新興市場投行的全球雄心

     挖貝網(wǎng)（WaBei.COM）訊  從本土投行到國際化投行是一個很大的轉(zhuǎn)變。巴西的淡水河谷 （Vale）等新興市場跨國企業(yè)聘用在全球處于主導地位的美國銀行來進行海外交易。2007年，迪拜港口世界公司（DP World）聘用當?shù)劂y行負責其首次公開發(fā)行（IPO）面向散戶的部分，但卻讓德意志銀行（Deutsche Bank）與美林（Merrill Lynch）來負責國際部分。

    規(guī)模最大的新興市場投資銀行全都是在強勁的本土市場（主要是中國、印度、巴西及俄羅斯）中成長起來的。

    中國投行在本國受到保護的股票市場中獲取了豐厚利潤。但它們似乎缺乏涉足海外市場的雄心。巴西銀行通常會與西方同行攜手，而不是自己單干，例如 Pactual與瑞銀（UBS）之間的合作。俄國的Renaissance Capital正在向非洲擴張，但更多地是將注意力集中在了本金投資上，而非投行服務。

    擺脫國內(nèi)市場的束縛是一項挑戰(zhàn)。在本土市場中磨練出來的技能與在當?shù)氐年P(guān)系不一定能輕易地轉(zhuǎn)到其它地區(qū)。例如，印度的ICICI可能很難與像高盛這種投行的全球經(jīng)驗相匹敵。國際市場上的許多投行將并購顧問服務與客戶貸款結(jié)合在一起，而大多數(shù)新興市場競爭對手則缺乏這種做的資本基礎(chǔ)。其中一個例外是南非的標準銀行（Standard Bank），該行已擴張至非洲各地，并于近期將20％股權(quán)出售給資金雄厚的中國工商銀行（ICBC）。

    的確，新興市場投行之間更可能進行各種聯(lián)合，而不是自己單干。與此同時，隨著美國和歐洲銀行試圖在快速增長的新興市場中擴張，這里還存在著其它頗為誘人的可能性。例如，對于雷曼兄弟（Lehman）等規(guī)模較小的全球性投行而言，收購俄羅斯的投行“三方對話”（Troika Dialog）可能會是一個誘人的選擇。畢竟，還有什么其它更好的辦法可以讓它們毫不費力地在排行榜上一路竄升呢？