郭廣昌“變輕”復(fù)星 新投資目標(biāo)鎖定家居餐飲

　　一直打算把自己打造成內(nèi)地和記黃埔的復(fù)星國際，如今又有了新的投資方向。

　　9月20日，復(fù)星集團(tuán)與國際投資機(jī)構(gòu)凱雷一起向嬰幼兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)廣東雅士利集團(tuán)注資，借此，復(fù)星擁有雅士利6%的股權(quán)。據(jù)了解，這是復(fù)星集團(tuán)第一次進(jìn)入奶業(yè)。

　　“參股雅士利是復(fù)星譜潤今年投資的第二個(gè)消費(fèi)品項(xiàng)目，未來三年消費(fèi)品將是復(fù)星譜潤投資的方向。”上海復(fù)星譜潤股權(quán)投資企業(yè)(下稱復(fù)星譜潤)常務(wù)副總裁金重仁告訴本報(bào)記者。

　　復(fù)星譜潤或許只是一個(gè)縮影，事實(shí)上整個(gè)復(fù)星系都在進(jìn)行“由重轉(zhuǎn)輕”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　復(fù)星系避險(xiǎn)消費(fèi)品領(lǐng)域

　　“這是復(fù)星集團(tuán)投資的第一個(gè)奶粉項(xiàng)目。”在9月20日凱雷、復(fù)星參股雅士利的簽約儀式上，復(fù)星國際總裁汪群斌告訴本報(bào)記者。

　　在此次與凱雷聯(lián)合投資中，復(fù)星占股6%，合作三方并沒有公布相關(guān)投資金額，但外界猜測(cè)在2.5億左右。

　　而在今年6月，復(fù)星與江西國鴻集團(tuán)合作，投資1.6億進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè)。僅僅幾個(gè)月的時(shí)間，復(fù)星就在這些消費(fèi)品領(lǐng)域投入了4億多元。

　　此次復(fù)星系進(jìn)軍奶業(yè)，是由復(fù)星譜潤操作，其總裁周林林表示，此前復(fù)星比較注重制造業(yè)，2008年整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)之后，復(fù)星就放緩了投資腳步，開始關(guān)注內(nèi)需為主的企業(yè)。

　　營銷專家朱丹蓬曾經(jīng)告訴本報(bào)記者，在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，消費(fèi)品領(lǐng)域已經(jīng)成為很多資本青睞的對(duì)象。“一般來說，雖然消費(fèi)品行業(yè)毛利不高，但是比較穩(wěn)。”朱丹蓬說。

　　事實(shí)上，此前凱雷等國際投資機(jī)構(gòu)都紛紛關(guān)注消費(fèi)品領(lǐng)域的投資。而在這個(gè)時(shí)候，復(fù)星參股雅士利可謂正是找到了乳業(yè)的一個(gè)“底部”。

　　2008年三聚氰胺事件之后，中國乳業(yè)遭受了嚴(yán)重挫折。中國乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)理事長宋昆岡曾向本報(bào)記者表示，特別是奶粉行業(yè)直到今年7、8月份的時(shí)候，還存在較大壓力。而我國奶粉巨頭三鹿的倒下，為奶粉市場留下了巨大的市場空間。

　　而復(fù)星在6月進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖，也體現(xiàn)了復(fù)星在投資時(shí)尋找行業(yè)低點(diǎn)進(jìn)入的一種策略。

　　當(dāng)本報(bào)記者詢問在消費(fèi)品投資時(shí)，復(fù)星是否會(huì)考慮其產(chǎn)業(yè)鏈下游的整合時(shí)，金重仁表示：“投資企業(yè)，主要看重行業(yè)以及所投資的企業(yè)在行業(yè)中的地位。”

　　“之前，中國的奶粉行業(yè)一直是以每年百分之幾十的速度增長，特別是在三聚氰胺事件之前，雅士利在嬰幼兒奶粉行業(yè)一直保持領(lǐng)先。”金重仁說。這就是復(fù)星選擇雅士利的重要原因。

　　重資產(chǎn)利潤銳降引轉(zhuǎn)型沖動(dòng)

　　復(fù)星譜潤只是一個(gè)縮影。事實(shí)上，整個(gè)復(fù)星系正在面臨一個(gè)“由重轉(zhuǎn)輕”的轉(zhuǎn)型過程。

　　此前，復(fù)星涉及醫(yī)藥、鋼鐵、礦業(yè)、地產(chǎn)、商業(yè)、金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，總體上來說產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏“重”。在今年年初復(fù)星購入分眾傳媒的股票之時(shí)，復(fù)星國際相關(guān)人士就表示希望借此平衡復(fù)星的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　2009年復(fù)星中報(bào)顯示，與2008年相比，上半年各個(gè)行業(yè)的利潤貢獻(xiàn)中，屬于重資產(chǎn)的鋼鐵和礦業(yè)利潤貢獻(xiàn)率都有很大程度的下降。

　　其中，在2008年上半年利潤貢獻(xiàn)屬于第一位的鋼鐵行業(yè)和第二位的礦業(yè)，下滑幅度最大。其中鋼鐵行業(yè)從2008年的10億元人民幣下降到2009年的7億元，下降幅度達(dá)到30%。

　　在2008年上半年利潤貢獻(xiàn)率居于第二位的礦業(yè)下滑幅度更為明顯。2008年礦業(yè)利潤貢獻(xiàn)率為8.8億元，2009年下滑至1億元，下滑幅度接近90%。

　　與此同時(shí)，醫(yī)藥板塊以及零售、服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)率在整個(gè)板塊中的比重卻在不斷增長。其中零售、服務(wù)業(yè)由之前的虧損2.6億元變?yōu)橛?800萬元。另外，在2008年，作為輕資產(chǎn)的醫(yī)藥板塊利潤貢獻(xiàn)達(dá)2.6億元，較2007年上升58.9%。

　　這些“輕”行業(yè)在當(dāng)前下滑的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中具有較強(qiáng)的抵御性，無疑是很大的誘惑。今年兩會(huì)期間，復(fù)星國際董事長郭廣昌便表示，2009年復(fù)星只做一件事，那就是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。包括低價(jià)賣出鋼鐵等產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)，低價(jià)買進(jìn)資源類、消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)。

　　因此，復(fù)星國際退出了寧波鋼鐵等項(xiàng)目，借此回籠資金13億多元人民幣。與此同時(shí)，投資分眾傳媒、同濟(jì)堂等資產(chǎn)企業(yè)，其總計(jì)投資額約為12億元。

　　下一步：家居和連鎖餐飲

　　郭廣昌率領(lǐng)的“復(fù)星系”是中國最大民企集團(tuán)之一，創(chuàng)建十幾年來，在中國的資本市場縱橫馳騁，一舉一動(dòng)都帶給投資者揣摩的空間。

　　當(dāng)他在鋼鐵、地產(chǎn)、礦業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)做得風(fēng)生水起時(shí)，開始對(duì)養(yǎng)豬、奶業(yè)等消費(fèi)類行業(yè)青眼相待。下一步，將會(huì)是哪個(gè)行業(yè)，引人好奇。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，復(fù)星對(duì)養(yǎng)豬業(yè)以及奶粉的投資都是經(jīng)過復(fù)星國際旗下的復(fù)星譜潤投資的。而復(fù)星譜潤的前身即是2003年成立的復(fù)星化工醫(yī)藥。公開資料顯示，復(fù)星化工醫(yī)藥在復(fù)星集團(tuán)旗下專營戰(zhàn)略投資，此前主要從事化工、醫(yī)藥、新材料以及新能源等行業(yè)。

　　而近年來，“復(fù)星系”直接和間接控股的公司已超過了100家，擁有醫(yī)藥、鋼鐵、地產(chǎn)、金融等五大主業(yè)。金重仁表示，這五大主業(yè)每項(xiàng)都有自己專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)。而復(fù)星譜潤是復(fù)星專門成立的新一期的私募股權(quán)基金。主要負(fù)責(zé)主業(yè)之外領(lǐng)域的投資，而未來三年消費(fèi)品將是復(fù)星譜潤主要的投資方向。

　　金重仁告訴記者，目前譜潤投資所關(guān)注的主要是家居以及連鎖餐飲行業(yè)。“目前正在對(duì)這些行業(yè)進(jìn)行觀察，但是目前還沒有明確的投資目標(biāo)。”

　　對(duì)于家居和餐飲業(yè)投資的具體時(shí)機(jī)，金重仁表示還很難講，但是現(xiàn)在復(fù)星比較關(guān)注這兩個(gè)行業(yè)。那么，這兩個(gè)行業(yè)的底部時(shí)期，或?qū)⑹菑?fù)星投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)期。

　　事實(shí)上，復(fù)星譜潤充當(dāng)了消費(fèi)品投資的“主力軍”，一舉一動(dòng)引人關(guān)注。