民間創(chuàng)投的“痛”

　　2009年7月3日，杭州盈開(kāi)投資管理有限公司的法人代表項(xiàng)建標(biāo)和杭州市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金(簡(jiǎn)稱開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)投)簽約，發(fā)起成立了一期金額達(dá)1億元人民幣的杭州盈開(kāi)創(chuàng)投基金。這是他個(gè)人由“草根投資者”轉(zhuǎn)型做職業(yè)投資管理人的一個(gè)里程碑事件。某種意義上，也是浙江民間創(chuàng)投在摸索試錯(cuò)中走向規(guī)范化和職業(yè)化的一個(gè)縮影。

　　在簽約儀式結(jié)束之后，項(xiàng)建標(biāo)懸著的心才終于踏實(shí)穩(wěn)定，吐出了一句百感交集的感嘆：“過(guò)去2個(gè)月如同20年！”

　　2個(gè)月前的5月4日，有“天使大哥”、“民間風(fēng)投第一人”之稱的紅鼎創(chuàng)業(yè)投資有限公司創(chuàng)始人劉曉人，因無(wú)法償還高達(dá)2億元的民間集資款，到浙江德清縣公安局經(jīng)偵大隊(duì)自首。而劉曉人，正是項(xiàng)建標(biāo)曾經(jīng)的老板，他轉(zhuǎn)行做基金投資的領(lǐng)路人。

　　由于和劉曉人的這層歷史關(guān)系，在劉曉人案發(fā)后，項(xiàng)建標(biāo)很自然地成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，而在這種關(guān)注中，更多的是疑慮的目光。項(xiàng)建標(biāo)感受到了沉重的壓力。

　　據(jù)內(nèi)幕人士估計(jì)，劉曉人民間集資的實(shí)際金額可能高達(dá)8億元。“劉曉人神話”的瞬間崩落，在浙江的民間創(chuàng)投業(yè)產(chǎn)生了巨大的心理沖擊。在某種程度上，過(guò)去這些年劉曉人出色的自我品牌經(jīng)營(yíng)和媒體不惜力的跟風(fēng)炒作，已使得他符號(hào)化為浙江民間創(chuàng)投的標(biāo)志性人物。他那種帶點(diǎn)江湖氣的仗義和夸夸其談的口才相結(jié)合，讓公眾一度以為民間創(chuàng)投就是他所描述的這樣。如今，“劉曉人案”突發(fā)，這究竟是一個(gè)孤立的個(gè)案，還是只是浙江民間創(chuàng)投深埋的巨大隱患下顯露的冰山一角？它會(huì)引發(fā)一系列的多米諾骨牌效應(yīng)嗎？

　　整個(gè)浙江的民間資本為此蒙上一層陰影，大家都有點(diǎn)驚慌失措。“創(chuàng)投這個(gè)行業(yè)還能做嗎？怎樣才能保證資本的安全？”類似的疑惑盤(pán)踞在眾多投資人甚至投資管理人的心上。

　　事實(shí)上，浙江的民間創(chuàng)投雖然活躍，卻因?yàn)槊撎ビ诿耖g借貸，總有些四不象：從融資方式上說(shuō)，它總是游走在非法集資和私募的紅線邊緣；從心態(tài)上看，大家多抱有投機(jī)和一夜暴富的心態(tài)；從管理上講，管理者似乎永遠(yuǎn)也難以抗拒股東意志。這導(dǎo)致浙江的民間創(chuàng)投多少都摻雜著些許灰色。

　　也許，浙江民間創(chuàng)投的灰色性質(zhì)，注定了“劉曉人事件”遲早都會(huì)發(fā)生，不是他也會(huì)有別人。這是浙江民間創(chuàng)投從草根走向職業(yè)和規(guī)范過(guò)程中不可跨越的必然事件，是民間資本蛻化所必然要經(jīng)歷的磨難，只不過(guò)，這場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)把這個(gè)事件的發(fā)生時(shí)間提前了。

　　從這個(gè)意義上說(shuō)，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)浙江的民間創(chuàng)投不一定是壞事——它促使投資人更加冷靜和理性地審視創(chuàng)投業(yè)，恐慌中，大家開(kāi)始留意到原先很不以為然的風(fēng)險(xiǎn)因素，灰色地帶也開(kāi)始為大家所正視，自覺(jué)地走上規(guī)范和職業(yè)化的道路。同時(shí)，“劉曉人事件”的提前曝光，也避免了民間資本的更大損失。阻止了更多的民間資本卷入這種尚不成型的灰色機(jī)構(gòu)中去。

　　特別是在眼下經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)重啟IPO，創(chuàng)業(yè)板即將推出，非理性的投機(jī)行為又蠢蠢欲動(dòng)的大背景下，“劉曉人事件”對(duì)中國(guó)的民間創(chuàng)投業(yè)，更是一針及時(shí)的清醒劑。

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　　“天使”的裂變

　　紅鼎的兩位創(chuàng)業(yè)伙伴 ，對(duì)創(chuàng)投業(yè)的不同理解和做事方式，最終造就了兩個(gè)人截然不同的命運(yùn)。

　　自從劉曉人自首后，他就一直被關(guān)在浙江省德清縣公安局的拘留所里，除了司法部門(mén)的調(diào)查人員外 ，再也沒(méi)有任何人能夠見(jiàn)到他。

　　僅僅在大半年前，記者見(jiàn)到的劉曉人還躊躇滿志。那一天，剛從上海回到杭州的劉曉人，靠在西湖凱越大酒店的沙發(fā)上，一臉倦容，但眼睛卻在大堂昏黃的背景下放著光，還帶著些許炫耀，“下午剛剛完成一個(gè)并購(gòu)協(xié)議，和幾家投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合并購(gòu)了一家上海公司，足足簽了36份文件，光簽字就花了一兩個(gè)鐘頭，真是簽到手酸。”當(dāng)時(shí)，他剛從斯坦福和硅谷考察回來(lái)不久。

　　興致到時(shí)，劉曉人又開(kāi)始大侃他個(gè)人控股90％的茶葉連鎖品牌茶易小鋪，茶易小鋪雖然剛成立不久，卻已經(jīng)在杭州一口氣開(kāi)了9家連鎖，號(hào)稱要在全國(guó)開(kāi)1000家店，“以后這家公司會(huì)衍生出3家上市公司，一家負(fù)責(zé)品牌，一家專門(mén)標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營(yíng)連鎖，還有一家生產(chǎn)茶葉。” 說(shuō)到這里，劉曉人開(kāi)始激動(dòng)起來(lái)，“茶葉是中國(guó)傳統(tǒng)，憑什么老外做得比我們好？茶易小鋪是要叫板聯(lián)合利華的！”

　　一席話說(shuō)得在座的都有些熱血沸騰的感覺(jué)。在他的描述下，他創(chuàng)立的紅鼎基金還將成為一個(gè)國(guó)際基金，有人民幣也有美元，而紅鼎作為浙江最早的基金投資機(jī)構(gòu)之一，將成為中國(guó)投資界的黃埔軍校，會(huì)桃李滿天下，就連員工子女也會(huì)毫不猶豫地獻(xiàn)身紅鼎，繼承紅鼎精神。

　　今天看來(lái)，這都是笑話，號(hào)稱“一言九鼎”的紅鼎基金，如今看來(lái)不過(guò)是打著創(chuàng)投的幌子在從事非法集資。隨著紅鼎的真相被一點(diǎn)點(diǎn)地還原，我們發(fā)現(xiàn)，劉曉人的結(jié)局其實(shí)從一開(kāi)始就已經(jīng)注定。

　　紅鼎往事

　　2006年7月13日，劉曉人聯(lián)合幾位朋友一共5個(gè)自然人，成立了紅鼎創(chuàng)業(yè)投資有限公司，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，投資方向主要是做一些初創(chuàng)項(xiàng)目的天使投資。這是浙江最早以基金形式組建的民間投資機(jī)構(gòu)之一，它的成立掀開(kāi)了最近一輪浙江民間投資熱潮的序幕。

　　這之前更早一波私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的浪潮，則可以追溯到世紀(jì)之交的2000、2001年，屬于探索性質(zhì)，大都有國(guó)有背景，或者是類似萬(wàn)向集團(tuán)等省內(nèi)頂級(jí)民企背景，項(xiàng)目基本由政府介紹，屬于國(guó)退民進(jìn)背景下的產(chǎn)物。這些基金現(xiàn)在幾乎都經(jīng)歷了一整輪投資周期，有成功退出案例，也是現(xiàn)今浙江各類基金的黃埔軍校。

　　劉曉人并不是從這些“軍校”里出來(lái)的。祖籍浙江昌化，出生于德清縣上柏鎮(zhèn)的劉曉人，第一桶金靠倒賣雞血石起家。后來(lái)又開(kāi)始兼做茶葉、根雕等生意。和大部分浙江人一樣，手頭有點(diǎn)閑錢(qián)后，便開(kāi)始借貸給朋友開(kāi)飯館辦廠子，或打個(gè)借條或給點(diǎn)股份，據(jù)說(shuō)后來(lái)這些投資收益都超過(guò)他的主要生意。

　　這可能是他后來(lái)想要成立紅鼎創(chuàng)投的初衷，與其別人揣摩著給你多少股份回報(bào)，不如跟對(duì)方談?wù)剝r(jià)格。為此，在紅鼎創(chuàng)投成立的5人當(dāng)中，除了3位是劉曉人的親戚或同鄉(xiāng)之外，劉曉人還特地拉攏項(xiàng)建標(biāo)以職業(yè)經(jīng)理人的身份加入。

　　但在劉曉人的潛意識(shí)里，基金就是介于高利貸和股權(quán)之間的產(chǎn)物，只不過(guò)用個(gè)舶來(lái)的名字，這直接導(dǎo)致他后來(lái)在融資方式上的含混，把個(gè)人品牌和基金品牌等同起來(lái)，向被融資方承諾固定回報(bào)，越過(guò)了紅線。

　　相比學(xué)校教育只讀到初二的劉曉人，項(xiàng)建標(biāo)接受過(guò)正規(guī)的高等教育，畢業(yè)于杭州師范大學(xué)，做過(guò)老師，后來(lái)下海經(jīng)商，他對(duì)規(guī)章制度的重視和劉曉人完全不同。但他們倆都熱衷讀書(shū)，這是他們當(dāng)初走到一起的原因。

　　紅鼎剛起步的時(shí)候，劉曉人和項(xiàng)建標(biāo)都不知道該怎么做基金，只知道外資基金在中國(guó)正發(fā)展得如火如荼，而這撥人大都聚集在北京。而且，北京的創(chuàng)業(yè)圈子也是最活躍的。于是，他們倆每周都跑北京，有時(shí)候甚至一周兩趟。但京城之大、圈子之多讓他們覺(jué)得很難適應(yīng)，加上北京投資圈一直認(rèn)為浙江傳統(tǒng)行業(yè)并不弱于新興的TMT行業(yè)，沒(méi)有必要放棄浙江。所以不到半年時(shí)間，兩人偃旗息鼓，回了杭州。

　　但這段經(jīng)歷讓他們倆都各有斬獲。劉曉人回來(lái)后，開(kāi)始把“投資就是看人”掛在嘴上。這句話其實(shí)融合了他自己多年投資借貸的經(jīng)歷，投資邏輯和其他投資界同行理性地去審視項(xiàng)目申報(bào)人的背景、知識(shí)結(jié)構(gòu)、運(yùn)作能力等完全不同，他完全是憑直覺(jué)去關(guān)注人的品質(zhì)、斗志和毅力。他還有一系列的“名言”，比如“不投36歲以上的創(chuàng)業(yè)者”，“我看團(tuán)隊(duì)基本先不看人家項(xiàng)目，我認(rèn)為人的因素要占到90％，其他所有加上管理不過(guò)占到10％”等。

　　因此，北京回來(lái)后，劉曉人按照他原來(lái)的路數(shù)，繼續(xù)混人脈、交朋友。無(wú)論是在什么場(chǎng)合跟別人換了名片，劉曉人事后總要給對(duì)方打一個(gè)電話問(wèn)候一下。在他看來(lái)，對(duì)方身上的一切標(biāo)簽都可以成為是否可能信任對(duì)方的線索：他的手機(jī)是否常換，他都有哪些活動(dòng)的圈子，他是10年前就開(kāi)上了桑塔納還是現(xiàn)在才開(kāi)上寶馬，等等。

　　由于紅鼎是浙江最早以基金形式組建的民間投資機(jī)構(gòu)之一，劉曉人開(kāi)始受到媒體的廣泛關(guān)注，直至被追捧為“天使大哥”。隨著名聲日漸響亮，他也開(kāi)始更加頻繁地在各類政府活動(dòng)、大型會(huì)議上露面，也時(shí)常在自己西湖邊的私人會(huì)所約人喝茶，暢談理想。“有的項(xiàng)目別人都不看好，但我還是會(huì)投資，盡管我并不知道項(xiàng)目具體在哪一年哪一點(diǎn)上會(huì)成功。”紅鼎剛成立時(shí)劉曉人對(duì)本刊記者這樣表示。他的投資邏輯自始至終都不曾清晰過(guò)。

　　而作為職業(yè)經(jīng)理人的項(xiàng)建標(biāo)之前做的都是偏傳統(tǒng)行業(yè)，1996年曾在杭州經(jīng)營(yíng)F1摩托艇世錦賽。剛開(kāi)始的時(shí)候，他也很羨慕那些憑借直覺(jué)就能判斷一個(gè)項(xiàng)目是否具有投資價(jià)值的人，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這種單純的羨慕太過(guò)理想。“投資首先必須基于分析，對(duì)行業(yè)的了解，對(duì)投資操作流程的了解，投資決策有一個(gè)既定的流程，很多成熟的投資公司都是這樣來(lái)運(yùn)作的。剛開(kāi)始的時(shí)候我覺(jué)得他們這樣太麻煩，后來(lái)發(fā)現(xiàn)，它是有內(nèi)在道理的。”

　　所以，在北京跑了一圈之后，他嘗試著把IDG標(biāo)準(zhǔn)的管理機(jī)制搬到紅鼎：比如項(xiàng)目到手會(huì)有一個(gè)篩選、調(diào)研、評(píng)審流程，公司人員頭銜和匯報(bào)流程也完全參照IDG，從投資經(jīng)理、副總、資深副總到總經(jīng)理，最后是股東會(huì)。然后在看每個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候爭(zhēng)取把項(xiàng)目嵌入流程中去觀察，哪怕剛開(kāi)始就覺(jué)得不行的項(xiàng)目也要走一遍流程，去挖掘其中的價(jià)值，“只有這樣做，好項(xiàng)目來(lái)的時(shí)候，你才能抓住它。”

　　這些做法可能有點(diǎn)東施效顰，未必是個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)化的流程，但至少，項(xiàng)建標(biāo)是在有意識(shí)地朝標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的流程去邁進(jìn)。項(xiàng)建標(biāo)也很重視混人脈，不過(guò)人脈之外，他還花了很多時(shí)間去自習(xí)，參加浙大的股權(quán)投資班，向老師請(qǐng)教正規(guī)VC該是什么樣的模式。

　　后來(lái)，劉項(xiàng)二人一度討論天使投資不是像他們這樣的機(jī)構(gòu)投資者該從事的生意，作為興趣偶爾為之是可以的。項(xiàng)建標(biāo)分析后認(rèn)為，“紅鼎應(yīng)該做一個(gè)專注于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期投資的VC，區(qū)別于國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本云集的PE投資，與他們形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)借助本土優(yōu)勢(shì)與外資VC形成聯(lián)動(dòng)。”但紅鼎的注冊(cè)資本只有3000萬(wàn)元，作為大股東的劉曉人也是變賣了家里的古董才湊出資本金來(lái)的，“天使”就是劉曉人給自己的封號(hào)了。甚至有他身邊的朋友透露，劉曉人投資都是5萬(wàn)元、10萬(wàn)元地投，他自己很少有大項(xiàng)目投資。

　　交友網(wǎng)站螞蟻網(wǎng)、在線零售箱包的愛(ài)尚網(wǎng)是項(xiàng)建標(biāo)在紅鼎時(shí)經(jīng)辦的項(xiàng)目，還依樣走了下流程。但是很快，大股東的意志就超越了投資決策委員會(huì)的意志，而且由于大家都是在摸索階段，項(xiàng)建標(biāo)建立的這套流程運(yùn)行起來(lái)并不十分順利。加上2007年中國(guó)股市暴漲，進(jìn)入投資盛世，流程對(duì)大股東而言就意味著時(shí)間成本和機(jī)會(huì)延誤。尤其是到后期，隨著劉曉人的名聲越來(lái)越響，他也越來(lái)越不耐煩所謂的流程，很多時(shí)候就以大股東的身份直接拍板。有一次他看中一個(gè)項(xiàng)目，紅鼎創(chuàng)投的其他股東全部否定。但最終劉曉人自掏腰包投資，但資金也是挪用自紅鼎創(chuàng)投。

　　在一個(gè)規(guī)范化運(yùn)作的基金下，這是完全不可想象的。“這是專業(yè)團(tuán)隊(duì)最終被迫去服從股東權(quán)利架構(gòu)，專業(yè)體系最終被弱化被消滅的過(guò)程。”現(xiàn)在想起來(lái)，項(xiàng)建標(biāo)還是有些義憤填膺。

　　2007年底，項(xiàng)建標(biāo)和劉曉人因“理念不合”而分手，兩人從此分道揚(yáng)鑣。項(xiàng)離開(kāi)紅鼎，獨(dú)自創(chuàng)辦了盈動(dòng)投資管理有限公司，繼續(xù)探索民間創(chuàng)投的職業(yè)化道路。

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　　三級(jí)跳

　　項(xiàng)建標(biāo)和開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)投的簽約儀式在7月3日上午9：30開(kāi)始，由開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)投出資2500萬(wàn)元，浙江高盈創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙，簡(jiǎn)稱高盈創(chuàng)投)出資7500萬(wàn)元，組成一期1億元人民幣的杭州盈開(kāi)創(chuàng)投基金，委托杭州盈開(kāi)投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱盈開(kāi)投資)管理。

　　簽約儀式半個(gè)小時(shí)就結(jié)束了。作為盈開(kāi)投資的法人代表、杭州盈開(kāi)創(chuàng)投基金的普通合伙人(general partner， 簡(jiǎn)稱GP)，項(xiàng)建標(biāo)自始至終沒(méi)有在臺(tái)上現(xiàn)身，甚至連簽約儀式都是由高盈創(chuàng)投執(zhí)行合伙人方潮榮代為出席，現(xiàn)場(chǎng)分發(fā)的文字資料中，主要合伙人一檔也把他的名字隱去。

　　“現(xiàn)在還是低調(diào)點(diǎn)好。”項(xiàng)建標(biāo)說(shuō)，但他顯然還是難以抑制自己的激動(dòng)，盈開(kāi)創(chuàng)投是完全按照《合伙企業(yè)法》設(shè)立的，也就是說(shuō)，在法律形式上，保證了這是一支正規(guī)的、保證投資者利益的、同時(shí)也完全由他作為職業(yè)投資管理人掌控的基金。

　　其實(shí)，2007年底剛創(chuàng)辦盈動(dòng)那會(huì)兒，項(xiàng)建標(biāo)的運(yùn)作模式還是有點(diǎn)非驢非馬：盈動(dòng)作為投資管理公司本身不做投資，而是把項(xiàng)目資源介紹給周圍的朋友，看誰(shuí)可能有興趣投資或者一起投資，即所謂松散式合作。

　　浙江的大部分草根資本現(xiàn)在都還是以這種形式合作著，在傳統(tǒng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中最重要的職業(yè)投資管理者，在這兒大都只能充當(dāng)項(xiàng)目介紹人的工作，最多再加上行業(yè)分析一塊。因?yàn)楝F(xiàn)在拿著錢(qián)想要轉(zhuǎn)型做投資的，多是已經(jīng)成功的第一代創(chuàng)業(yè)者，他們對(duì)金錢(qián)的執(zhí)著和對(duì)自己的迷信是幾乎任何人都不可動(dòng)搖的，“我賺了一個(gè)億了，你呢？”這句質(zhì)疑往往讓剛剛起步的專業(yè)資本管理者啞口無(wú)言 。

　　松散式合作模式的好處在于，盈動(dòng)不經(jīng)手項(xiàng)目投資，只收取項(xiàng)目介紹費(fèi)，因此跟股東沒(méi)有直接矛盾，也不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　這期間，項(xiàng)建標(biāo)個(gè)人投資了兩個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)是慧達(dá)科技，定位于酒店客房信息化專家，目前已經(jīng)完成兩輪融資，另一個(gè)是學(xué)易網(wǎng)絡(luò)，定位教育培訓(xùn)。都是他個(gè)人出資，影響力非常有限。

　　某種程度上，去年開(kāi)始席卷全球的金融海嘯倒是幫了項(xiàng)建標(biāo)和他的同行們的忙。這時(shí)候，很多高潮時(shí)期投資的項(xiàng)目因?yàn)榻鹑谖C(jī)而崩潰，本來(lái)利潤(rùn)有數(shù)億元的公司也隨時(shí)可能倒閉，那些之前非常強(qiáng)勢(shì)的投資人開(kāi)始反過(guò)來(lái)求著職業(yè)創(chuàng)投公司接盤(pán)。

　　這種現(xiàn)象雖然并不普遍，但拿著錢(qián)的企業(yè)家們?cè)僖膊桓逸p視項(xiàng)建標(biāo)他們。“畢竟他們是要靠管理我們的資本金收取管理費(fèi)吃飯的，他們是普通合伙人，對(duì)投資承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。而他們的業(yè)績(jī)、名聲對(duì)他們下一輪的融資至關(guān)重要。”浙江賓派實(shí)業(yè)有限公司董事長(zhǎng)方潮榮說(shuō)，他同時(shí)也是高盈創(chuàng)投的執(zhí)行合伙人。相比國(guó)際著名基金的專業(yè)人士而言，項(xiàng)可能還不夠?qū)I(yè)，但在浙江投資圈里，他的經(jīng)歷已經(jīng)算是難得，而項(xiàng)對(duì)所投資行業(yè)、對(duì)投資圈的熟悉可以幫股東解決很大部分問(wèn)題，“我們畢竟還有自己的企業(yè)要照料，尤其是在這個(gè)時(shí)候。” 方潮榮說(shuō)，浙江賓派實(shí)業(yè)是一家義烏的企業(yè)，主營(yíng)中高檔針織內(nèi)衣和各種檔次花邊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　有趣的是，在盈開(kāi)創(chuàng)投正式簽約前20天，也就是劉曉人事件剛剛曝光的時(shí)候，方潮榮還對(duì)基金非常敏感，一方面因?yàn)槭钦畼O力支持的產(chǎn)業(yè)，合伙企業(yè)無(wú)需繳納所得稅，稅賦低，投資基金頗具誘惑力；另一方面又因?yàn)閯匀耸录?，?duì)怎樣的結(jié)構(gòu)才是安全的非常的疑惑、擔(dān)憂。去年他曾經(jīng)和劉曉人一起去斯坦福學(xué)習(xí)如何做VC，一個(gè)看起來(lái)如此自信、說(shuō)起來(lái)頭頭是道的人突然間就隕落了，讓他格外的心有余悸。

　　其實(shí)參與這期基金的投資者中，有好幾個(gè)都是劉曉人的同學(xué)，去年夏天他們?cè)?jīng)一起去斯坦福學(xué)習(xí)，去硅谷調(diào)研當(dāng)?shù)貏?chuàng)投生態(tài)，還有好幾個(gè)是浙大、清華EMBA班的學(xué)生，也有項(xiàng)建標(biāo)本人的同學(xué)。他們中有些人幾乎天天聽(tīng)他唐僧般嘮叨投資之道，對(duì)他的為人處世已是相當(dāng)?shù)牧私夂托湃巍?/p>

　　但這次盈開(kāi)創(chuàng)投的結(jié)構(gòu)是完全按照法律的規(guī)定設(shè)立的：分別成立有限合伙制基金公司高盈創(chuàng)投和基金管理公司盈開(kāi)投資，開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)投和高盈創(chuàng)投的錢(qián)全部放入杭州盈開(kāi)創(chuàng)投，交由工商銀行經(jīng)開(kāi)支行托管，然后委托盈開(kāi)投資管理。所有的投資決策由盈開(kāi)投資的投資經(jīng)理、副總裁、合伙人到最后投資決策委員會(huì)層層上報(bào)，合伙人都通過(guò)之后，投委會(huì)有最終決策權(quán)。而投委會(huì)的設(shè)置，7人中有2位是機(jī)動(dòng)人選，根據(jù)所要投資的行業(yè)決定，1位是泰邦創(chuàng)投總經(jīng)理，泰邦是杭州市財(cái)政局下面政府引導(dǎo)基金的管理機(jī)構(gòu)，代表政府列席監(jiān)督參與決策，方潮榮因?yàn)槭歉哂瘎?chuàng)投的普通合伙人，對(duì)基金承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，因此也列席投委會(huì)，還有3位就是盈開(kāi)投資的合伙人。

　　“開(kāi)發(fā)區(qū)政府還有明文規(guī)定，引導(dǎo)基金有50％必須投資于開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)，單個(gè)項(xiàng)目投資額不得超過(guò)本企業(yè)設(shè)立時(shí)實(shí)繳出資總額的20％。”方潮榮一一細(xì)數(shù)合同法律細(xì)則。“這是完全按照法律來(lái)制訂的模式，如果還有問(wèn)題，那也不是我們的問(wèn)題了。”項(xiàng)建標(biāo)補(bǔ)充道。

　　巧的是，項(xiàng)建標(biāo)進(jìn)入浙江創(chuàng)投圈這三年，從最初的天使投資，到后來(lái)和投資者松散式的合作，再到剛剛成立的、完全按照《合伙企業(yè)法》標(biāo)準(zhǔn)成立的基金，正是浙江創(chuàng)投開(kāi)始起步的三年。而他所經(jīng)歷的這三種組織模式是目前幾乎所有浙江的創(chuàng)投公司已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)或者正在經(jīng)歷的模式，從最不規(guī)范到逐漸規(guī)范，一步步往前走。

　　如果把浙江民間創(chuàng)投根據(jù)其成熟度不同，劃分成一個(gè)金字塔形狀的話，那最上一層還有省風(fēng)投、天堂硅谷、通聯(lián)創(chuàng)投等寥寥幾家本世紀(jì)初甚至上世紀(jì)九十年代就已經(jīng)創(chuàng)立，經(jīng)歷了從投資到退出一個(gè)完整周期的創(chuàng)投企業(yè)。而盈開(kāi)創(chuàng)投之所以能夠在劉曉人事件尚滿城風(fēng)雨的時(shí)候，就在一個(gè)月內(nèi)完成一期融資，資本到位，這或許是浙江資本去草根化，正規(guī)的投資文化開(kāi)始興起的一種標(biāo)志。

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　　2009年7月3日，杭州盈開(kāi)投資管理有限公司的法人代表項(xiàng)建標(biāo)和杭州市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金(簡(jiǎn)稱開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)投)簽約，發(fā)起成立了一期金額達(dá)1億元人民幣的杭州盈開(kāi)創(chuàng)投基金。這是他個(gè)人由“草根投資者”轉(zhuǎn)型做職業(yè)投資管理人的一個(gè)里程碑事件。某種意義上，也是浙江民間創(chuàng)投在摸索試錯(cuò)中走向規(guī)范化和職業(yè)化的一個(gè)縮影。

　　在簽約儀式結(jié)束之后，項(xiàng)建標(biāo)懸著的心才終于踏實(shí)穩(wěn)定，吐出了一句百感交集的感嘆：“過(guò)去2個(gè)月如同20年！”

　　2個(gè)月前的5月4日，有“天使大哥”、“民間風(fēng)投第一人”之稱的紅鼎創(chuàng)業(yè)投資有限公司創(chuàng)始人劉曉人，因無(wú)法償還高達(dá)2億元的民間集資款，到浙江德清縣公安局經(jīng)偵大隊(duì)自首。而劉曉人，正是項(xiàng)建標(biāo)曾經(jīng)的老板，他轉(zhuǎn)行做基金投資的領(lǐng)路人。

　　由于和劉曉人的這層歷史關(guān)系，在劉曉人案發(fā)后，項(xiàng)建標(biāo)很自然地成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，而在這種關(guān)注中，更多的是疑慮的目光。項(xiàng)建標(biāo)感受到了沉重的壓力。

　　據(jù)內(nèi)幕人士估計(jì)，劉曉人民間集資的實(shí)際金額可能高達(dá)8億元。“劉曉人神話”的瞬間崩落，在浙江的民間創(chuàng)投業(yè)產(chǎn)生了巨大的心理沖擊。在某種程度上，過(guò)去這些年劉曉人出色的自我品牌經(jīng)營(yíng)和媒體不惜力的跟風(fēng)炒作，已使得他符號(hào)化為浙江民間創(chuàng)投的標(biāo)志性人物。他那種帶點(diǎn)江湖氣的仗義和夸夸其談的口才相結(jié)合，讓公眾一度以為民間創(chuàng)投就是他所描述的這樣。如今，“劉曉人案”突發(fā)，這究竟是一個(gè)孤立的個(gè)案，還是只是浙江民間創(chuàng)投深埋的巨大隱患下顯露的冰山一角？它會(huì)引發(fā)一系列的多米諾骨牌效應(yīng)嗎？

　　整個(gè)浙江的民間資本為此蒙上一層陰影，大家都有點(diǎn)驚慌失措。“創(chuàng)投這個(gè)行業(yè)還能做嗎？怎樣才能保證資本的安全？”類似的疑惑盤(pán)踞在眾多投資人甚至投資管理人的心上。

　　事實(shí)上，浙江的民間創(chuàng)投雖然活躍，卻因?yàn)槊撎ビ诿耖g借貸，總有些四不象：從融資方式上說(shuō)，它總是游走在非法集資和私募的紅線邊緣；從心態(tài)上看，大家多抱有投機(jī)和一夜暴富的心態(tài)；從管理上講，管理者似乎永遠(yuǎn)也難以抗拒股東意志。這導(dǎo)致浙江的民間創(chuàng)投多少都摻雜著些許灰色。

　　也許，浙江民間創(chuàng)投的灰色性質(zhì)，注定了“劉曉人事件”遲早都會(huì)發(fā)生，不是他也會(huì)有別人。這是浙江民間創(chuàng)投從草根走向職業(yè)和規(guī)范過(guò)程中不可跨越的必然事件，是民間資本蛻化所必然要經(jīng)歷的磨難，只不過(guò)，這場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)把這個(gè)事件的發(fā)生時(shí)間提前了。

　　從這個(gè)意義上說(shuō)，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)浙江的民間創(chuàng)投不一定是壞事——它促使投資人更加冷靜和理性地審視創(chuàng)投業(yè)，恐慌中，大家開(kāi)始留意到原先很不以為然的風(fēng)險(xiǎn)因素，灰色地帶也開(kāi)始為大家所正視，自覺(jué)地走上規(guī)范和職業(yè)化的道路。同時(shí)，“劉曉人事件”的提前曝光，也避免了民間資本的更大損失。阻止了更多的民間資本卷入這種尚不成型的灰色機(jī)構(gòu)中去。

　　特別是在眼下經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)重啟IPO，創(chuàng)業(yè)板即將推出，非理性的投機(jī)行為又蠢蠢欲動(dòng)的大背景下，“劉曉人事件”對(duì)中國(guó)的民間創(chuàng)投業(yè)，更是一針及時(shí)的清醒劑。