思科Hilton Romansky:希望中國也被COPY

2009-07-06 10:05:59      雷中輝

  Hilton于2000年加入思科,此前曾于J.P. Morgan 的電信、媒體及技術(shù)部門擔(dān)任投資銀行家。Hilton現(xiàn)在同時(shí)領(lǐng)導(dǎo)思科全球投資及企業(yè)并購部和企業(yè)業(yè)務(wù)拓展部兩個(gè)部門,負(fù)責(zé)思科公司的并購項(xiàng)目及美國以外的戰(zhàn)略投資。

  思科已在中國投資了近40家新興公司,包括安博、盛大、太和麥田、土豆網(wǎng)、淘寶網(wǎng)、等。

  中國創(chuàng)業(yè)者挫折太少

  我每次來中國都花大量時(shí)間接觸很多創(chuàng)業(yè)者,包括已經(jīng)投的公司和未來的新投資機(jī)會(huì)。我覺得中國企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神和硅谷、東歐、西歐的非常相似,都希望自己有一個(gè)想法,能夠把企業(yè)做起來。

  中國的創(chuàng)業(yè)者有一個(gè)特別強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),就是適應(yīng)市場環(huán)境的能力,把商業(yè)的想法轉(zhuǎn)化為有利潤的企業(yè),在很多新興市場都難以找到像中國企業(yè)家這樣的能力,中國的創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)很接近很多發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)業(yè)、市場生存和獲利能力。

  而且中國創(chuàng)業(yè)者更能夠面對(duì)失敗,這個(gè)特點(diǎn)有利于中國創(chuàng)新環(huán)境的培育。其他市場對(duì)創(chuàng)業(yè)失敗可能性的顧慮,讓他們可能更愿意在一個(gè)大公司做下去。

  不過,中國創(chuàng)新行業(yè)歷史太短,和其他市場比,創(chuàng)業(yè)者不斷創(chuàng)辦企業(yè)、失敗,再創(chuàng)辦、再失敗,這樣的挫折經(jīng)歷還很少,因此成熟度不夠。由于經(jīng)驗(yàn)不夠豐富,創(chuàng)建一個(gè)公司時(shí)怎樣運(yùn)作、治理,投資人期望得到什么,創(chuàng)業(yè)者可能沒有很清楚的概念,認(rèn)識(shí)需要不夠全面。成熟之后可能就對(duì)這些環(huán)節(jié)比較清楚。不過,我感覺他們現(xiàn)在已經(jīng)在開始跨越這個(gè)鴻溝。

  投資是思科在中國整體策略中非常重要的部分,與思科的核心業(yè)務(wù)緊密相關(guān)。在中國我們投入了很強(qiáng)的資源和團(tuán)隊(duì),最初是通過軟銀賽富基金間接投資,隨著對(duì)中國市場的了解加深,我們用自己的投資團(tuán)隊(duì)做直接投資。

  我們?cè)谥袊闹苯油顿Y從2000、2001年開始,到現(xiàn)在為止,我們已經(jīng)投資了40多個(gè)項(xiàng)目,金額達(dá)7億美元,比如,電子學(xué)習(xí)公司安博教育集團(tuán)、在線游戲公司盛大網(wǎng)絡(luò)、太和麥田公司、土豆網(wǎng)、淘寶網(wǎng)、豆瓣網(wǎng)、百度等,我們的直接投資正在加速,項(xiàng)目越來越大。

  2006年,思科在中國大約直接投資6000萬美元,算上間接投資,可能有1億美元左右。現(xiàn)在思科在全球除了收購以外的投資是15億美元(還沒有退出的),大約一半左右在中國??梢?,中國對(duì)我們來說是一個(gè)非常重要的市場。

  我負(fù)責(zé)的區(qū)域包括西歐、東歐、非洲、印度、亞太等非美國市場,我發(fā)現(xiàn)不同國家地區(qū)投資時(shí)遇到的政策環(huán)境變化很大。以色列是一個(gè)例子,它是一個(gè)非常小的市場,但文化傳統(tǒng)注重創(chuàng)新,有很多尖端技術(shù)研究,投資環(huán)境也不錯(cuò)。很多跨國公司把研發(fā)放以色列,銷售放到其它地方。另一個(gè)對(duì)比是東歐和俄羅斯,他們的創(chuàng)新能力很強(qiáng),但資本環(huán)境不發(fā)達(dá),不足以支持創(chuàng)新能力。

  在中國,政府做了很多努力,投資環(huán)境不論是FDI還是股本投資都在向好的方向培育,中國政府非常注重促進(jìn)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì),這個(gè)市場并不缺乏投資吸引力。

  希望中國也被COPY

  從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目前階段,主要的投資機(jī)會(huì)還是服務(wù)模式、外包模式、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式,以后會(huì)逐步有一些更多的早期技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。目前中國的投資項(xiàng)目大部分以商業(yè)模式創(chuàng)新類為主,尖端技術(shù)不多。但我認(rèn)為,它會(huì)向技術(shù)轉(zhuǎn)變。

  隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,國際企業(yè)會(huì)不僅把中國作為市場,也會(huì)作為研發(fā)基地,思科在上海有中國研發(fā)中心,有很多非常有才能的工程師,開發(fā)全球領(lǐng)先的技術(shù)。最近,我們還收購了網(wǎng)訊(WebEx),有1000多名工程師在中國。同時(shí)中國有很多高等教育機(jī)構(gòu),政府在大環(huán)境的支持,這些因素交互作用會(huì)推動(dòng)創(chuàng)新技術(shù)的涌現(xiàn),而資本會(huì)進(jìn)一步加速這個(gè)趨勢(shì)。

  思科在中國的投資原則是,首先,我們要看這些技術(shù)和業(yè)務(wù)和思科的相關(guān)性,第二,從市場角度看,什么技術(shù)最有前途,決定市場前景。比如在印度,我們比較關(guān)注寬帶接入、無線技術(shù)等。在中國,我們關(guān)注移動(dòng)技術(shù)、教育、智能社區(qū)(網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)的建筑和社區(qū))、協(xié)同工作環(huán)境(比如WebEx),我們有一些直接投資。第三,這些業(yè)務(wù)和應(yīng)用是否有潛力推向全球??吹竭@些機(jī)會(huì),未來思科可能會(huì)收購,融入到思科的方案中。

  中國在發(fā)展中國家中是領(lǐng)頭羊,有一個(gè)很大的市場?,F(xiàn)在要考慮的是,如何利用新興技術(shù),推廣到實(shí)際應(yīng)用中,將這些應(yīng)用成熟以后,推廣到其他的發(fā)展中國家市場。

  比如教育領(lǐng)域的安博教育集團(tuán),它的業(yè)務(wù)對(duì)思科的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有一個(gè)帶動(dòng)作用,同時(shí)有很好的社會(huì)效應(yīng),這樣的業(yè)務(wù)形式在全球也有很大潛力。從投資性質(zhì)來分,我們還投資另外一類公司,比如中國通信服務(wù)(CCS),它在中國將是電信服務(wù)商很重要的公司,整合電信服務(wù)資產(chǎn),服務(wù)于消費(fèi)者和企業(yè)用戶。

  中國現(xiàn)在的確有很多模式是拷貝外國的,比如美國YOUTUBE火了,中國也出現(xiàn)無數(shù)個(gè)視頻網(wǎng)站,現(xiàn)在又出現(xiàn)很多模仿“虛擬人生”(second life)的產(chǎn)品。事實(shí)上,業(yè)務(wù)模式的模仿和本地化在其他市場也很多。

  我想告訴中國創(chuàng)業(yè)者的是,second life 是一個(gè)了不起的概念,你可以在里面和業(yè)務(wù)伙伴、朋友或者其他人溝通。但second life 只是一個(gè)框架,關(guān)鍵在于怎么變成實(shí)際的應(yīng)用,促進(jìn)交流和協(xié)作。思科雖然暫時(shí)沒有這樣的投資計(jì)劃,但我認(rèn)為思科對(duì)類似這樣的也會(huì)感興趣。我們戰(zhàn)略合作部的一個(gè)子部門是技術(shù)中心,做探索性的技術(shù)嘗試開發(fā)。其中一部分人花了很多精力在研究SL的環(huán)境中什么商業(yè)應(yīng)用可以不斷生存。

  我們希望有一天隨著創(chuàng)新環(huán)境不斷的改善,中國提出一個(gè)自己的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式被別人copy。我們相信中國更加開放的自由市場和減少政策限制將對(duì)創(chuàng)新提供很好的推動(dòng)力。在早期,大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)可以扮演很重要的角色,他們可以在高新技術(shù)上多投資和招生,政府和大企業(yè)可以支持孵化。

  不僅創(chuàng)新技術(shù)在市場上有一個(gè)生態(tài)環(huán)境,資本也需要良好的生態(tài)。培育一個(gè)完整的投資鏈,從種子基金到退出,覆蓋企業(yè)不同成長階段的投資平臺(tái)會(huì)有很大的幫助。當(dāng)然,個(gè)人的創(chuàng)新思維也很重要。

  中國沒有過熱

  去年至今,全球的VC都紛紛涌入中國,難免出現(xiàn)過熱的現(xiàn)象。不過,這是一個(gè)全球普遍現(xiàn)象。相對(duì)而言,中國還沒有全球那么熱,因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)增長快,投資本來就應(yīng)該多一點(diǎn)。作為投資商,我們也需要平衡這個(gè)問題。

  我們更多關(guān)注早期的項(xiàng)目,我們憑借思科的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌虬l(fā)現(xiàn)更多早期的機(jī)會(huì),同時(shí)我們也會(huì)多看后期的項(xiàng)目,這些公司重點(diǎn)已經(jīng)在服務(wù)、渠道、市場等方面,他們?cè)诠乐瞪弦呀?jīng)不會(huì)太異常。我們會(huì)小心謹(jǐn)慎,同時(shí)通過分散在不同階段的投資來平衡風(fēng)險(xiǎn)。

  我們?cè)谶^去的投資過程中,都是利用行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)看早期項(xiàng)目,等這些領(lǐng)域變熱了,思科已經(jīng)占據(jù)了優(yōu)勢(shì)的位置。

  作為思科公司的投資部門,我們和一般基金的區(qū)別是,我們對(duì)投資回報(bào)和戰(zhàn)略意義同等看重。我們帶給創(chuàng)業(yè)者的價(jià)值包括:我們?cè)谛袠I(yè)中的領(lǐng)先研發(fā)能力給相關(guān)企業(yè)的指導(dǎo)和貢獻(xiàn);很多企業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)和思科的互補(bǔ)性和協(xié)同,可能加入到思科的解決方案,我們的銷售網(wǎng)絡(luò)可以成為其渠道;思科網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球,不同地方的投資有很多能夠互相借鑒、合作,這是本地和區(qū)域性基金所不能提供的。

  而我們的退出方式有三種:一是被其他公司并購,二是IPO,三是由思科收購。第一種是主要的退出方式,但我們希望和友好的公司繼續(xù)合作。IPO也有,IPO的公司一般是思科透過其它基金投資的,比如透過軟銀賽富投資的盛大網(wǎng)絡(luò)、通過歐洲一個(gè)基金投的Skype。

  此外就是思科自己收購,但這種方式退出的公司全球只有不超過10個(gè)。原則上我們要么一開始就直接收購,要么投資和參股,并不把并購作為最終目標(biāo)。我們的投資并不是為了買下公司,而是為了培育健康的創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境,推動(dòng)地區(qū)技術(shù)行業(yè)的創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)共贏。

  最近幾年,我們?cè)谥袊袌鐾顿Y時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。最近我們投了中通服,5年前我們要投一個(gè)電信運(yùn)營商分拆上市的服務(wù)部門肯定是不能實(shí)現(xiàn)的。由于我們近幾年不斷在中國投資,培育隊(duì)伍,評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),這些努力讓我們能夠做一個(gè)5年前不可能做的項(xiàng)目。我們不僅僅是投資,我們還和企業(yè)一起來戰(zhàn)略合作,創(chuàng)造業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),推動(dòng)整個(gè)市場上技術(shù)的普及。這個(gè)技術(shù)普及程度高了以后,創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)也會(huì)水漲船高。

  CCS是一個(gè)長期的戰(zhàn)略意義投資。分拆以后和電信運(yùn)營商關(guān)系就小了,我們是希望和他們一起在這個(gè)新平臺(tái)上推出很多創(chuàng)新的解決方案。CCS也IPO了,他們也希望來建設(shè)這個(gè)生態(tài)環(huán)境。

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