寶潔漲價 恒安得利

　　7月初，寶潔公司(Procter&Gamble，下稱寶潔)計劃在9月份將其旗下產品全面漲價2%~16%，并稱此項計劃僅限于北美市場。現(xiàn)在看來，寶潔產品在中國地區(qū)的漲價已成事實。

　　7月底，寶潔對旗下紙類產品進行了一輪價格調整。據(jù)悉，護舒寶、幫寶適等婦嬰用品漲幅在10%-17%，這已經是寶潔公司今年以來的第二次漲價。

　　由寶潔引發(fā)的漲價效應已經在終端市場擴散，聯(lián)合利華的產品也跟進上漲6%~20%左右。而本土品牌在漲價幅度上顯得相對保守和低調，借此拉開了與國外品牌間的價格差距，價位相對便宜的本土品牌銷量增長也超過國外品牌。

　　此次，恒安國際（1044.HK，下稱恒安）、維達國際（3331.HK，下稱維達）等紙類用品供應商并沒有跟隨寶潔的漲價步伐。對此，分析人士認為，寶潔產品的漲價，給恒安更多的市場空間和機會。

　　漲價的收益者

    “無論是否漲價，恒安都將在紙類產品的市場份額、銷售收益、行業(yè)整合上獲益。”分析人士這樣認為。

　　今年3月，恒安已將其紙巾產品批發(fā)價調高8%，恒安首席財務官盧康成對外表示，未來紙巾價會否再次調高主要看行內其他的對手。但在寶潔頻繁漲價之時，恒安卻按兵不動。

　　對此，恒安國際集團廣東銷售部商務專員尹俊武表示，在寶潔宣布漲價后，恒安的產品價格并沒有變動。而且在3月份漲價后至7月末，恒安的產品銷售一直處于穩(wěn)定增長趨勢，尚看不出寶潔的漲價行為對其有何影響。“恒安的目標是繼續(xù)保持銷售增長。”他說。

　　國外日化產品漲價所讓出的市場空間對國內的企業(yè)來說是一個機會。今年5月，金佰利（Kimberly Clark）宣布旗下產品漲價6%~8%，JP摩根認為，由于金佰利是恒安（衛(wèi)生巾、紙巾、紙尿褲）的直接且主要的競爭者，所以金佰利的漲價將為恒安的提價和市場份額提供空間。

　　在寶潔7月漲價后，瑞信(Credit Suisse Group)預測稱，恒安將成為最主要的得益者。如果恒安跟隨寶潔的漲價行為，將有助其提高毛利；如果不跟隨，也可增加市場占有率，甚至可能在加價后同時提升毛利及增加市場占有率。

　　應對原料上漲

    一方面，維持價格不變可以促進銷售的增長，但另一方面，公司也將承受巨大的成本壓力。

　　今年前5個月，福建省紙漿進口26.6萬噸，進口平均價格為740美元/噸，比2007年分別增長60.7%、9.6%。作為主要原材料的木漿，約占恒安銷售成本的35%，而其2007年木漿成本漲幅在12%以上。受此影響，恒安2007年毛利率為40%，下降1.8%。

　　恒安目前主要通過銷售策略的變化來應對價格上漲，同時規(guī)模效應和進入紙漿領域也是其采取的手段。恒安首席財務官盧康成對外表示，恒安一直在尋找收購及投資的機會，包括投資其他消費品行業(yè)，并希望取得控制權。

　　恒安在行業(yè)整體應對成本上漲的過程中，不斷加速擴張機會，今年其在南美的木槳廠將投產，以提高木漿自供能力。

　　恒安一直以高利潤率及持續(xù)性著稱，2007年盈利10億港元，增長44.5%，實現(xiàn)連續(xù)4年增長，紙巾總產能也由24萬噸增至36萬噸。

　　與此同時，花旗集團（Citigroup）分析師王錦明預計，未來3年，紙尿褲和紙巾增長率分別為20%~30%、14%~20%，衛(wèi)生紙增長率則不超過10%。而前兩者也恰是恒安近幾年來專注領域。