美歐寒流襲擊亞太市場 A股邂逅大小非8月解禁潮

　　雖然管理層屢屢給A股市場“送溫暖”，但是來自歐美的寒流還是吹冷了亞太股市。

　　美歐主要股市上周五均出現(xiàn)幅度不小的下跌，其中美國的道瓊斯指數(shù)下跌0.45%，納斯達克指數(shù)下跌0.63%，而泛歐績優(yōu)股指標FTSEurofirst300指數(shù)跌1.4%，英國富時100指數(shù)FTSE跌1.06%，德國DAX指數(shù)收低1.28%，法國CAC-40指數(shù)下滑1.78%。

　　受此影響，周一亞太市場主要的股指日經(jīng)平均指數(shù)、新加坡海峽時報指數(shù)、臺灣加權(quán)指數(shù)以及香港恒生指數(shù)等等均大跌。

　　股市場也不能幸免，8月4日，上證指數(shù)跳空低開，到收盤時，上證指數(shù)下跌了60.08點，跌幅達到2.14%，兩市的成交量也萎縮到了593.3億元。

　　全球股市底部信號何時現(xiàn)？

　　A股市場近期的反復(fù)震蕩走勢受國際市場走勢的影響愈加明顯。

　　進入2008年，A股市場跟全球股市的聯(lián)動已經(jīng)非常緊密，A股市場與全球市場的同漲同跌的現(xiàn)象常有發(fā)生，而A股市場的估值水平也已經(jīng)跟國際市場接軌。

　　平安證券剔除虧損股，并且用流通股本加權(quán)計算的MSCIA指數(shù)成分股截至8月1日的平均市盈率為20.57 倍(采用最近4個季度利潤計算)，已經(jīng)低于標準普爾500指數(shù)成份股的24.18倍。

　　此時，求解A股市場的底部信號也需要結(jié)合國際形式進行解讀。

　　“美元加息、全球同貨膨脹得到抑制是股市見底的前提條件。樂觀地看，如果美國在9月前加息，全球通貨膨脹得到抑制的時候，中國有望放松銀根，以刺激經(jīng)濟，經(jīng)濟最早在2009年1季度就可以重新回到上升軌道，經(jīng)濟下滑得到遏制。”華富基金在其三季度的投資策略報告中樂觀預(yù)期。

　　雖然近期原油價格下跌讓市場預(yù)期全球通脹有望得到抑制，但是眾多的研究報告均認為，全球通脹的根本原因是弱勢美元，弱勢美元是否能夠扭轉(zhuǎn)，卻依然爭議重重。

　　聯(lián)合證券研究所副所長王曉東以為，疲弱的內(nèi)需、低迷的地產(chǎn)形勢和動蕩的金融市場，都表明美聯(lián)儲難有作為空間，特別是在通脹形勢甚至有緩和跡象的背景下。事實上，美聯(lián)儲鮮有逆流而動在失業(yè)率上升之際加息的，唯一的例外是在1980 年代初期。

　　“無疑，那次例外其實給美聯(lián)儲主席贏得了卓著聲譽：積怨已久的通脹得以根本治理。但目前情形卻大為不同：盡管表面上看來，6 月份的CPI 創(chuàng)出十數(shù)年新高，但核心CPI 卻一直維持低位，僅為2.4%，而當時的核心水平竟一度超過了13%?？偨Y(jié)來看，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性不大。由此美元弱勢可能延續(xù)：事實上，內(nèi)需疲弱之際，美國經(jīng)濟增長更需要弱勢美元激勵的外需貢獻。”王曉東認為。

　　申銀萬國研究所分析師袁宜也認為在退稅的一次性刺激消退之后，三季度開始美國個人消費將重現(xiàn)低迷；在世界經(jīng)濟增速開始放緩、美元匯率逐步企穩(wěn)的背景下，未來美國的出口增速將可能面臨挑戰(zhàn)。

　　“鑒于經(jīng)濟下滑對通脹的抑制作用，我們維持美聯(lián)儲年內(nèi)不加息，年底可能減息的判斷。”袁宜認為。

　　同樣在華富基金的三季度投資策略報告中，其預(yù)測“如果美國加息拖到2009年，那么股市見底的時間會向后推移，中國證券市場還要經(jīng)過更長時間的振蕩。”

　　大小非8月解禁潮

    外圍股票市場的影響作用不容低估，而A股市場的維穩(wěn)行情近期也出現(xiàn)了細微變化。

　　8月4日，大盤股中國南車首次公開發(fā)行A股價格區(qū)間揭曉，同時開始網(wǎng)下配售。

　　“中國南車發(fā)行對當前市場的負面影響是無法回避的。在大盤股發(fā)行已經(jīng)暫停了4 個月之后又重新推出中國南車的發(fā)行，對投資者的信心難免會有影響。”長江證券研究所策略分析師宋中慶認為。

　　而給大盤股IPO放行的時間點選擇也加重了股市的憂慮，8月是今年“大小非”解禁的第二潮。

　　中投證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份全部A股限售股份中新上市流通的共有234.13億股，按7月30日的收盤價計算，共有2439.36億元。其中，本期開始流通的股權(quán)分置限售股份為217.88億股，市值為2192.56億股，分別占流通限售股份總量和新增流通市值的93.06%和89.88%。

　　踏進8月，無論是機構(gòu)還是散戶，對于“大小非”解禁壓力較大的股票均選擇了退避三舍。

　　黑色金屬是8月份解禁壓力最大的行業(yè)，8月解禁市值占到黑色金屬行業(yè)流通A股市值的41.74%。

　　對此，機構(gòu)規(guī)避的態(tài)度明確。

　　Topview數(shù)據(jù)顯示，從7月24日到7月30日的5個交易日，機構(gòu)資金流出金額最多的板塊中，鋼鐵板塊以15億元的凈流出額位居三甲的位置。

　　而寶鋼股份是8月解禁股數(shù)最多的上市公司，其即將在8月19日解禁的股數(shù)達到1190093.99萬股，而7月份機構(gòu)對寶鋼股份的拋售也是最堅決的，7月份基金買入寶鋼股份的金額為16.12億元，而賣出的金額則達到32.62億元，凈賣出金額達到16.5億元。

　　“大小非”解禁潮的到來使得無論是游資還是機構(gòu)都主動選擇了避其鋒芒。

　　大智慧TOP數(shù)據(jù)顯示，7月25日－30日，多數(shù)游資營業(yè)部的交投活躍度下降明顯，有老牌游資駐留的東吳證券杭州文暉路營業(yè)部7月25日買入額達7900萬，而到7月30日買入額不足千萬，僅有966萬，觀望氣氛濃厚。另同期漲幅靠前個股如瀏陽花炮、星馬汽車、寧夏恒力等在其營業(yè)部數(shù)據(jù)里均無主力游資身影。

　　而機構(gòu)方面，整個7月都以保存實力為主。

　　從大智慧TOP數(shù)據(jù)最新的統(tǒng)計結(jié)果顯示，7月份基金和保險資金共同賣出了243.44億。其中基金賣出額達133.38億，基金在7月累計成交2381.65億，買入1124.13億，實際凈買入277.61億。而基金賣出額達1257.51億，實際凈賣出410.99億元。

　　雖然總體依然表現(xiàn)為賣出，但是從7月23日到28日，曾經(jīng)有兩家基金公司大舉做多，兩家基金公司在4天內(nèi)累計買入22.41億，基金整體凈買入49.17億，但是這僅是曇花一現(xiàn)，到了7月最后的幾個交易日，基金失去了做多領(lǐng)頭羊帶領(lǐng)，基金成交再次減少，基金資金恢復(fù)整體賣出。