國際板上市加速

　　采訪·撰文/白鶴

　　“海外公司可能將于明年在上交所上市，此舉是上海建設(shè)國際金融中心計劃的一部分?！?月4日，上海市主管金融的副市長屠光紹此言一出，市場再次預(yù)期國際板將加速上市。

　　外資企業(yè)要在A股國際板（上海）上市，連剛剛過完81歲生日的李嘉誠也興趣不減。

　　“有可能，有可能。原則上，去上海上市是一件好事，但我會比較小心一點，有什么條例一定弄得清清楚楚?！崩钤谄煜鹿鹃L江實業(yè)、和記黃埔的業(yè)績發(fā)布會上表示旗下公司會考慮在A股上市。

　　早在5月11日，證監(jiān)會副主席姚剛明確表示，中方同意按照相關(guān)審慎監(jiān)管原則，允許符合條件的境外公司到中國的證券交易所發(fā)行上市，并強(qiáng)調(diào)這不是第一次提出來。

　　在外資企業(yè)中，不光是長江實業(yè)，匯豐控股、東亞銀行等一批香港藍(lán)籌股早已按捺不住上市的沖動。據(jù)外電報道，匯豐控股計劃明年在上海證交所IPO，將募集資金30億～50億美元。他們目前已為A股上市遴選承銷商。

　　今年6月中國內(nèi)地重啟IPO之時，瑞銀曾發(fā)布報告稱，這正是外資公司在A股上市的好時機(jī)，并猜測三類境外企業(yè)最先“浮出水面”：在內(nèi)地?fù)碛休^大市場份額且對人民幣有很大需求的外國公司，如寶潔、可口可樂、聯(lián)合利華、西門子等；香港的藍(lán)籌股，包括匯豐控股、東亞銀行、長江實業(yè)等；香港紅籌回歸A股，包括中移動、中海油、聯(lián)想集團(tuán)等。

　　“東亞中國成立的時候，2007年4月2日就已經(jīng)有這種說法了，當(dāng)時我們希望未來三年之內(nèi)成為國內(nèi)上市的第一批國外金融公司?！睎|亞內(nèi)部人士向記者透露，上市的操作進(jìn)程并不是最困難的，根本還是在于外資公司的業(yè)績是否符合“連續(xù)3年盈利”的要求。

　　國際板的規(guī)則顯然更復(fù)雜，但目前很多配套細(xì)則和法規(guī)尚未確定，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為外資銀行高調(diào)亮相為時過早，甚至“很惡搞”，因為外資法人銀行在內(nèi)地成立尚不滿三年，即使上市，時間表最早也在2010年上半年，而坊間已傳出承銷商都選定，難逃炒作之嫌。

　　擺在面前的實際難題是如何上市，選擇什么模式。東亞銀行（中國）副行長孫敏杰表示，東亞正在進(jìn)行“兩手準(zhǔn)備”：一種是東亞銀行集團(tuán)整體在A股上市；另一種則是將東亞在內(nèi)地的資產(chǎn)即東亞銀行（中國）進(jìn)行A股上市?！跋喈?dāng)于多條腿走路，哪條腿更快就采取哪種模式。”孫敏杰說。

　　上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊認(rèn)為，匯豐、東亞等以其在內(nèi)地注冊公司上市的可能性更大，也更具可行性，但選擇整體上市更有利。“以境內(nèi)子公司的模式上市，其在A股市場上募集的資金進(jìn)行跨境運用很難。首先，人民幣必須換成外匯，這就牽涉到中國的外匯情況，而外資機(jī)構(gòu)母公司整體上市的話，從理論上來講，政府并不能限制其所獲取資金只在發(fā)行地運用?！?

　　如果以境內(nèi)子公司的獨立身份在A股市場上市，所募資金用于內(nèi)地市場拓展，不會牽涉太多的資本項目可兌換等難題，但境外企業(yè)融資所得如何投資到國外將成為無法逾越的門檻。

　　過去十幾年，正是由于中國在資本項目下的“閉關(guān)”，才能躲避1997年、2007年的金融風(fēng)暴，也正是由于人民幣國際化尚未成真，海外游資進(jìn)出中國境內(nèi)成本高昂，常常來得歸不得。“如今一旦放開，是否意味著資本項下可以完全自由兌換？以中國的金融管理水平如何應(yīng)付索羅斯等巨鱷？B股市場又該怎么辦？”財經(jīng)評論家葉檀的疑問也許正是國際板備受熱議的一大癥結(jié)所在。