(jīng)達(dá)到7.4％，而2003年這個(gè)數(shù)字是1.1%.隨著一批中國(guó)新能源企業(yè)在海外上市，以及國(guó)際清潔能源投資沖動(dòng)的刺激，中國(guó)也正在迎來(lái)清潔能源投資的高峰期。根據(jù)Cleantech集團(tuán)預(yù)計(jì)，2008年中國(guó)清潔技術(shù)領(lǐng)域?qū)⑽?億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，到2010年將增至20億美元。

    但是，對(duì)于清潔技術(shù)在中國(guó)的商業(yè)前景，存在不同看法，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是一個(gè)短期內(nèi)很難盈利的領(lǐng)域，此外，政策走向也是值得擔(dān)憂的。

    盡管有風(fēng)險(xiǎn)，投資人還是熱情不減。大筆熱錢(qián)繼續(xù)涌向中國(guó)?！缎沦Y本》將會(huì)持續(xù)跟蹤這筆熱錢(qián)的走向，從投資人、行業(yè)、公司三個(gè)角度切入，關(guān)注Cleantech在中國(guó)的發(fā)展進(jìn)程。

    5月21日，啟明創(chuàng)投三位董事總經(jīng)理Gary Rieschel、John Zagula、甘劍平接受本報(bào)獨(dú)家專(zhuān)訪時(shí)表示，啟明已完成二期基金募集，資金總規(guī)模為3.2億美元。與一期基金不同的是，二期基金將把清潔技術(shù)作為重要的投資方向。

    堅(jiān)持理性投資

    去年10月，啟明創(chuàng)投就開(kāi)始啟動(dòng)二期募集工作。他們花費(fèi)了10天時(shí)間在歐洲和美國(guó)見(jiàn)各方LP，其中包括普林斯頓大學(xué)。

    今年1月，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)基本敲定意向。John Zagula表示，在美國(guó)前十名捐贈(zèng)基金中有三四家投資了啟明。

    Gary表示，啟明創(chuàng)投也可以募集更多資金，但這支團(tuán)隊(duì)在募集第二期資金時(shí)就認(rèn)識(shí)到，“再過(guò)5年，最好的投資階段未必是后期投資，如果要在中國(guó)尋找領(lǐng)先的公司，應(yīng)該在早期精耕細(xì)作。”

    對(duì)早期投資來(lái)說(shuō)，如果擴(kuò)大基金規(guī)模，也必須相應(yīng)地增加成員數(shù)量。“要有一個(gè)與人員匹配的基金規(guī)模。”John Zagula說(shuō)。

    同時(shí)，啟明的“姐妹基金”Ignition也有兩只新募集的基金，投資傾向分別為早期和成長(zhǎng)期，合計(jì)近7億美元。

    對(duì)于啟明和Ignition的關(guān)系，Gary曾經(jīng)有一個(gè)比喻——“就好像一戶(hù)人家的兩座房子，一處在西雅圖，一處在上海。”

    啟明和Ignition保持獨(dú)立運(yùn)作，但也有合作。在投資藍(lán)汛（China Cache）的時(shí)候，借助在Ignition前AT&T，微軟高層的資源，兩只基金一起進(jìn)行盡職調(diào)查，一起投資，并最終促成了微軟和藍(lán)汛的合作。

    參與東方劍橋教育集團(tuán)投資的甘劍平表示，去年下半年以來(lái)，已經(jīng)感覺(jué)到VC談判議價(jià)能力提高。不過(guò)，不論在市場(chǎng)高企的時(shí)候，還是低迷的時(shí)候，啟明一直在“非常有紀(jì)律地約束自己，不做太貴的項(xiàng)目，不做太瘋狂的項(xiàng)目”。[next]

    看好清潔技術(shù)

    清潔技術(shù)投資包括水凈化、二氧化碳減排、可再生能源、能源效率提高、廢物再利用、生物材料轉(zhuǎn)化，以及清潔空氣、綠色化學(xué)、再回收等領(lǐng)域。

    Gary本身對(duì)清潔技術(shù)非常感興趣，個(gè)人也投資過(guò)兩家公司，2003年投資的亞申科技（Accelergy）是其第一個(gè)投資。

    除了Gary之外，啟明內(nèi)部有三人負(fù)責(zé)跟蹤這個(gè)領(lǐng)域，包括投資合伙人Brian Curtis.

    二期基金中，清潔技術(shù)是啟明進(jìn)軍的全新領(lǐng)域。啟明沒(méi)有特別約定投資于清潔技術(shù)項(xiàng)目的具體比例，但Gary表示在未來(lái)的一年半內(nèi)，希望能有3-4個(gè)案子。

    在過(guò)去一段時(shí)間，Gary跑過(guò)15家公司，去過(guò)深圳、天津、廣州、成都等逾10個(gè)城市。他發(fā)現(xiàn)每個(gè)人都在討論清潔技術(shù)，“因?yàn)榇蠹疫€都不太了解。”

    他并不諱言，很多投資人以前主要關(guān)注IT軟件，突然也開(kāi)始跟蹤清潔技術(shù)，缺乏專(zhuān)業(yè)背景會(huì)導(dǎo)致在嘗試時(shí)期失敗。

    Gary 透露，2007年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在醫(yī)療以及清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資額大于TMT，“這個(gè)趨勢(shì)會(huì)一直下去。”根據(jù)US National Venture Capital和普華永道提供的數(shù)字，2007年，美國(guó)VC投資于清潔技術(shù)領(lǐng)域的比例已經(jīng)達(dá)7.4％，而2003年這個(gè)數(shù)字是1.1%.

    近期，歐美有多家基金，包括Capricorn Venture Partners Macquarie Funds Management，KPCB都在設(shè)立關(guān)注清潔技術(shù)的增長(zhǎng)基金或者私募股權(quán)基金。其他機(jī)構(gòu)如瑞士再保險(xiǎn)公司正在募集2.5億英鎊，建立歐洲清潔技術(shù)基金，荷蘭銀行A計(jì)劃投資2億英鎊建立可再生能源基金。

    引人注目的還有意大利電信前任高管Nino Tronchetti Probera，他正在到處游說(shuō)募集資金，用于建立規(guī)模僅次于HG Capita基金的環(huán)?；?。

    受信貸影響，投資者正在尋找對(duì)杠桿依賴(lài)較少的領(lǐng)域，其中增長(zhǎng)較快的就是清潔領(lǐng)域的投資。Tronchetti說(shuō)，可再生能源的投資從2004年的280億美元到2006年時(shí)已升為750億，去年可能接近1000億。

    清潔技術(shù)趨熱的另外一個(gè)背景是，中國(guó)已有6家太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)公司成功IPO，產(chǎn)生了榜樣效應(yīng)。但太陽(yáng)能不是Gary目前最為關(guān)注的領(lǐng)域，雖然之前看起來(lái)不經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的太陽(yáng)能隨著油價(jià)的高企變得更具吸引力。

    此前，太陽(yáng)能技術(shù)企業(yè)之所以成功，部分原因是補(bǔ)貼，比如德國(guó)對(duì)太陽(yáng)能應(yīng)用給予大量補(bǔ)貼。太陽(yáng)能留給投資人的懸念在于，下一代太陽(yáng)能技術(shù)能否在存儲(chǔ)上獲得突破。但目前，太陽(yáng)能應(yīng)用在中國(guó)的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是煤炭。

    于是，Gary把目光放在和煤炭相關(guān)的領(lǐng)域，以及提高電網(wǎng)效能的技術(shù)，關(guān)注“提高能源利用效率的技術(shù)。”Gary也積極參與包括Cleangroup，JUCCCE（中美民間清潔技術(shù)合作）等多個(gè)組織的活動(dòng)。

    “20年、30年以后，哪些領(lǐng)域會(huì)增長(zhǎng)？清潔技術(shù)應(yīng)該是個(gè)好方向。”Gary說(shuō)。

    但中國(guó)清潔技術(shù)行業(yè)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)有多大？Gary保持謹(jǐn)慎。“這個(gè)領(lǐng)域的投資比人們想象的難多了。”

    Gary并不相信目前中國(guó)許多清潔技術(shù)能夠贏利。“比如電池儲(chǔ)存領(lǐng)域，制造過(guò)程極其復(fù)雜，在實(shí)驗(yàn)室里能成功，未必在商業(yè)化中能成功。”