央行數(shù)據(jù)“作證”：熱錢正在外流

　　央行昨日出爐的最新外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，為目前引發(fā)激烈爭(zhēng)論的“熱錢流出論”提供了理論支持。

　　外儲(chǔ)增量繼續(xù)減少近月熱錢持續(xù)流出

　　央行昨天公布了7月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，7月末外匯各項(xiàng)存款余額1694億美元，同比增加4.37%，7月外匯各項(xiàng)存款增加56億美元。社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝在接受記者采訪時(shí)表示，7月外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)小于直接投資（FDI）和貿(mào)易順差，說(shuō)明資金外流明顯，主要原因是美元走勢(shì)近期出現(xiàn)了反彈。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，6月外儲(chǔ)增量相比今年前5個(gè)月放緩至119億美元，7月的增量則進(jìn)一步減少至56億美元，同時(shí)，7月實(shí)際使用外資金額為83.36億美元，7月貿(mào)易順差額為252.8億美元。“事實(shí)上，近兩個(gè)月來(lái)，我國(guó)外儲(chǔ)增量一直小于FDI與貿(mào)易順差之和，說(shuō)明近期以來(lái)熱錢在持續(xù)加速流出。”劉煜輝說(shuō)，很明顯，資本項(xiàng)目下的數(shù)值是負(fù)的，資金是流出的。

　　“現(xiàn)在很多資金流回美元市場(chǎng)，中國(guó)的反應(yīng)還是比較滯后的。印度、韓國(guó)從今年年初開(kāi)始，熱錢就回流了。而在中國(guó)，流出效應(yīng)是六七月份才開(kāi)始明顯顯現(xiàn)的。”劉煜輝說(shuō)，次貸后，母國(guó)金融資本損失慘重，熱錢回流是為彌補(bǔ)損失。但他同時(shí)指出，熱錢回流的趨勢(shì)是短期的，主要是美元近期出現(xiàn)的升值跡象，但這不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)久的趨勢(shì)。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍昨天在接受記者采訪時(shí)也認(rèn)同，熱錢回流主要是受美元短期走強(qiáng)影響，而美元走強(qiáng)主要原因是國(guó)際油價(jià)近期接連受挫。

　　貨幣供給增幅下滑貸款增速略有反彈

　　7月貨幣市場(chǎng)方面。數(shù)據(jù)顯示，7月貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)16.35%。7月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為44.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.35%，增幅比上年末低0.39個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低1.02個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為15.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.96%，增幅比上年末低7.09個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低0.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　劉煜輝說(shuō)，貨幣供應(yīng)增量出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，反映從緊貨幣政策下企業(yè)感到資金緊張?，F(xiàn)在名義GDP上半年增長(zhǎng)19.93%，M2上半年是增長(zhǎng)17.37%，現(xiàn)在M2仍在下滑，這么高的名義GDP對(duì)應(yīng)這么低的M2，說(shuō)明企業(yè)資金面壓力較大。他認(rèn)為，這主要是投資品等中游產(chǎn)品價(jià)格上漲過(guò)快造成的。此外，M1下滑，說(shuō)明企業(yè)的存款在減少，信貸控制收緊，同樣說(shuō)明企業(yè)的資金面緊張。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速略有反彈。7月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14．58％，增幅比上月末高0．46個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，央行數(shù)據(jù)還顯示，7月居民戶貸款同比少增613億元，居民戶存款增加2465億元，同比多增2556億元。劉煜輝認(rèn)為，居民戶貸款同比減少，這主要是居民購(gòu)房意愿在下降。而居民戶存款增加，則說(shuō)明儲(chǔ)蓄回流在加劇，主要是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)和房地產(chǎn)不景氣。他認(rèn)為，儲(chǔ)蓄回流可能要持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這種現(xiàn)象至少會(huì)延續(xù)到明年。