最正宗的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)：樂普醫(yī)療

　　創(chuàng)業(yè)歷程：

　　樂普醫(yī)療創(chuàng)始人蒲忠杰擁有金屬材料學(xué)博士學(xué)位，1993年赴美從事生物材料和介入醫(yī)學(xué)方面的研究。1998年11月，蒲忠杰與妻子張?jiān)露鹪诿绹?cè)了“WP公司”。蒲忠杰注冊(cè)這家美國公司實(shí)際上是為自己的專利技術(shù)造一個(gè)載體。1999年6月，北京樂普醫(yī)療器械有限公司由中國船舶重工集團(tuán)七二五所和蒲忠杰的美國WP公司合資成立。前者以現(xiàn)金出資882萬元，后者以專利技術(shù)作價(jià)378萬元。當(dāng)年7月，樂普就成功生產(chǎn)出第一批冠狀動(dòng)脈金屬支架，并獲得衛(wèi)生部門認(rèn)可，合資企業(yè)初戰(zhàn)告捷。11月，蒲忠杰又與蘇榮譽(yù)共同創(chuàng)立了天地和協(xié)，主要從事麻醉監(jiān)護(hù)用品和介入配件兩類產(chǎn)品的研究開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營。蒲忠杰很睿智：已成熟并取得專利的技術(shù)作價(jià)注入合資企業(yè)樂普醫(yī)療。同時(shí)利用天地和協(xié)這個(gè)平臺(tái)陸續(xù)研發(fā)、試制了“中收靜脈導(dǎo)管”、“導(dǎo)絲”、壓力傳感器、血?dú)獠蓸雍械犬a(chǎn)品，并形成了自己的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　蒲忠杰在樂普醫(yī)療與天地和協(xié)兩個(gè)戰(zhàn)場都取得了輝煌的戰(zhàn)果，但進(jìn)一步發(fā)展遇到資金瓶頸。中船重工對(duì)蒲忠杰的能力和業(yè)績也相當(dāng)認(rèn)可，愿意增資。但要求蒲忠杰把天地和協(xié)這塊“自留地”納入樂普醫(yī)療。2004年8月，樂普醫(yī)療增資到5000萬元。中船重工旗下的七二五所和中船投資合計(jì)持有61%，蒲忠杰、蘇榮譽(yù)持股分別攤薄到20.16%和1.28%，美國WP仍持有7.56%。

　　第一輪增資后，七二五所和中船投資合計(jì)取得天地和協(xié)71%的股權(quán)，其余的29%仍在蒲、蘇手中。天地和協(xié)成為樂普醫(yī)療的全資子公司是2008年10月的事了，后者的總代價(jià)為6500萬元現(xiàn)金(以增資、購股多種方式完成)。幾乎在同時(shí)，樂普醫(yī)療還斥資6300萬元收購了“上海形狀”。樂普醫(yī)療還引入華平做為戰(zhàn)略投資者，到上市前華平間接持有20%股權(quán)。

　　亮點(diǎn)：★★★★★

　　樂普醫(yī)療是高端醫(yī)療器械領(lǐng)域的先行者，是中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)外科植入物專業(yè)委員會(huì)常務(wù)理事單位。2005年至今，樂普“血管藥物洗脫支架”已經(jīng)累計(jì)銷售21萬套，累計(jì)金額10億元。所收購的“上海形狀”也在8個(gè)月內(nèi)銷售“先心封堵器”5200套。樂普醫(yī)療在國內(nèi)市場已是國際產(chǎn)品強(qiáng)有力的競爭對(duì)手，且保持高達(dá)81.7%的毛利潤率(2009年前六個(gè)月)。蒲忠杰原本就有國際化視野，又有華平這樣的投資機(jī)構(gòu)參股，以現(xiàn)在的趨勢發(fā)展下去，樂普醫(yī)療的產(chǎn)品走出國門是大有可為的。

　　樂普醫(yī)療不僅帶給股東豐厚的回報(bào)，它還填補(bǔ)了空白、平抑了洋貨價(jià)格，惠及數(shù)十萬患者，取得巨大社會(huì)效益。在國產(chǎn)藥物洗脫支架進(jìn)入市場前，單套支架的費(fèi)用為5.9萬元。目前，性能相近的國產(chǎn)支架費(fèi)用僅為1.8萬元。如果2008年使用的30萬套支架全部使用國貨，患者節(jié)約的費(fèi)用可達(dá)120億元！

　　潛力：★★★★

　　2003年，我國冠心病患者數(shù)量已經(jīng)超過2000萬。而2008年，接受介入治療(PCI)的患者僅有18萬例(支架系統(tǒng)使用量約30萬套)，與發(fā)達(dá)國家相比差距較大。另外，我國每年有約14萬先天性心臟病新生兒。不僅這部分患兒需要盡早治療，以往年份未得到治療甚至拖到成年的患者也需要醫(yī)治，而心臟血管介入治療的門檻很高。

　　利用募集資金擴(kuò)大產(chǎn)能后，藥物支架年生產(chǎn)能力從7萬套增長到17萬套，造影導(dǎo)管從小批量增長到65萬支、藥物中心靜脈導(dǎo)管從5萬支增長到15萬支……

　　時(shí)間已經(jīng)證明了蒲忠杰博士的研發(fā)能力，生產(chǎn)一代，注冊(cè)一代，研發(fā)一代和預(yù)研一代的戰(zhàn)略對(duì)樂普而言不是空話。新一代無載體藥物支架，已完成各項(xiàng)研制和臨床驗(yàn)證工作，上市在即；更新一代的無載體雙藥物支架和抗體藥物復(fù)合支架已進(jìn)入研發(fā)中期，相對(duì)完整的國內(nèi)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系也已初步構(gòu)筑。

　　軟肋：★★★

　　股權(quán)上樂普醫(yī)療的控制人是中船重工集團(tuán)，而靈魂人物蒲忠杰持股僅略高于20%。“公私合營”并不是讓人放心的“穩(wěn)態(tài)結(jié)構(gòu)”。財(cái)務(wù)投資人華平起到一定的制衡作用，但華平作用有限且早晚要退出。蒲忠杰應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)柳傳志，相信他最終會(huì)解決這個(gè)問題。

　　套現(xiàn)指數(shù)：★★★★

　　美中不足的是持有6043.7萬股的創(chuàng)始人和持有7300萬股的華平僅承諾鎖定12個(gè)月。中船重工以外的其他小股東也如法炮制，這使得一年以后解禁股超過2.09億股，舊股東對(duì)財(cái)務(wù)自由的追求造成的套現(xiàn)壓力不小。

　　綜合風(fēng)險(xiǎn)：★

　　在第一批上市企業(yè)中，樂普醫(yī)療是最正宗的創(chuàng)新企業(yè)、正宗的海歸創(chuàng)業(yè)、正宗的技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化模式、正宗的世界級(jí)風(fēng)投……即便在納斯達(dá)克也是出類拔萃。