打折股票黑洞

　　一位以穩(wěn)健著稱的企業(yè)家，港股主板上市的宏偉夢(mèng)想?yún)s夭折在1000股可以打折購(gòu)買的股票上。

　　如果說(shuō)愿賭應(yīng)該服輸，可他連這是怎樣的賭局，和怎樣進(jìn)入這場(chǎng)賭局的，都一無(wú)所知。

　　■文/本刊記者 潘 燈

　　“張總，你該到港股里試試水了。上個(gè)月，我購(gòu)買了一款產(chǎn)品，已經(jīng)盈利了21%?！迸笥迅嬖V張明，一旦他的公司上市，資本運(yùn)作重于本業(yè)，他應(yīng)該好好補(bǔ)補(bǔ)港股的課程。

　　“總得找個(gè)好的師傅帶我入門吧?！睆埫鞲嬖V朋友，“你知道的，這些年我一直在搞生產(chǎn)。前年，你們拉我去搞房地產(chǎn)，我都沒(méi)有動(dòng)心。沒(méi)有十足的掙錢的把握，我寧愿把錢放在銀行里?！?/p>

　　當(dāng)時(shí)，正是股市的躁動(dòng)期，不少投資者賺得盆滿缽滿，這也讓張明考慮，把閑錢用來(lái)買些股票。

　　“這樣吧，我問(wèn)問(wèn)小王。她是個(gè)天使顧問(wèn)，懂專業(yè)，形勢(shì)看得準(zhǔn)，還很容易相處。所有的投資我都聽(tīng)她的?！迸笥褱?zhǔn)備把自己的投資顧問(wèn)介紹給張明，“但是，他們只為那家銀行的高端客戶服務(wù)。我看她能不能以朋友的名義帶帶你?！?/p>

　　天使理財(cái)顧問(wèn)

　　2006年年底，張明接到了香港展旗銀行打來(lái)的電話。張明很珍惜這次和王女士接觸的機(jī)會(huì)，主動(dòng)提起了朋友的那個(gè)盈利21%的投資項(xiàng)目。

　　“我們這里還有更好的項(xiàng)目。”王女士卻對(duì)這款產(chǎn)品并不在意，“那還不到這款產(chǎn)品一天的盈利呢?！?/p>

　　張明起初幾乎不相信自己的耳朵，沖動(dòng)如閃電般在眼前劃過(guò)。不過(guò)，他立即提醒自己，高回報(bào)必然高風(fēng)險(xiǎn)，這樣的投資項(xiàng)目并不適合他。當(dāng)然，朋友的經(jīng)驗(yàn)讓他對(duì)這家銀行仍然具有最基本的信任，而當(dāng)王女士自我介紹她是美國(guó)的投資學(xué)碩士，以及有在華爾街和香港的匯豐銀行12年的工作經(jīng)驗(yàn)后，一直專注于實(shí)體生產(chǎn)而疏于投資的張明慶幸自己遇到了高人。

　　王女士還告訴他，內(nèi)地的市場(chǎng)很不規(guī)范，也很不透明，市場(chǎng)的因素往往讓位于政策的因素。而境外的資本市場(chǎng)，很少有暗箱操作，因此真正的有錢人往往都選擇境外銀行的投資項(xiàng)目。作為民營(yíng)企業(yè)家，他對(duì)王女士的話感同身受。選擇在香港上市，除了因?yàn)橄愀勐?lián)交所的門檻較低，還因?yàn)樗幌胍矝](méi)有能力去應(yīng)付內(nèi)地上市過(guò)程中那些復(fù)雜的人為因素?！翱磥?lái)香港和內(nèi)地投資市場(chǎng)的境遇也差不多吧?！睆埫鬟@樣想。

　　這天，王女士邀請(qǐng)張明列席他們?cè)谙愀叟e辦的活動(dòng)，從雷曼銀行請(qǐng)來(lái)的一位對(duì)沖基金負(fù)責(zé)人會(huì)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)講授。當(dāng)張明走進(jìn)中環(huán)高樓林立之間的一家五星級(jí)酒店的行政樓層，會(huì)議廳前，王女士如約在那里等候。

　　她不高，穿著干練利落的短款白色上衣，簡(jiǎn)單的項(xiàng)鏈點(diǎn)綴更顯得優(yōu)雅，灰色及膝裙前面的鈕扣裝飾更表現(xiàn)了職場(chǎng)女性干練的味道。先前電話里的熱情、博學(xué)和專業(yè)，加上如今表現(xiàn)出來(lái)的氣質(zhì)，張明更堅(jiān)信了自己對(duì)王女士的判斷——她的確是一位天使。

　　對(duì)沖基金負(fù)責(zé)人的演講，加上中文翻譯一共還不到半小時(shí)。接下來(lái)的時(shí)間便成了一場(chǎng)十足的產(chǎn)品展示會(huì)。熱情的接待、激情的述說(shuō)，張明感覺(jué)就像進(jìn)了傳銷企業(yè)里的“老鼠會(huì)”，很是反感。王女士看出了張明的難以適從，把他請(qǐng)到了隔壁的會(huì)議室單獨(dú)聊天。

　　與張明此前在內(nèi)地接觸的理財(cái)顧問(wèn)不同，王女士會(huì)將各款產(chǎn)品的優(yōu)劣都明確地講出來(lái)，而且還會(huì)同張明冷靜地分析各種投資可能。這次長(zhǎng)談讓張明對(duì)王女士徹底放心，決定請(qǐng)王女士代勞自己的投資。王女士建議他在展旗銀行存上1000萬(wàn)港元，這樣他就能參與展旗銀行所有的投資項(xiàng)目了。

　　接下來(lái)的幾個(gè)月里，張明通過(guò)各種方式，將1000萬(wàn)人民幣換成了港元，分期存入了這家銀行。

　　誤入迷局

　　在張明的賬戶存款達(dá)到800萬(wàn)港元的時(shí)候，王女士給他推薦了一款名叫KODA(Knock-Out Discount Accumulator，即累計(jì)期權(quán)合約)的金融衍生品，并詳細(xì)說(shuō)明了這款產(chǎn)品的操作機(jī)理。盡管張明無(wú)法理解其中的很多名詞，但僅憑王女士明確告訴他這款產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)性，只適宜專業(yè)投資者，張明就斷然拒絕了這款產(chǎn)品?？墒鞘昼姾?，他的郵箱依然收到了王女士電郵過(guò)來(lái)的一封該產(chǎn)品的英文說(shuō)明書。

　　兩個(gè)月后，內(nèi)地的股市大幅調(diào)整。一改傾聽(tīng)王女士建議的張明主動(dòng)要求能替他推薦幾支港股。

　　“我們這里有一款低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、資金周轉(zhuǎn)靈活的打折買股票的項(xiàng)目，此前好像和您提過(guò)。”

　　聽(tīng)到“打折買股票”這幾個(gè)字，張明立即起了興趣，詳細(xì)聽(tīng)王女士介紹這款被她稱為Accumulator的產(chǎn)品。

　　王女士告訴張明，他只需要按照不到8折的價(jià)格就可以購(gòu)買一定數(shù)量的股票。在一年的期間內(nèi)，當(dāng)該支股票股價(jià)跌到比購(gòu)買時(shí)的價(jià)格還低就必須買一倍的貨；比當(dāng)時(shí)市價(jià)高3%時(shí)，合同自動(dòng)取消。張明沒(méi)聽(tīng)明白王女士的介紹，但心想，能以八折的價(jià)格購(gòu)買股票，而且股票在一年里增值3%是極其正常的事情。只要股票增值3%，他就能獲得28%的收益，便同意先買1000股試試，并爽快地履行完必要的手續(xù)。

　　幾天后，這支股票增值超過(guò)3%，張明的賬戶上立即顯示增添了收益。當(dāng)天，他給王女士又去了電話，又試著買了另外1000股股票，幸運(yùn)的是這支股票第二天就大漲5%。這正好驗(yàn)證了王女士在給他的第一次電話中介紹的“一個(gè)月不如一天收益”的介紹。

　　張明開(kāi)始埋怨自己的小氣，并詢問(wèn)王女士能否自己來(lái)操作。王女士告訴他，這款產(chǎn)品只能由專業(yè)人士代買，同時(shí)告誡張明，這款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)很大，建議張明不要買得太多。

　　平時(shí)遇到的理財(cái)顧問(wèn)都希望大額地代理客戶理財(cái)產(chǎn)品以獲得更多的傭金，而王女士這樣的理財(cái)顧問(wèn)張明還是第一次遇到。電話里，張明連連道謝。他詢問(wèn)到王女士的腳碼，要為王女士定制幾雙涼鞋，在下次到香港時(shí)親自送給王女士以表達(dá)自己的感激。

　　不幸的是，這支股票再也沒(méi)有翻紅，張明的賬面上數(shù)字停止了增長(zhǎng)。讓張明沒(méi)有想到的是，噩夢(mèng)還沒(méi)有開(kāi)始。

　　夢(mèng)斷股票

　　五天后，張明再次打開(kāi)自己的賬戶，他發(fā)現(xiàn)自己的現(xiàn)金莫名其妙地少了10萬(wàn)多元。他打電話給王女士，王女士用她那讓張明充滿信任的平靜語(yǔ)氣解釋道，這支股票的股價(jià)已經(jīng)跌破了約定的8折價(jià)格，因此銀行自動(dòng)從張明的戶頭上扣除現(xiàn)金，每天按照約定的折扣價(jià)購(gòu)買1000股選定的股票。她還勸張明，現(xiàn)在他的賬戶上已經(jīng)有4000股股票了，當(dāng)翻紅3%時(shí)，收益會(huì)更多。

　　放下電話后，張明才意識(shí)到打折股票的風(fēng)險(xiǎn)。他又拿起電話問(wèn)王女士：

　　“如果股票價(jià)格一直低于34.6元這個(gè)8折價(jià)格，是不是就得一直扣下去？”

　　“按照合同約定是這樣的?！?/p>

　　“那我現(xiàn)在能不能終止這項(xiàng)投資？”

　　“按照合同約定是不行的?！?/p>

　　“哪怕我現(xiàn)在買的所有股票都不要了也不能終止嗎？”

　　“合同就是這樣規(guī)定的?！?/p>

　　王女士的語(yǔ)氣依然是一貫的冷靜，但張明分明首次感覺(jué)到王女士的冷漠。

　　張明每天將所有的希望都寄托在股價(jià)能上漲到103%，以便能像王女士說(shuō)的那樣，“按照合同終止這項(xiàng)投資”；后來(lái)，張明只希望股價(jià)能恢復(fù)到8折以上，以免他的賬戶以每天3萬(wàn)多元的速度迅速萎縮?？墒菑埫鞯南Ｍ淇樟耍侵Ч善背掷m(xù)三個(gè)月走低。

　　下個(gè)月，就要到香港聯(lián)交所接受聆訊了，在此之前，張明必須想辦法填平財(cái)務(wù)上500萬(wàn)元的虧空。他急得像熱鍋上的螞蟻，只好讓王女士想辦法把剩余的錢想辦法周轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。當(dāng)他再次給王女士去電話時(shí)，王女士的手機(jī)已經(jīng)關(guān)機(jī)。接座機(jī)的同事告訴張明，王女士已經(jīng)離職。他的第一反應(yīng)是股市下跌，王女士因?yàn)闃I(yè)務(wù)下滑而遭到解聘，但心里又感到莫名的蹊蹺。但他更擔(dān)心的是，他的1000萬(wàn)港元將血本無(wú)歸。

　　王女士的同事告訴他更可怕的結(jié)果，盡管客戶如果賬上金額不足以支付股票時(shí)，銀行會(huì)要求張明補(bǔ)足保證金，或直接作為他在這家銀行的欠款。

　　張明向銀行方面以當(dāng)初未詳細(xì)閱讀冗長(zhǎng)的英文合同為理由提出毀約，銀行工作人員的語(yǔ)氣與王女士的一樣平靜，建議他聘請(qǐng)律師代理交涉。迫不及待希望阻止財(cái)富蒸發(fā)的張明當(dāng)天就轉(zhuǎn)道杭州到了香港。

　　香港律師擅長(zhǎng)的領(lǐng)域非常細(xì)分，每找一個(gè)律師講述案情就要交費(fèi)，交了錢之后才能知道這個(gè)律師是否懂此類案件。找了6家律師事務(wù)所后張明終于找到了專業(yè)律師。律師告訴他，正在受理一起類似的訴訟，受害人不但損失了賬面上的所有2000萬(wàn)港元，還被銀行要求追加了200多萬(wàn)港元，僅因受損金額巨大而提出毀約，法律并不支持。

　　當(dāng)張明抱怨，頗為職業(yè)的王女士也會(huì)“看走眼”時(shí)，律師的回答讓張明倒吸了一口冷氣。香港很多私人銀行里的投資顧問(wèn)都會(huì)用名牌大學(xué)的黃金經(jīng)歷來(lái)包裝自己，而他們的真實(shí)身份就類似內(nèi)地的房屋中介。不同的是，房屋中介只能從每一筆業(yè)務(wù)中獲得傭金，而王女士會(huì)持續(xù)不斷地獲得每次交易的傭金——張明每天3萬(wàn)多元的損失其實(shí)有一部分流進(jìn)了王女士的腰包，而他卻一度對(duì)她心存感激。這些天，他時(shí)常會(huì)對(duì)王女士遭到解聘后的狀況感到擔(dān)心，可事實(shí)上也許她現(xiàn)在正在香港的某個(gè)社區(qū)里過(guò)著逍遙的生活。

　　在繳納了受損標(biāo)的1%的律師費(fèi)后又過(guò)了一個(gè)月，張明在律師的陪同下到銀行聽(tīng)取了錄音。張明和王女士的每次通話都記錄在案，其中包括王女士首次推薦KODA時(shí)對(duì)這款產(chǎn)品的機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)明，以及后來(lái)建議張明不要購(gòu)得太多的提醒，這兩個(gè)電話已經(jīng)能證明理財(cái)顧問(wèn)盡到了告知義務(wù)。

　　“我根本不知道兩個(gè)月前推薦的KODA和后來(lái)的Accumulator就是一回事，況且70多頁(yè)的英文合同我根本就不可能在要求的時(shí)間內(nèi)讀完。我是完全信任王女士，才委托她全權(quán)操辦的?！睆埫鹘K于抑制不住自己的憤怒，在銀行大發(fā)雷霆，但這仍未能阻止自己的賬面資產(chǎn)以每天3萬(wàn)多港元的速度縮水。

　　噩夢(mèng)在一年后終于停止下來(lái)，1000萬(wàn)港元的現(xiàn)金最終只剩下了不到1/3。在他被強(qiáng)拉進(jìn)銀行賭局的這一年里，他的資金無(wú)法按期回籠，聯(lián)交所的聆訊自然無(wú)法通過(guò)。而當(dāng)他重振旗鼓準(zhǔn)備第二輪申請(qǐng)上市時(shí)，審查機(jī)構(gòu)又因?yàn)樗麉⑴c的這場(chǎng)賭局巨虧，而對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和盈利狀況產(chǎn)生懷疑。

　　同樣在這一年里后，張明的企業(yè)未能逃過(guò)出口形勢(shì)的急轉(zhuǎn)直下，滯銷的皮鞋堆滿了整整三個(gè)倉(cāng)庫(kù)。當(dāng)他終于可以結(jié)束這場(chǎng)賭局時(shí)，從銀行取回的310萬(wàn)港元僅僅夠他支付拖欠已久的原料款。

　　為了等待當(dāng)初花34600港元購(gòu)買的那1000股港股能有3%的漲幅，張明和他的企業(yè)10多年的創(chuàng)業(yè)幾乎付之一炬，但他還不能聲張。因?yàn)樗幌脒€被追究如何把巨額資金轉(zhuǎn)移到境外。

　　一聲嘆息

　　張明再次找到律師，希望能通過(guò)法律途徑挽回?fù)p失。香港的律師告訴他，內(nèi)地公民在香港不享有司法權(quán)利國(guó)民待遇，在當(dāng)?shù)卦V訟需要向法院交存巨額被告律師費(fèi)保證金，以備在原告敗訴時(shí)可以賠償被告律師費(fèi)損失。香港法律還不允許律師進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)訴訟收費(fèi)，即事后按工作成果收費(fèi)。這套司法制度意味著已經(jīng)遭受巨虧的張明，把所剩無(wú)幾的錢全部用來(lái)打官司，也可能不夠訴訟費(fèi)用。而Accumulator在香港是合法的金融產(chǎn)品，展旗銀行的設(shè)立和運(yùn)作也在香港金管局的規(guī)制之下，張明唯一翻盤的理由就是能證明其在銷售過(guò)程中隱瞞了風(fēng)險(xiǎn)，或未盡完整告知的義務(wù)。但對(duì)于早有防范的私人銀行來(lái)說(shuō)，他們?cè)缣幮姆e慮設(shè)計(jì)好了規(guī)避環(huán)節(jié)，甚至準(zhǔn)備好了錄音記錄，這讓維權(quán)之路難上加難。

　　如果在內(nèi)地起訴呢？

　　張明當(dāng)初是按照王女士的建議，在境外注冊(cè)離岸公司，再以離岸公司的名義在展旗銀行開(kāi)設(shè)賬戶。這樣，張明的1000萬(wàn)元就變成了境外資金，不屬于中國(guó)法律的管轄范圍了。

　　后來(lái)，張明也聽(tīng)說(shuō)，和他一樣在香港購(gòu)買打折股票的內(nèi)地富翁至少有2000人，損失大多在1000萬(wàn)元以上，損失殆盡還背上債務(wù)的大有人在。他的損失只不過(guò)是小巫見(jiàn)大巫。

　　在同病相憐的一個(gè)同鄉(xiāng)那里，他才明白，他的錢根本就沒(méi)有進(jìn)入到股市，所謂的打折股票根本就不是股票，只不過(guò)是在同私人銀行打賭某一支股票的“漲跌”。

　　和銀行簽署KODA協(xié)議，就意味著張明被迫對(duì)一支股票“買漲”。 如果這支股票漲了3%，那么銀行會(huì)輸給他錢。但是如果跌了，就要不斷地補(bǔ)，當(dāng)錢不夠了，銀行就借給錢繼續(xù)補(bǔ)。直到銀行認(rèn)為投資者沒(méi)有能力再補(bǔ)了，它就斬倉(cāng)了。

　　在這場(chǎng)與展旗銀行的對(duì)賭中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)只有第一次購(gòu)買股票時(shí)34600元的28%，即使不考慮銀行通過(guò)大筆資金操縱股價(jià)的漲跌，張明的風(fēng)險(xiǎn)就是在長(zhǎng)達(dá)一年的時(shí)間里每天損失34600元。如果王女士能這樣向他介紹這種金融衍生產(chǎn)品，張明怎么也不會(huì)考慮購(gòu)買的。

　　損失索要無(wú)門，抱怨還有什么用呢？接受它、放下它，這也許是唯一的辦法。近700萬(wàn)元只買來(lái)一個(gè)教訓(xùn)，誰(shuí)說(shuō)境外投資市場(chǎng)更透明、更規(guī)范？其實(shí)那里更是陷阱重重。

　　現(xiàn)在，每逢聽(tīng)到朋友準(zhǔn)備到境外銀行投資，或是咨詢理財(cái)顧問(wèn)，張明都會(huì)重復(fù)地嘮叨：

　　“打折股票不是股票，迷你債券不是債券，千萬(wàn)別再上當(dāng)了！”

　　“私人銀行不是銀行，理財(cái)顧問(wèn)不幫客戶理財(cái)，只幫銀行理財(cái)！”

　　“外資私人銀行是唯利是圖的公司，為了賺錢可以不擇手段，連基本的道德、責(zé)任都沒(méi)有！”

　　接下來(lái)，張明會(huì)發(fā)出一聲長(zhǎng)長(zhǎng)的嘆息，任憑苦水倒流到心里。

　　鏈接：

　　外資銀行是怎么“宰”富人的

　　■文/楊 晨，華晨星投資顧問(wèn)公司董事總經(jīng)理，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系客座教授

　　最近，香港的星展銀行和荷蘭銀行很被動(dòng)。這兩家銀行的私人銀行顧問(wèn)“忽悠”了中國(guó)富人去購(gòu)買一款被叫做“I KILL YOU LATER”的KODA累計(jì)期權(quán)產(chǎn)品。后者連同另外10多位有同等遭遇的中國(guó)富人——當(dāng)然他們很多人不愿意透露自己的真實(shí)身份——起訴上述兩家銀行。

　　外資銀行到底怎么“宰”了中國(guó)的富人？外資銀行在設(shè)計(jì)這款產(chǎn)品時(shí)，又怎么樣把衍生品發(fā)揮到了“淋漓盡致”的水平？

　　第一個(gè)交易日之前，受高額傭金利益驅(qū)使的銷售顧問(wèn)不惜以殺熟的方式，大談購(gòu)買該產(chǎn)品的好處，也就是打折買股票的形式來(lái)推銷800萬(wàn)元以上的私人銀行客戶?？蛻粼谂Ｊ兄行纬傻摹百I漲不買跌”的心態(tài)下，也許在完全沒(méi)有搞清楚100多頁(yè)英文產(chǎn)品申請(qǐng)書和“風(fēng)險(xiǎn)揭示書”的前提下，簽署了購(gòu)入該產(chǎn)品的協(xié)議。

　　而銷售顧問(wèn)也沒(méi)有做好在這家銀行干滿一年的準(zhǔn)備，也就是這款產(chǎn)品一年到期日的心理下，根本就不想提及產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)?？蛻粢踩狈δ托娜ソ庾x這份100頁(yè)的協(xié)議。在以10%~20%的折扣購(gòu)入股票之后，股價(jià)高走，在每日購(gòu)入1000股的情況下，客戶的確買到了“便宜”的股票“賺到了錢”。但是當(dāng)股價(jià)突破協(xié)議中規(guī)定的終止價(jià)，往往是高于購(gòu)買日市價(jià)3%～5%的時(shí)候，銀行就可以提前終止合約，讓客戶感覺(jué)沒(méi)有賺夠。賺到23%～25%的客戶開(kāi)始貪婪地加大投資金額，再次殺入的時(shí)候，悲劇開(kāi)始上演了。

　　2008年以來(lái)，港股從32000點(diǎn)高位震蕩下滑，很多股票的股價(jià)開(kāi)始縮水。當(dāng)股價(jià)下穿到行權(quán)價(jià)以后，合約就規(guī)定客戶必須雙倍地按照行權(quán)價(jià)購(gòu)入市價(jià)已經(jīng)很低的股票，保證金賬戶里的資金也越來(lái)越少。這款產(chǎn)品大多要求有40%的保證金，2.5倍杠桿放大效應(yīng)下，虧損額度就超過(guò)保證金額度，就出現(xiàn)了銀行不斷向客戶發(fā)出欠款通知的情況。

　　綜合看來(lái)，外資銀行“宰”客戶主要表現(xiàn)在：

　　1.沒(méi)有解釋清楚在股價(jià)下跌和突破行權(quán)價(jià)的時(shí)候，客戶還必須買入股票。盡管行權(quán)價(jià)遠(yuǎn)高于當(dāng)天的市價(jià)，有的還要求雙倍的購(gòu)買，投資者的損失逐步擴(kuò)大。直到很多客戶百思不得其解為什么自己的錢越來(lái)越少的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)自己實(shí)際上不是在買股票，而是一款和股票掛鉤的憑證，客戶并沒(méi)有擁有股票而成為股東。

　　2.客戶的獲利非常有限。外資銀行提前設(shè)定了上限的終止價(jià)，也就是自己的止損價(jià)。這款KODA產(chǎn)品實(shí)際上對(duì)外資銀行而言是買入一個(gè)看跌的期權(quán)合同，而對(duì)應(yīng)的客戶是賣出看跌合同。銀行作為買入方自然掌握了合約執(zhí)行的主動(dòng)權(quán)，可以提前終止合約。對(duì)于完全不了解復(fù)雜衍生品投資工具的大陸富人來(lái)說(shuō)實(shí)際上是一個(gè)不公平的合約。

　　3.外資銀行，尤其是投行，有嫌疑可以通過(guò)在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空掛鉤的股票來(lái)促使股價(jià)下跌，實(shí)際上這個(gè)莊家在博弈中把有利的天平傾斜到了自己的一方。

　　4.很多投資者甚至不知道自己損失的錢去了哪里。其實(shí)這些錢還留在外資銀行的賬號(hào)里，進(jìn)入到了私人銀行的利潤(rùn)中心。由于資金并沒(méi)有流入真正的股市，這個(gè)期權(quán)合同只是一個(gè)博弈用的“賭博”合同，賭輸?shù)腻X自然進(jìn)了博弈的制定方和參與方——外資銀行。

　　5.最后，外資銀行的“主動(dòng)”營(yíng)銷模式是建立在浮動(dòng)工資的考核機(jī)制基礎(chǔ)上。在面對(duì)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)做空機(jī)制市場(chǎng)下的投資者面前，銷售顧問(wèn)更加積極地去誤導(dǎo)大陸富裕投資者。

　　如今，給KODA投資者們留下的痛苦還沒(méi)有消除，香港有著與內(nèi)地不同的法律和監(jiān)管制度，接下來(lái)是漫長(zhǎng)的訴訟之路。相比之下，香港當(dāng)?shù)氐母蝗嗽谕顿YKODA失利以后顯然沒(méi)有大陸朋友那么激動(dòng)，因?yàn)樗麄冊(cè)缭?0年前就接觸到了金融衍生品，而大陸目前還沒(méi)有金融衍生投資市場(chǎng)。

　　無(wú)論大陸富豪們投資香港的目的是什么，但是有一句永恒的，最樸素的投資理念值得牢記：風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)并存。■