人民幣私募股權(quán)投資基金爆發(fā)性增長(zhǎng) 長(zhǎng)期發(fā)展趨理性

　　雖然人民幣私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)仍處于初創(chuàng)期，但已呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　在近日舉行的人民幣基金募集研討會(huì)上，金杜律師事務(wù)所合伙人張毅發(fā)表的上述觀點(diǎn)，得到了最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的印證。

　　“長(zhǎng)期的發(fā)展會(huì)趨于理性，行業(yè)內(nèi)會(huì)有些比較固定的機(jī)構(gòu)起到主流或引領(lǐng)作用，新的基金管理人或者基金還會(huì)不斷出現(xiàn)。”張毅說(shuō)。

　　招商和騰創(chuàng)投主管合伙人李雪剛表示，其旗下的人民幣基金尚未開(kāi)始募集，目前還在醞釀和籌備中。一旦募集，將會(huì)首選有限合伙制形式，“因?yàn)槎愂毡容^單一，職責(zé)分明，權(quán)利很清晰。”

　　不過(guò)，他也坦言，人民幣基金的最大挑戰(zhàn)是找到好的投資者合作，其次是設(shè)立好的架構(gòu)，第三則是建立好內(nèi)部的管理機(jī)制和投資的一貫策略，然后堅(jiān)守。

　　人民幣基金的投資者方面，目前中國(guó)市場(chǎng)上的有限合伙人（即LP，只承擔(dān)有限責(zé)任、不負(fù)責(zé)管理的投資人）主要包括財(cái)政資金（比如政府引導(dǎo)基金）、社?；?，其次是國(guó)有大中型企業(yè)、上市公司、民營(yíng)企業(yè)為代表的企業(yè)財(cái)團(tuán)，以及大型金融機(jī)構(gòu)（比如國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行）。此外還包括富裕家族及個(gè)人等。據(jù)清科集團(tuán)測(cè)算，LP資本存量可達(dá)到1.50萬(wàn)億元。

　　李雪剛表示，與政府的引導(dǎo)基金合作是很好的辦法，可以解決一些實(shí)際問(wèn)題，“比如在當(dāng)?shù)氐亩愂?、開(kāi)具證明等方面有很多便利，不會(huì)孤軍奮戰(zhàn)。”

　　“不過(guò)，這也要看地方的引導(dǎo)基金是否成熟。”張毅表示，“成熟的引導(dǎo)基金非常好，知道對(duì)普通合伙人（GP，即承擔(dān)無(wú)限責(zé)任、負(fù)責(zé)管理的投資者）如何做盡職調(diào)查，如果不懂就很痛苦，與GP談的時(shí)候會(huì)完全牛頭不對(duì)馬嘴。”

　　“有限合伙人也需要一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程。”張毅表示，“最終會(huì)有成熟的LP，接受自己的資金被專業(yè)人士來(lái)管理這一模式。”