人民幣基金方向仍不明朗

　　Prospect of RMB funds is still unclear

　　文/本刊記者 葉晶瑩

　　進(jìn)入8月以來(lái)，人民幣基金在上海掀起一波新熱潮。

　　8月4日，由上海國(guó)際集團(tuán)和中國(guó)國(guó)際金融公司出資成立的金浦投資基金管理公司(GP Capital，以下簡(jiǎn)稱“金浦投資”)在上海揭牌。金浦投資是國(guó)內(nèi)首家以金融產(chǎn)業(yè)為投資對(duì)象的基金，上海國(guó)際集團(tuán)和中金公司分別持股50%，成立后將參加中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的重組、上市和并購(gòu)。

　　8月14日，美國(guó)百仕通集團(tuán)宣布，將在浦東設(shè)立其首只地區(qū)性人民幣私募股權(quán)投資基金——百仕通中華發(fā)展投資基金，募集資金約50億元人民幣。

　　8月17日，香港第一東方投資集團(tuán)在上海浦東新區(qū)注冊(cè)成立全資子公司，作為普通合伙人(GP)管理即將成立的60億元人民幣私募股權(quán)基金。

　　與此同時(shí)，里昂證券(亞洲)公司已計(jì)劃通過(guò)與國(guó)有控股公司上海國(guó)盛(集團(tuán))有限公司的合資企業(yè)設(shè)立一只規(guī)模為100億元的人民幣基金。

　　金融危機(jī)爆發(fā)后，全球各領(lǐng)域都受到?jīng)_擊，而中國(guó)的股權(quán)投資基金行業(yè)在政府的助推下卻得到了空前迅速的發(fā)展，在天津、北京、上海、重慶等地，涌現(xiàn)出大批的投資機(jī)構(gòu)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在天津已經(jīng)有160家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，比去年翻了一番。全國(guó)范圍內(nèi)，從2006年中國(guó)實(shí)施私募股權(quán)投資備案管理開(kāi)始，到去年備案注冊(cè)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)有426家。2006年底，天津啟動(dòng)了第一個(gè)試驗(yàn)性項(xiàng)目——渤海產(chǎn)業(yè)基金，到目前為止，國(guó)家已經(jīng)批準(zhǔn)了10只大型的人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金，其中4只已經(jīng)成功募集。

　　據(jù)金浦投資總裁貝多廣介紹，金浦投資仍處于起步階段，第一階段計(jì)劃募集資金人民幣80億元(合11.7億美元)，最終目標(biāo)是籌集人民幣200億元。但業(yè)內(nèi)知情人士說(shuō)，雖然現(xiàn)在“錢多、人傻、機(jī)會(huì)難得”，但真正能募集到資金卻有相當(dāng)?shù)碾y度，能有3040億的規(guī)模就不錯(cuò)了，因此，金浦掛牌的象征意義大于實(shí)際意義，人民幣基金的方向仍“看不清楚”。

　　今年6月，國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉曾表示，中國(guó)缺少合格的機(jī)構(gòu)投資者是當(dāng)前股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)面臨的最大問(wèn)題。目前，中國(guó)唯一合格的機(jī)構(gòu)投資者只有社保基金。另外，通過(guò)市場(chǎng)培養(yǎng)合格的基金管理人也是個(gè)非常重要的問(wèn)題。

　　就決策層面而言，是優(yōu)先發(fā)展大型金融機(jī)構(gòu)下屬的投資管理公司，還是培育第三方獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在還沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一意見(jiàn)，這是爭(zhēng)議較大的問(wèn)題。

　　盡管在推進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展過(guò)程中仍有一些制度和監(jiān)管方面的制約因素，但地方政府對(duì)推動(dòng)PE行業(yè)頗為積極，天津、北京、上海等地都出臺(tái)了關(guān)于股權(quán)投資基金的管理辦法，制定了一些吸引和優(yōu)惠的政策。自今年6月起，上海成為國(guó)內(nèi)首個(gè)允許境外投資公司以“股權(quán)投資管理”身份在本地進(jìn)行合法登記注冊(cè)的城市，這是其吸引外資風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資計(jì)劃的一部分。上海正力爭(zhēng)到2020年成為中國(guó)的資產(chǎn)管理中心和國(guó)際金融中心。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)私募股權(quán)業(yè)一直被TPG、凱雷、華平等代表國(guó)際投資者進(jìn)行投資的外國(guó)私募股權(quán)公司所主導(dǎo)。近年來(lái)，政府大力發(fā)展本土私募股權(quán)業(yè)，希望它們能夠逐漸加入競(jìng)爭(zhēng)的行列，但未來(lái)結(jié)果如何還有待觀察。