上實(shí)控股CEO卓福民：從大型國(guó)企CEO到VC合伙人

    卓福民說，一個(gè)創(chuàng)新型的國(guó)家，沒有VC是不可想象的。他從1999年開始有這種想法，這要拜一筆讓他“煎熬了一年”的風(fēng)險(xiǎn)投資所賜。

    結(jié)緣風(fēng)投

    1998年，上實(shí)控股（00363.HK）董事總經(jīng)理、CEO卓福民說服董事會(huì)，讓上實(shí)控股投資一家名叫“三維生物”的早期項(xiàng)目，這個(gè)由“海歸”博士創(chuàng)辦的抗癌藥物研發(fā)公司，不僅是上實(shí)控股的第一筆“風(fēng)險(xiǎn)投資”，也讓卓福民與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)下了不解之緣。

    “在一年多的時(shí)間里忍受煎熬”的卓福民說，他原本以為只需對(duì)三維生物進(jìn)行資金引導(dǎo)，但其實(shí)是三維生物的日常運(yùn)營(yíng)讓他煩惱不已，從一系列的臨床實(shí)驗(yàn)到繁瑣的報(bào)批流程，卓福民深深感覺到，風(fēng)險(xiǎn)投資不是上市公司做的事情，而是一個(gè)基金應(yīng)該做的事情。

    的確，從1995年收購(gòu)上海家化（600315.SH），到1996年收購(gòu)東方商廈、延安路高架、南北高架和光明乳業(yè)（600597.SH），上實(shí)控股投資的都是有盈利的企業(yè)，把這些收購(gòu)來的企業(yè)融入上海實(shí)業(yè)進(jìn)行培育，把其中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝進(jìn)上實(shí)控股，上實(shí)控股從來也沒有像VC那樣想過退出。

    1999年，卓福民有機(jī)會(huì)體驗(yàn)真正的風(fēng)投。當(dāng)時(shí)，上海市政府成立上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“上海創(chuàng)投”），正式引入委托管理機(jī)制，從財(cái)務(wù)上把出資方和管理方分開，當(dāng)年上實(shí)控股是出資方之一。上海創(chuàng)投成立了三只基金，卓福民代表上實(shí)控股，擔(dān)任上海創(chuàng)投投資委員會(huì)主任一職。上海創(chuàng)投投資過攜程網(wǎng) （CTRP.NASDAQ）和上海微創(chuàng)，也扶植了一系列互聯(lián)網(wǎng)和媒體領(lǐng)域的新公司。

    風(fēng)險(xiǎn)投資最終成了卓福民的主業(yè)。卓福民2002年6月30日離開上實(shí)控股，第二天出任祥峰中國(guó)投資公司董事長(zhǎng)兼CEO，2007年創(chuàng)辦了思格資本。

    洗牌時(shí)刻未到

    今年3月，卓福民率思格全班人馬加入GGV，他自己也剛剛成為GGV的管理合伙人。GGV是美國(guó)硅谷最早投資中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金之一，在美國(guó)和中國(guó)投資超過60家企業(yè)，目前在中國(guó)管理著超過10億美元的資金。

    上周卓福民去GGV的硅谷辦公室，那里的景象也讓他越發(fā)相信了自己的想法：姜還是老的辣。“FOF（投資基金的基金）的團(tuán)隊(duì)可以由年輕人占主導(dǎo)，但你看真正的風(fēng)險(xiǎn)投資人，都是從企業(yè)里出來的老將。”

    卓福民說，GGV硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)始合伙人有些都是七十高齡，這一點(diǎn)和中國(guó)有很大的不同。

    而美國(guó)LP們眼下最關(guān)心的問題，其實(shí)和中國(guó)正在討論的也差不多，就是市場(chǎng)持續(xù)低迷，“風(fēng)投行業(yè)是不是已經(jīng)開始洗牌了？”

    在卓福民看來，風(fēng)投這個(gè)行當(dāng)?shù)臏笮?yīng)非常顯著，“洗牌”一說還為時(shí)尚早。一方面美國(guó)的LP們沒有那么急功近利要求立即看到回報(bào)，或者說這些 LP的資金鏈沒有緊張到要立刻回籠資金的程度。另一方面則是供求關(guān)系，現(xiàn)在依然是LP多VC少，或者說資金多項(xiàng)目少，因此，卓福民認(rèn)為市場(chǎng)正在趨于理性，但還沒有回歸理性。

    根據(jù)卓福民的預(yù)計(jì)，目前中國(guó)市場(chǎng)上管理10億美元以上資本的VC大約占5％；管理1億美元資本，以及1億美元到2.5億美元資本的VC大約各占 50%和40％；剩下的5%左右的VC管理著10億美元以下2.5億美元以上的資本。按GGV管理的10億美元資本的實(shí)力來看，他表示“洗牌”一說對(duì) GGV基本將沒有影響。