外資PE扎堆上?，F(xiàn)泡沫 本土資本更需政策扶持

　　近來，上海市金融服務(wù)辦公室內(nèi)可是嘉賓紛至，而且一個個來頭不小，這些嘉賓紛至沓來的目的只有一個，就是想借上海開放外資PE的相關(guān)政策的東風(fēng)，在上海這個中國的國際金融中心設(shè)立投資管理公司，從而在方興未艾的中國PE市場上占得一席之地。

　　8月14日，全球頂級PE巨頭百仕通集團(tuán)宣布，將在浦東設(shè)立其首只地區(qū)性人民幣基金———百仕通中華發(fā)展投資基金，募集資金約50億元。三天后，來自香港的第一東方投資集團(tuán)正式獲準(zhǔn)在上海設(shè)立全資子公司———第一東方(上海)股權(quán)投資管理有限公司，并計劃管理三只人民幣基金。據(jù)了解，三只基金均計劃在12個月內(nèi)募集，規(guī)模同為20億元人民幣。普凱基金合伙人姚繼平也透露，普凱股權(quán)投資管理(上海)有限公司設(shè)立申請已被批準(zhǔn)，并計劃設(shè)立募集目標(biāo)為7億至10億元人民幣的房地產(chǎn)投資基金和5億至10億元人民幣的成長型投資基金。9月2日，美國最大私人股權(quán)投資公司之一——德克薩斯太平洋集團(tuán)派代表來到上海市金融服務(wù)辦公室，同樣提出了在上海設(shè)立投資管理公司的意愿。統(tǒng)計結(jié)果顯示，短短2個月內(nèi)，已經(jīng)有6家外資PE機(jī)構(gòu)在上?；驍M在上海注冊資產(chǎn)管理公司，并計劃成立人民幣基金，總規(guī)模接近300億元。

　　如此眾多的國際PE巨頭短時間、高密度地把投資的目光聚焦在上海，不僅僅是因為上海出臺的相關(guān)鼓勵外資PE在滬設(shè)立投資管理公司的政策，更多的是嗅出了國內(nèi)PE市場上空濃濃的商機(jī)。的確，經(jīng)過建國60年來尤其是改革開放31年來的迅猛發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)取得的成就令世人矚目。如今，我國已經(jīng)成為全球的制造業(yè)大國，很多制造企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)躍居在世界前列。然而，由于我國金融服務(wù)業(yè)發(fā)展水平相對落后于世界先進(jìn)水平，使得我國制造企業(yè)的發(fā)展不能很好的得到國內(nèi)金融業(yè)和投資業(yè)的支持，形成了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一塊“短板”。這塊“短板”在久經(jīng)資本市場千錘百煉的外資PE巨頭看來，無疑具有極大的商機(jī)。通過股權(quán)投資等等資本手段，外資PE巨頭可以利用其嫻熟的資本運作技巧，把一個個質(zhì)地頗佳的中國制造企業(yè)推上國際資本市場的舞臺，從中獲取巨大的投資收益。對于接受外資PE巨頭投資的國內(nèi)企業(yè)來說，雖說是得到了一定的資本支持，但在整個投資的資本鏈中，仍處于最下層的一環(huán)，辛辛苦苦掙下來的家當(dāng)成了外資PE機(jī)構(gòu)獲取厚利的籌碼?？上У氖?，國內(nèi)的人士沒有完全看清這一點，對外資PE依然是情有獨鐘。而外資PE的一系列眼花繚亂的資本操作手法，也讓國內(nèi)的PE熱潮一浪高于一浪。

　　進(jìn)入下半年以來，隨著創(chuàng)業(yè)板開鑼的鑼聲即將響起，本來因為“泛濫”的資本流動性過剩引發(fā)的國內(nèi)PE熱潮更是火上澆油，股權(quán)投資成了當(dāng)下投資界最為時尚的口頭禪。尤其是在北京、上海的五星級酒店和寫字樓中，各類各樣、形形色色的PE機(jī)構(gòu)取代原先盤踞在此的外貿(mào)公司成了新主人，茶座、酒吧里也不時聽到身著西服革履的人們談?wù)撏顿Y幾個億收購某某某股權(quán)然后再如何操作其上市去掙得幾十億元的豪言壯語，一時間真是讓人有“暖風(fēng)熏得游人醉，只把申城當(dāng)紐約”之感。一些管理機(jī)構(gòu)為了眼前的利益起見，把這些外資PE大佬當(dāng)神來供，外資PE似乎成了哈利波特手里的魔棒，一伸出去就可以把本來并不一定具有那么大價值的資產(chǎn)通過PE之手點石成金，成為資本市場上的“香餑餑”。而人民幣基金的紛紛設(shè)立，也讓這些外資PE機(jī)構(gòu)“空手套白狼”成為可能。PE熱本身沒有啥不好，但是我們千萬別忘了，去年全球金融危機(jī)時，外資PE機(jī)構(gòu)的紛紛撤離給發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所遭受的巨大損失。

　　其實，吸引外資PE機(jī)構(gòu)并無什么過錯。但在打開這扇大門的同時，還是要優(yōu)先扶持本土PE的成長。鑒于外資PE機(jī)構(gòu)所擁有的雄厚運作經(jīng)驗，本土PE機(jī)構(gòu)相比較起來還是一個小孩子。因此不要光顧了向外資PE機(jī)構(gòu)大開方便之門，對本土PE機(jī)構(gòu)應(yīng)該給與比外資更為優(yōu)惠的扶持政策，這樣一旦再次遭遇到全球金融危機(jī)之時，外資的撤離不至于對國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)形成較大的沖擊。