首只產權交易市場基金成立 首期規(guī)模達1.1億元

　　在并購貸款項目穩(wěn)步推進的同時，首只產權交易市場基金————中信乾景匯聯(lián)產權交易市場投資基金成立。該基金由中信信托擔任受托人，匯聯(lián)資產管理有限公司擔任基金的投資顧問，首期規(guī)模1.1億元，以向產權交易所上市交易項目提供過橋融資及直接投資部分產權項目為主，并可根據(jù)項目所需資金規(guī)模適時發(fā)行子基金。

　　創(chuàng)新產權交易市場融資形式

　　并購貸款項目一般面向大型企業(yè)，項目規(guī)模大，審核周期一般較長。與并購貸款項目不同，產權交易基金的貸款規(guī)模從幾百萬元至數(shù)億元不等，項目一經審定，放款速度較快。匯聯(lián)資產管理有限公司總裁彭作豪透露，中信乾景匯聯(lián)產權交易市場投資基金雖然成立不久，但已參與數(shù)個產權交易項目，目前首批項目已進入初審階段。

　　中信信托相關負責人介紹，該基金可為融資方提供比較高的融資杠桿，融資方借此可撬動價格高于初始資金幾倍的掛牌項目，且該基金采用母子基金結構，母基金首募1.1億元，可以根據(jù)不同項目設立子基金?！盎鹫w規(guī)模可達10億元，可以涵蓋目前產權交易所的大部分產權轉讓項目，包括股權轉讓、實物資產轉讓和債權轉讓等融資與直接投資形式。”該負責人說。

　　該基金過橋期限從幾個月到一年不等，過橋期限較為靈活。此外，該基金利率相對市場融資利率較低，預期年回報率高。具體項目審核由中信信托和匯聯(lián)資產共派5人組成投資決策委員會，對項目進行審核，并決定是否放款。

　　中信乾景匯聯(lián)產權交易市場投資基金的成立，為產權交易市場基金的發(fā)展設立了模板。相關專家認為，在私募股權投資與產權交易市場的此次成功合作中，一方面前者通過對產權交易市場優(yōu)質產權項目資源的利用，大大節(jié)省了成本，產權交易市場的企業(yè)并購重組功能也為私募股權投資提供了暢通的退出渠道；另一方面，私募股權投資公司創(chuàng)新產權交易市場融資形式，以打造“短平快”產權融資項目的方式介入產權交易市場，并對其提出了新的要求，這將推動越來越多市場化產權項目和交易行為的不斷涌現(xiàn)，有利于優(yōu)化產權市場資源配置。

　　產權市場前景廣闊

　　去年12月，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務。今年以來，在上海、北京、天津等地，當?shù)厣虡I(yè)銀行相繼與產權交易機構簽訂并購融資合作協(xié)議，授信規(guī)模達數(shù)百億元，這是并購方以外的資本參與產權交易市場的開始。產權市場交易基金的設立，則加大了產權交易行為的活躍程度。

　　根據(jù)不久前發(fā)布的《中國產權市場年鑒》，我國產權市場的成交宗數(shù)和成交金額持續(xù)增加，2000年至2007年，我國產權市場交易量增長了14倍，其中2002年至2007年平均每年以70%的速度增長，2007年產權市場交易規(guī)模達到3512億元?！斑@一數(shù)字已接近當年A股IPO的總融資規(guī)模，毫無疑問，產權交易市場是一塊增長迅速、成交量大，蘊含豐富機會的市場?！庇嘘P人士表示。

　　“今后兩年內，伴隨著央企重組改制的進程，我國產權交易市場將更趨活躍。”彭作豪說。屆時，產權市場交易基金的設立，能促進國有產權流通，為國企改制重組、國有資產順利退出提供支持，同時也為投資方分享產權交易市場的發(fā)展提供契機。

　　而私募股權投資公司的加入，以其專業(yè)的投資理念和高效的資本運營理念，既為相關企業(yè)提供了所需資金，又使產權市場的融資功能得以充分實現(xiàn)，市場活力得到一定程度的激發(fā)。

　　相關專家認為，今后幾年，產權交易市場將成為我國非上市公司股權流轉的主要場所，也將成為私募股權投資活動的主要陣地，可以預見，不斷創(chuàng)新的產權市場將吸引越來越多的投資機構和企業(yè)進入，在這個市場上進行融資、改制、并購、重組，企業(yè)產權交易將更加活躍，相關投資主體也將面臨充滿活力的發(fā)展機會。